Įmonės kapitalo struktūra: prasmė ir jos veiksniai

Perskaitykite šį straipsnį, kad sužinotumėte apie įmonės kapitalo struktūrą: - 1. Kapitalo struktūros reikšmė 2. Kapitalo struktūros veiksniai.

Įmonės kapitalo struktūros reikšmė:

Kad būtų tikslesnis, įmonės „kapitalo struktūra“, finansinė struktūra arba finansinis planas reiškia ilgalaikių lėšų šaltinių sudėtį.

Sąvoka „sverto efektas“ taip pat naudojama nurodant skirtingų ilgalaikių lėšų šaltinių dalį visai įmonės kapitalizacijai.

Laikoma, kad įmonės kapitalo struktūra yra optimali arba patikima, kai kiekvienos ilgalaikio finansavimo šaltinio ribinės ar papildomos išlaidos yra tokios pačios.

Žr. Toliau pateiktą pavyzdį:

Pavyzdys :

Bendrovė labai nori nustatyti optimalią kapitalo struktūrą.

Iš šios informacijos nustatykite optimalią bendrovės kapitalo struktūrą:

Taigi optimali bendrovės kapitalo struktūra yra 2-oje situacijoje, kurioje ji naudoja 50% skolą ir 50% nuosavo kapitalo. Šiuo lygiu jos bendra vidutinė kapitalo kaina yra minimali.

Įmonės kapitalo struktūros veiksniai:

Finansų vadovams yra daug kokybinių ir kiekybinių veiksnių, įskaitant subjektyvų sprendimą, kurie kartu nustato įmonės kapitalo struktūrą. Dabar galime trumpai aptarti pagrindinius įmonės kapitalo struktūros sprendimus.

Pagrindiniai veiksniai yra šie:

1. Pelningumas:

Pagrindinis kapitalo struktūros žodis yra sverto efektas. Jis gali būti apibrėžiamas kaip turto ar lėšų šaltinių, už kuriuos įmonė turi sumokėti fiksuotą kainą arba sumokėti fiksuotą sumą (kaip per laikotarpį), įdarbinimą.

Veikla v. Finansinis:

Sverto poveikis yra dviejų rūšių „veiklos“ ir „finansinis“. Sverto, susijusio su investicijomis (arba turto įsigijimu), poveikis vadinamas veiklos svertu, o su finansine veikla susijęs svertas vadinamas finansiniu svertu. Apskritai, kuo didesnis (EBIT) lygis ir kuo mažesnė tikimybė, kad sumažės svyravimai, tuo didesnė gali būti skolos suma.

2. Likvidumas:

Atliekant kapitalo struktūros planavimą, labai svarbu analizuoti įmonės pinigų srautų gebėjimą teikti fiksuotus mokesčius.

Aprėpties santykis:

Vertinant įmonės likvidumo poziciją, atsižvelgiant į jos pinigų srautų analizę, naudojame santykį, vadinamą aprėpties santykiu. Tai fiksuotų mokesčių ir grynųjų pinigų įplaukų santykis. Jis matuoja fiksuotų finansinių sąnaudų (palūkanų ir pagrindinės sumos grąžinimo, jei tokių yra) padengimą grynosiomis pinigų įplaukomis.

Kitaip tariant, tai rodo, kiek kartų fiksuoti finansiniai reikalavimai yra padengti grynosiomis pinigų įplaukomis. Kuo didesnis aprėpties santykis, tuo didesnė skolos suma (ir kiti šaltiniai, turintys fiksuotą palūkanų normą), kuriuos įmonė gali naudoti.

3. Kontrolė:

Kitas dėmesys planuojant lėšų tipus yra esamos vadovybės požiūris į kontrolę. Skolintojai neturi tiesioginio balso bendrovės valdyme. Daugeliu atvejų teisė pasirinkti valdymo komandą tenka akcininkams.

Atitinkamai, jei pagrindinis vadovybės tikslas yra išlaikyti kontrolę, jie gali norėti turėti didesnį skolos svorį ir privilegijuotąją dalį papildomuose kapitalo reikalavimuose. Taip yra todėl, kad gaudami lėšas iš jų, valdyba paaukoja mažai ar visiškai nekontroliuoja.

4. Konkurencingumas:

Kitas veiksnys, lemiantis optimalią įmonės kapitalo struktūrą, yra kitų tos pačios pramonės šakos įmonių, turinčių panašią verslo riziką, skolos ir nuosavybės santykis. Priežastis yra ta, kad skolos ir nuosavybės santykiai, tinkami kitoms panašioms verslo įmonėms, taip pat turėtų būti tinkami ir įmonei (nagrinėjamai). Pramonės standartų naudojimas yra etalonas.

Jei įmonė nukrypsta nuo optimalios kapitalo struktūros, rinka vadovybei suteiks raudoną signalą, kad bendrovės skolos kapitalo mišinyje yra kažkas negerai. Jei įmonė neveikia, ji turėtų nustatyti tokio nukrypimo priežastis ir įsitikinti, kad priežastys yra tikros.

5. Pramonės pobūdis:

Penktasis įmonės optimalios kapitalo struktūros veiksnys yra pramonės, kuriai jis priklauso, pobūdis. Pramonės pobūdis iš esmės lemia finansinio sverto laipsnį, kurį įmonė gali saugiai gabenti be jokios bankroto rizikos. Jei pramonės pardavimai yra periodiniai svyravimai, įmonė turėtų turėti mažą finansinį svertą. Tokios įmonės visuomet turės didelį finansinį svertą.

6. Problemos pateikimo laikas:

Išdavimo laiko klausimas taip pat yra labai svarbus nustatant bendrovės kapitalo struktūrą. Dažnai galima sutaupyti nemažai, kai laiku nustatomi saugumo klausimai. Viešųjų pirkimų siūlymas tuo metu, kai ekonomikos būklė ir kapitalo rinka yra ideali reikalingų lėšų teikimui, yra „Tikslumas“.

Tačiau laikas neturėtų būti vienintelis svarstymas. „Pavyzdžiui, laiko analizė gali paskatinti skolos panaudojimą. Tačiau bendrovė negali įsiskolinti, jei jos esama kapitalo struktūra jau yra perkrauta skolos.

7. Įmonės savybės:

Bendrovės pobūdis ir ypatumai, atsižvelgiant į jos dydį, kapitalo struktūrą ir prestižą (kreditingumą), taip pat atlieka labai svarbų vaidmenį nustatant senųjų vertybinių popierių ir nuosavybės dalį savo kapitalo struktūroje.

Apskritai, įmonės, turinčios didesnį investuotojų ir skolintojų kreditingumą kapitalo rinkoje, turi geresnes galimybes gauti lėšų iš savo pasirinktų šaltinių. Jei kredito būklė yra prasta, įmonė turi ribotą pasirinkimą dėl lėšų įsigijimo.