Įmonės apyvartinis kapitalas: klasifikavimas ir šaltiniai

Padarykime išsamų apyvartinio kapitalo klasifikavimo ir šaltinių tyrimą.

Apyvartinio kapitalo klasifikacija:

Apyvartinis kapitalas pripažįsta dvi plačias klasifikacijas:

a) reguliarus arba fiksuotas arba pagrindinis arba nuolatinis apyvartinis kapitalas;

b) Kintamas arba sezoninis arba laikinasis apyvartinis kapitalas.

a) Įprastinė arba fiksuota arba pagrindinė arba nuolatinė apyvarta:

Trumpalaikio turto, kurį įmonė laiko kasdien ir kasdien, ty ištisus metus, suma yra laikoma įprastine arba fiksuota apyvarta. Kitaip tariant, norint išlaikyti įprastą kasdienę veiklą, reikalingas tam tikras minimalus apyvartinio kapitalo lygis tęstiniu ir nepertraukiamu pagrindu.

Kartu su kitu ilgalaikiu turtu jie laikomi ilgalaikiu apyvartiniu kapitalu. Kita vertus, dėl sezoninių svyravimų / svyravimų, investicijos į žaliavas, WIP, galutiniai produktai svyruos arba sumažės. Todėl ši apyvartinio kapitalo dalis reikalinga tokiam svyravimui patenkinti.

Taip pat galima teigti, kad bet kokia suma, viršijanti nuolatinį apyvartinio kapitalo lygį, yra kintamas arba sezoninis arba laikinasis apyvartinis kapitalas. Žinome, kad gamybos ir pardavimo veiklai palaikyti reikalingos ir fiksuotos, ir kintančios darbo sostinės. Praktiškai kintamasis apyvartinis kapitalas reikalingas siekiant įvykdyti trumpalaikių įsipareigojimų likvidumo reikalavimus.

Skirtumas tarp fiksuoto ir kintamo apyvartinio kapitalo geriau gali būti pateikiamas naudojant diagramas, pateiktas kitame puslapyje.

Iš 3.1 pav. Matyti, kad nuolatinis apyvartinis kapitalas yra pastovus, tačiau kintamasis apyvartinis kapitalas svyruoja, ty kartais didėja ir kartais mažėja - atsižvelgiant į sezoninius produkto poreikius.

Augančiai / besiplečiančiai įmonei nuolatinė apyvartinio kapitalo linija gali būti ne horizontali, nes nuolatinio trumpalaikio turto paklausa didėja arba mažėja.

Taigi, skirtumas tarp nuolatinio ir laikino apyvartinio kapitalo besiplečiančiai įmonei gali būti pavaizduotas kaip:

Reguliaraus arba fiksuoto arba pagrindinio ar nuolatinio darbo kapitalo šaltiniai:

Kiekviena įmonė, planuodama pradinę bendrovės kapitalo struktūrą ir minimalią apyvartinio kapitalo sumą, kurią ji turėtų reikalauti remdamasi planuojamu veiklos lygiu, turi numatyti.

Šis minimalus apyvartinis kapitalas, kurį įmonė turi pateikti iš ilgalaikių šaltinių, pavyzdžiui:

(a) Akcijų emisija;

(b) obligacijų emisija; ir

(a) Akcijų emisija:

Lėšų išpirkimas išleidžiant akcijas turi tam tikrų skirtingų bruožų, palyginti su kitais šaltiniais, ypač pasiskolintu kapitalu, kuris, įsigyjant, negrąžinamas, išskyrus likvidavimo atveju ir nesukuria jokio mokesčio ar apsunkina bendrovės turtą, ir nenustato fiksuoto mokesčio už jo naudojimą.

Įmonei yra naudinga finansuoti savo fiksuoto ar reguliaraus arba pagrindinio apyvartinio kapitalo reikalavimus iš pajamų iš akcijų emisijos, kuri bendrai atitinka nuosavybės kapitalo pavadinimą.

(b) Obligacijų ar ilgalaikių paskolų išleidimas:

Fiksuotas arba reguliarus arba pagrindinis apyvartinis kapitalas taip pat gali būti įsigyjamas išleidžiant „Debentures“. Kadangi Skolos vertybiniai popieriai yra fiksuoto mokesčio vertybiniai popieriai, be to, kad jie yra išperkami bendrovės pasirinkimu, visas perviršis, sumokėtas obligacijų palūkanomis, patenka į akcininkų akcininkų kreditą padidinto dividendų arba padidėjusio išlaikymo forma. .

