Plėtinė pinigų politika ir ribojanti pinigų politika

Perskaitykite šį straipsnį, kad sužinotumėte apie ekspansinę pinigų politiką ir ribojančią pinigų politiką!

Ekspansinė (ar lengva) pinigų politika naudojama siekiant įveikti nuosmukį arba depresiją ar defliacijos spragą. Kai mažėja prekių ir paslaugų paklausa vartotojams ir verslo paklausa investicinėms prekėms, atsiranda defliacijos atotrūkis.

Vaizdo malonumas: lh6.ggpht.com/_iFIztPmvqg8/TJi5obYYTLI/AAAAAAAADcI/Tools.jpg

Centrinis bankas pradeda ekspansinę pinigų politiką, kuri palengvina kredito rinkos sąlygas ir lemia bendrą paklausos pokytį. Šiuo tikslu centrinis bankas perka vyriausybinius vertybinius popierius atviroje rinkoje, mažina narių bankų privalomųjų atsargų reikalavimus, sumažina diskonto normą ir skatina vartotojų ir verslo kreditus pasirinktinėmis kredito priemonėmis. Tokiomis priemonėmis ji mažina pinigų rinkos išlaidas ir prieinamumą bei pagerina ekonomiką.

Ekspansinė pinigų politika paaiškinta 76.1 (A) ir (B) paveiksluose, kur pradinė nuosmukio pusiausvyra yra R, Y, P ir Q. Palūkanų norma R paveikslo skiltyje (A) jau yra pinigų perteklius ekonomikoje. Tarkime, kad centrinio banko kredito politika padidins pinigų pasiūlą ekonomikoje. Dėl to LM kreivė nukreipiama į LM ₁ .

Tai padidina OY pajamas iš OY _1, o bendra paklausa plečiasi ir paklausos kreivė D persijungia į D ₁ plokštę (B). Didėjant prekių ir paslaugų paklausai, išauga nuo OQ iki OQ ₁ aukštesniu kainų lygiu P ₁ . Jei ekspansinė pinigų politika veikia sklandžiai, pusiausvyra E ₁ gali būti visiško užimtumo lygio. Tačiau tai greičiausiai nebus pasiektas dėl šių apribojimų.

Jo taikymo sritis ir apribojimai:

1930 ir 1940 m. Buvo manoma, kad pinigų politikos sėkmė skatinant atsigavimą nuo depresijos buvo labai ribota nei valdant bumą ir infliaciją. Šis požiūris atsirado iš Didžiosios depresijos patyrimo ir Keyneso bendrosios teorijos atsiradimo.

Monetaristai mano, kad depresijos metu centrinis bankas gali padidinti komercinių bankų atsargas per pigią pinigų politiką. Jie gali tai padaryti perkdami vertybinius popierius ir mažindami palūkanų normą. Dėl to didėja jų gebėjimas išplėsti kredito galimybes skolininkams. Tačiau didžiosios depresijos patirtis rodo, kad rimta depresija, kai verslininkai turi pesimizmą, tokios politikos sėkmė yra beveik nulinė. Tokioje situacijoje bankai yra bejėgiai atgaivinant.

Kadangi verslo veikla beveik neveikia, verslininkai neturi skolinimosi, kad sukurtų atsargas, net jei palūkanų norma yra labai maža. Atvirkščiai, jie nori sumažinti savo atsargas grąžindami iš bankų jau gautas paskolas.

Be to, dėl ilgalaikio kapitalo poreikio skolinimosi kyla ne depresija, kai verslo veikla jau yra labai maža. Tas pats pasakytina ir apie tuos vartotojus, kurie susiduria su nedarbu ir mažesnes pajamas nemėgsta įsigyti ilgalaikio vartojimo prekių per banko paskolas. Taigi visi bankai gali padaryti kreditą prieinamą, tačiau jie negali priversti verslininkus ir vartotojus ją priimti. 1930-aisiais labai mažos palūkanų normos ir nepanaudotų atsargų kaupimas bankuose neturėjo reikšmingos įtakos pasaulio ekonomikai.

„Tai nereiškia, kad lengva pinigų politika sunkių susitraukimų laikais neturės teigiamo poveikio, jo poveikis iš esmės bus toks, kad neleis blogėti blogai situacijai. Tačiau ribojanti pinigų politika kartu su verslo nuosmukiu tikrai pablogintų nuosmukį - klasikinis pavyzdys buvo 1931 m. Pinigų politika, prisidėjusi prie didžiosios depresijos gilinimo ... Kita vertus, jei kreditas yra lengvai prieinamas palankiomis sąlygomis, jis turi stabilų poveikį. Tenkindamas verslo likvidumo reikalavimus, jis gali sulėtinti ir galbūt sumažinti nuosmukio mastą. “

Bet kas lėmė pinigų politikos nuosmukį 1930 ir 1940 metais? Be liūdnos ir nusivylusios patirties Didžiosios depresijos metu ir po jos, Keyneso bendra teorija paskatino pinigų politikos, kaip ekonomikos stabilizavimo priemonės, nuosmukį. Keynes pažymėjo, kad labai elastingas likvidumo lengvatų grafikas (likvidumo spąstai) suteikia pinigų politikai impotentą sunkios depresijos metu.

