Optimali kapitalo struktūra: prasmė ir svarstymai

Padarykime išsamų optimalios kapitalo struktūros reikšmės ir svarstymų tyrimą.

Optimalios kapitalo struktūros reikšmė:

Tai nėra lengva užduotis nustatyti optimalią įmonės kapitalo struktūrą, nes akcininkų turto didinimas priklauso nuo kai kurių pagrindinių sprendimų.

Siekiant maksimaliai padidinti nuosavybės akcijų vertę, įmonė turi pasirinkti finansavimo mišinio kapitalo struktūrą, kuri padėtų pasiekti norimus tikslus.

Taigi kapitalo struktūra turi būti išbandyta atsižvelgiant į jos poveikį įmonės vertei. Be to, nereikia paminėti, kad įmonė turi pasirinkti savo finansavimo derinį taip, kad maksimaliai padidintų akcininkų fondą, jei įmonės kapitalo struktūra daro įtaką bendrajai įmonės vertei. Tai yra įmonės „Optimum Capital Structure“ pavadinimas.

E. Solomono teigimu, tas pats apibrėžiamas kaip „kapitalo struktūra arba skolos ir nuosavo kapitalo derinys, kuris lemia maksimalią įmonės vertę“. Taigi, mes negalime ignoruoti įmonės kapitalo struktūros svarbos, nes manome, kad yra aiškus ryšys tarp įmonės vertės ir kapitalo struktūros, nors kai kurios kitos to nepriima.

Toliau pateiktoje iliustracijoje aiškiai suprasime šį principą:

Iliustracija:

Taigi akcininkų fondų pelno norma yra 22, 5%, nors grąžos norma yra 20%.

Iš pirmiau pateikto pavyzdžio paaiškėja, kad įmonė bus suinteresuota naudoti daugiau skolos kapitalo. Tačiau žinome, kad pernelyg didelis skolos kapitalo panaudojimas yra rizikinga situacija, nes galiausiai tai padidina išlaidas.

Tuo pačiu metu gali kilti pavojinga situacija, jei įmonė negali gauti didesnės grąžos normos, nei ji moka. Taigi skolos kapitalo finansavimas turėtų būti naudojamas labai atsargiai. Štai kodėl, norint pasiekti optimalią situaciją, turi būti deramas skolos ir nuosavo kapitalo kapitalas.

Apsvarstymai:

Siekiant išsiaiškinti optimalios kapitalo struktūros dydį, finansų vadybininkui padės šie aspektai:

a) Pelno mokesčio privalumai:

Finansų vadybininkas gali pasinaudoti galimybe panaudoti finansinį svertą įmonių mokesčiais. Mes žinome, kad skolos finansavimas yra pigesnis už nuosavybės finansavimą dėl pelno mokesčio institucijų nustatytų išmokų.

Kadangi nuosavybės finansavimas apima didesnes sąnaudas, galima išvengti to paties finansavimo. Galutinę naudą gaus akcininkai, ty prekyba akcijomis.

b) Finansinio sverto privalumas:

Jei investicijų grąža yra palyginti didesnė už fiksuotą lėšų kainą, finansų vadybininkas gali kreiptis į fondą, nors yra fiksuotos finansavimo išlaidos, nes galiausiai akcininkams bus naudinga.

c) didelio rizikos kapitalo struktūros vengimas:

Jei skolos kapitalo dalis yra daugiau nei nuosavybės teise priklausantis kapitalas, tai sukels riziką; dėl to akcijų kainos atviroje rinkoje sumažės dėl didelio rizikingo kapitalo struktūros pasiūlymo. Kitaip tariant, labai orientuota kapitalo struktūra visada yra rizikinga.

Tokiu būdu tokiomis aplinkybėmis finansų vadybininkas negali eiti į tolesnius finansavimą skolindamasis. Tai yra, ar įmonė turėtų pirmenybę skolos finansavimui ar nuosavybės finansavimui, sprendimas priklauso nuo optimalios įmonės kapitalo struktūros.

d) Skolos nuosavo kapitalo mišinio pranašumai:

Finansų valdytojas kapitalo struktūros sudėtyje gali pasinaudoti skolos nuosavo kapitalo deriniu, siekdamas nustatyti optimalią įmonės kapitalo struktūrą. Pasiekus optimalią kapitalo struktūrą, finansų vadybininkas neturi finansinių pavojų. Taigi galutinis finansų vadybininko tikslas yra įsitikinti, kad buvo pasiektas tinkamas skolos kapitalo mišinio panaudojimas.