Panašūs pranašumai taip pat kyla, jei apyvartinį kapitalą finansuoja ilgalaikės paskolos kitomis formomis. Tačiau „Debentures“ arba ilgalaikės paskolos, kurios nėra pradinės, naujos įmonės sunku padidinti savo apyvartinį kapitalą, pasinaudodamos šiais būdais.

Be to, ilgalaikių paskolų ir obligacijų išpirkimo savybės gali sukelti apyvartinio kapitalo finansavimo problemą, nebent būtų numatytos konkrečios nuostatos dėl jų išpirkimo ir minėta nuostata būtų investuojama į išorinius vertybinius popierius.

c) Išlaikymas:

Pelno (nuostolio) ataskaitos nemokamo ar bendrojo rezervo ir (arba) kredito likučio išlaikymas garbėje taip pat gali tapti apyvartinio kapitalo šaltiniu įsteigtai bendrovei.

Nors tai iš esmės yra priemonė, skirta finansuoti įmonės plėtrą ir plėtrą, o jos prieinamumas priklauso nuo daugybės veiksnių - pavyzdžiui, mokesčių tarifo, įmonės dividendų politikos, Vyriausybės politikos, susijusios su įmonių sektoriaus dividendų mokėjimu turimo pertekliaus apimtis ir įmonės asignavimų politika - tai labai dažnai naudojama įmonės apyvartinio kapitalo poreikiams finansuoti.

Sezoninio ar kintamo apyvartinio kapitalo šaltiniai:

Įmonėms, kurios savo versle sezoniškos, reikia daug apyvartinio kapitalo atsargų laikymui piko laikotarpiu. Tačiau, kai tik baigiasi piko laikotarpis, jų apyvartinis kapitalas tampa tuščias. Esant tokioms aplinkybėms, tokios įmonės nenori finansuoti apyvartinio kapitalo ilgalaikiais šaltiniais, nes dėl to joms tenka išlaidų, nesuteikiant joms grįžtamojo laikotarpio metu.

Todėl įmonės, turinčios sezoniškumą savo versle, yra patogios patenkinti savo apyvartinio kapitalo reikalavimus, pasinaudodamos trumpalaikiais šaltiniais, pavyzdžiui:

a) Banko paskola;

b) viešieji indėliai;

c) Prekybos kredito ir kitos mokėtinos sumos;

d) nuostata dėl apmokestinimo;

e) atidėjimas nusidėvėjimui; ir tt

a) Banko paskola (įskaitant grynųjų pinigų kreditą / overdraftą):

Įmonės paprastai teikia pirmenybę Banko paskolai grynaisiais pinigais ir (arba) pereikvojimu neužtikrintomis obligacijomis 90–180 dienų arba nuo atsargų priskyrimo arba nuo gautinų sumų patvirtinimo jų apyvartiniam kapitalui finansuoti.

Apyvartinio kapitalo finansavimo iš Banko paskolų grynaisiais pinigais arba pereikvojimo forma privalumai yra tai, kad paskolos gavėjas neturi iš karto gauti visos jam suteiktos kredito sumos, tačiau gali tai padaryti dalimis, kai to reikia.

Antra, jis gali grąžinti bet kokį perteklių, kurį jis gali rasti su juo. Galiausiai, skolininkas moka palūkanas tik už jo debeto sumą kiekvienos darbo dienos pabaigoje. Tačiau, kokiu mastu įmonė gali padidinti savo apyvartinį kapitalą, pasinaudodama šiais finansavimo būdais, priklauso nuo jos gebėjimo pritvirtinti ar įkeisti vertybinius popierius pagal Vyriausybės kredito politiką.

b) Viešieji indėliai:

Kitas būdas įsigyti finansavimą, kad būtų patenkintas trumpalaikio arba sezoninio apyvartinio kapitalo reikalavimas, yra viešieji indėliai. Tai buvo pagrindinis Mumbajo ir Ahmedabado medvilninių tekstilės gamyklų apyvartinio kapitalo finansavimo šaltinis, nors jis nebuvo gautas Delyje, Chennuose ir kitose Indijos dalyse.