Ribojanti pinigų politika:

Pinigų politika, skirta sumažinti bendrą paklausą, vadinama ribojančia (ar brangia) pinigų politika. Jis naudojamas infliacijos skirtumui įveikti. Ekonomika patiria infliacinį spaudimą dėl didėjančios vartotojų paklausos prekėms ir paslaugoms, taip pat auga verslo investicijos.

Centrinis bankas pradeda ribojančią pinigų politiką, kad sumažintų bendrą suvartojimą ir investicijas, didindamas banko kreditų kainą ir prieinamumą. Tai gali būti padaryta parduodant vyriausybės vertybinius popierius atviroje rinkoje, didinant narių bankų rezervo reikalavimus, didinant diskonto normą ir kontroliuojant vartotojų ir verslo kreditus pasirinktinėmis priemonėmis. Tokiomis priemonėmis centrinis bankas padidina pinigų rinkos kainą ir prieinamumą, taigi kontroliuoja infliacijos spaudimą.

Ribojanti pinigų politika taip pat aiškinama taip, kad pradinė nuosmukio pusiausvyra yra R ₁ Y ₁ P ₁ ir Q ₁ . Palūkanų norma R _x skydelio (A) skiltyje jau yra per didelė pinigų pasiūla ekonomikoje. Tarkime, kad centrinio banko kredito politika sumažins pinigų pasiūlą ekonomikoje. Dėl to kairysis LM ₁ kreivės poslinkis nukreipiamas į LM. Tai sumažina pajamas iš OY ₁ į OY, o bendras paklausos sumažėjimas ir paklausos kreivė D ₁ persijungia į D plokštę (B). Mažėjant prekių ir paslaugų paklausai, produkcija sumažėja nuo OQ ₁ iki OQ žemesnėje P kainomis.

Jo taikymo sritis ir apribojimai:

Tačiau pinigų politikos kontrolė labai ribojama kontroliuojant infliaciją. Toliau pateikiami jo apribojimai.

1. Pinigų greičio padidėjimas:

Vienas svarbiausių pinigų politikos efektyvumo kontroliuojant infliaciją ribojimas yra visuomenės turimų pinigų greičio padidėjimas. Centrinis bankas gali kontroliuoti pinigų pasiūlą ir pinigų kaštus griežta pinigų politika, tačiau neturi jokios galios kontroliuoti pinigų greitį. Visuomenė gali veiksmingai panaudoti jų turimą pinigų pasiūlą ir taip apriboti pinigų politiką. Tai galima padaryti įvairiais būdais.

a) Komercinio banko portfelio koregavimai:

Atsižvelgiant į ribojančią pinigų politiką, komerciniai bankai tenkina skolininkų paskolų paklausą, pardavinėdami vyriausybės vertybinius popierius centriniam bankui. Tokia politika paprasčiausiai konvertuoja bankų turimus indėlius, kurie yra laikomi vertybiniais popieriais į aktyvius indėlius.

Vyriausybės vertybiniai popieriai, susieti su banko portfeliais, pakeičiami paskolomis. Tačiau bendras indėlių ar pinigų pasiūlos bankuose pokytis nėra. Tačiau dėl to padidėja visos išlaidos, kai bankai skolinasi skolininkams. Taigi ribojanti centrinės banko pinigų politika tampa neveiksminga.

Be to, kai bankai parduoda vyriausybės vertybinius popierius į centrinį banką, jų kainos krenta ir padidėja palūkanos rinkoje. Tai padidins bendrosios palūkanų normos struktūrą rinkoje. Tačiau vertybinių popierių kainų kritimas bankams atneša kapitalo nuostolius, todėl jie gali nenorėti jų padengti.

Tai priklauso nuo to, ar jie tikisi, kad saugumo kainų kritimas (arba palūkanų normos padidėjimas) bus trumpalaikis arba tęsis viršvalandžius. Jei tikimasi, kad saugumo kainų kritimas bus trumpalaikis, bankai mieliau laikys vertybinius popierius, o ne parduos juos kapitalo nuostoliu. Kita vertus, jei jie tikisi, kad jis tęsis tam tikrą laiką, jie parduos vertybinius popierius, kad suteiktų paskolas klientams didesnėmis palūkanų normomis, ir tokiu būdu susigrąžintų kapitalo nuostolius dėl vertybinių popierių pardavimo, taikant didesnes paskolų palūkanų normas.

Tačiau, pasibaigus paskolų paklausai, bankai dabar gali nusipirkti vyriausybės vertybinius popierius mažesnėmis kainomis, nei jie pardavė, ir vėl padidėjo sandoris. Taigi komercinių bankų portfelio koregavimo politika padidina viso pinigų pasiūlos greitį net ir esant griežtai pinigų politikai, todėl pastaroji neveiksminga.

(b) Ne Banko finansinių tarpininkų vaidmuo:

NBFI veikia kaip pinigų politikos veiksmingumo apribojimas siekiant apriboti pinigų pasiūlą dviem būdais. Pirma, jie parduoda vertybinius popierius paskoloms teikti, ir tokiu būdu padidina greitį taip pat, kaip ir komerciniai bankai, kaip paaiškinta pirmiau. Antra, kai palūkanų normos dėl vertybinių popierių didėja griežtoje pinigų politikoje, finansiniai tarpininkai padidina indėlių palūkanų normas, kad pritrauktų daugiau lėšų iš indėlininkų. Tai skatina indėlininkus perkelti daugiau neišnaudotų pinigų tarpininkams, kurie dar labiau padidina jų skolinimo galią. Tokiu būdu jie sugeba padidinti pinigų greitį, todėl griežta ribojanti pinigų politika neveiksminga.

(c) metodai, kaip geriau panaudoti turimą pinigų pasiūlą:

Privatus sektorius sukūrė daug būdų, kaip geriau panaudoti turimą pinigų tiekimą, dėl kurio ribojanti pinigų politika yra neveiksminga. Kai kurie metodai yra patobulintų lėšų rinkimo metodų, skirtų pardavimų finansų bendrovėms, plėtojimas, įmonių skolinimasis iš visuomenės didesniais tarifais nei komerciniai bankai ir kt. Tokių įstaigų lėšos gaunamos iš kitų šaltinių nei komerciniai bankai. netgi ribojančią pinigų politiką, gali padidinti turimo pinigų pasiūlos greitį.

2. Diskriminacinė:

Ribojanti pinigų politika daro diskriminacinį poveikį tam tikriems ekonomikos sektoriams. Teigiama, kad ribojanti pinigų politika neturi įtakos įmonėms, kurios priklauso nuo vidinio finansavimo šaltinio. Kita vertus, nukentėjo tik tos įmonės, kurios priklauso nuo bankų sistemos lėšų. Ypač griežta pinigų politika „manoma, kad ji veikia prieš smulkiuosius verslininkus, nes jie yra prastesni kredito rizika, ir nuo gyvenamųjų namų statybos bei kai kurių valstybės ir vietos valdžios išlaidų, nes jie labiausiai jautrūs kredito kaštų pokyčiams“. gali sulėtinti arba netgi sustabdyti jų išlaidas.

3. Grėsmė kredito rinkai:

Jei centrinis bankas griežtai sugriežtina kredito rinką ir investuotojai tikisi, kad palūkanų normos toliau didės, tai gali paskatinti skolintinas lėšas į kredito rinką. Todėl vertybiniai popieriai negali būti parduodami ir kredito rinka gali nebeveikti.

4. gresia NBFI mokumas:

Tvirta pinigų politika, sparčiai didinanti palūkanų normas, gali kelti grėsmę tokių NBFI kaip taupomųjų bankų, taupymo ir paskolų asociacijų mokumui. Taip yra todėl, kad, skirtingai nei komerciniai bankai, jie negali prisitaikyti prie sparčiai didėjančių palūkanų normų.

5. Pakeiskite skolininkų ir skolintojų lūkesčius:

Labai griežta pinigų politika gali pakeisti skolininkų ir skolintojų lūkesčius. Taigi jie sukelia negrįžtamą kredito rinkos sąlygų pasikeitimą. Spartus palūkanų normų augimas gali pakeisti lūkesčius, kad netgi tada, kai bus atsisakyta šios politikos ir pradėta ekspansinė politika, skolintojai gali nenorėti daryti ilgalaikių paskolų, kol vėl padidės palūkanų normos. Kita vertus, skolininkai gali pasiskolinti ilgalaikes lėšas, net jei jų nereikia nedelsiant, tikintis, kad ateityje palūkanų normos padidės.

6. Laiko trukmė:

Kitas svarbus griežtos pinigų politikos apribojimas - tai laiko vėlavimai, susiję su veiksmų poreikiu, pripažinimu, sprendimų priėmimu ir veikimu laiku. Kadangi dėl šių laiko vėlavimų pinigų valdžia negali laiku priimti pinigų ribojančių priemonių, pinigų politika veikia labai lėtai, taigi ji nėra labai veiksminga kontroliuojant infliaciją.