Be to, buvusi neužtikrinta paskola praeityje, buvo nustatyta, kad ji sukėlė pagundą pernelyg dideliam skolininkų, turinčių didelių pasekmių, prekybai. Taigi, didėjant praktikai, kad komerciniai bankai Indijoje sukaupė lėšas apyvartiniam kapitalui, viešųjų indėlių kvietimui finansuoti apyvartinio kapitalo poreikiams sistema buvo pamiršta iki aštuntojo dešimtmečio.

Tačiau po septintojo dešimtmečio vėl atsidūrė viešieji indėliai, kaip Indijos pramonės šakų apyvartinio kapitalo finansavimo šaltinis, nes dėl to vis sunkiau gauti reikalingą apyvartinio kapitalo finansavimą iš bankų.

c) Prekybos kredito ir kitos mokėtinos sumos:

Prekybos kreditas - tai kreditas, kurį pardavėjai suteikia žaliavoms ir prekėms ir kt. Gamintojams ir (arba) didmenininkams. Paprastai tai yra nuolaida už grynuosius pinigus už pristatymą ir grynasis už būsimą mokėjimą. Tačiau nuolaida ir mokėjimo laikotarpis gali skirtis.

Tarp dvigubų prekybos kreditų ir kitų mokėtinų sumų tikslų yra vienas iš apyvartinio kapitalo finansavimo šaltinių ir vadinamas „finansiniu“. Tačiau prekybos kreditų kaip darbo finansavimo šaltinio tendencija ir reikšmė priklauso nuo kelių veiksnių, pvz., Įmonės dydžio ir augimo tempo, finansinių išteklių ir banko finansavimo.

Be to, kadangi prekybos kreditas yra brangesnis už banko paskolas, jis naudojamas kaip banko paskolų papildymas trumpalaikiams įmonių poreikiams finansuoti. Kitos mokėtinos sumos apima sukauptus darbo užmokesčius, komisinius ir dividendus. Šie neįvykdyti veiksniai taip pat padeda užtikrinti apyvartinio kapitalo finansavimą, tačiau tai gali būti laikina.

d) Nuostata dėl mokesčių:

Pagal Pajamų ir mokesčių įstatymą įmonės turi mokėti pajamų mokestį už apskaičiuojamą grynąjį pelną pagal tarifus, kuriuos tuo pačiu metu nustato Finansų įstatymas. Tokiu būdu, kai nustatomas įmonės grynasis pelnas, jis išskaičiuoja iš minėto pelno už pajamų mokestį.

Paprastai yra laiko tarpas tarp atidėjinių nustatymo mokesčių ir jų faktinio mokėjimo. Tuo laikotarpiu ištekliai, palyginti su šia nuostata, kurie lieka įmonėje, gali būti naudojami kaip apyvartinio kapitalo šaltinis.

e) Nuostata dėl nusidėvėjimo:

Trumpalaikis finansavimas yra pigesnis nei ilgalaikis. Tačiau tuo pačiu metu trumpalaikis finansavimas apima didesnę riziką. Esant tokioms aplinkybėms, šaltinių pasirinkimas tarp trumpalaikio ir ilgalaikio įmonės apyvartinio kapitalo finansavimo turi būti priimtas atsižvelgiant į riziką ir grąžą.

Tačiau apskritai, atsižvelgiant į mažesnes sąnaudas ir lankstumą, vadovybė paprastai mano, kad patogiau finansuoti savo apyvartinio kapitalo poreikius, labiau remdamasi trumpalaikiais šaltiniais, nei ilgalaikiais šaltiniais.

Indijoje 1975 m. Indijos rezervų banko atveju buvo peržiūrėtas banko vaidmuo, susijęs su apyvartinio kapitalo finansavimu pramonės šakoms, tyrimo grupei, kuriai pirmininkauja p. Tandonas. pastebėjo tarp bankų kredito ir pramonės produkcijos augimo šalyje.

Tyrimo grupė savo ataskaitoje ne tik pasiūlė tris skirtingus įmonių apyvartinio kapitalo atotrūkio nustatymo būdus, bet taip pat paminėjo, kad skolininkai turi suteikti 25% viso trumpalaikio turto iš ilgalaikių lėšų, t. paskolos. Minėtas 25% pirmiau minėtuose trijuose etapuose apskaičiuojamas skirtingai.