Pinigų perviršio teorija: FA Hayek

Pinigų pertekliaus teorijos esmė yra ta, kad pinigų sistemos veikimas sukelia pernelyg didelių investicijų į ekonomiką, sukeldamas krizes ir depresijas.

Geriausiai žinomas šios teorijos eksponentas yra Austrijos ekonomistas FA Hayekas. Apskritai Hayeko teorija orientuota į pusiausvyros tarp gamybos priemonių ir vartojimo prekių analizę.

Kai gamybos struktūra yra pusiausvyra, gamybos priemonių ir vartojimo prekių gamyba vyksta lygiai taip pat, kaip vartotojų pinigų poreikio paskirstymas tarp vartojimo ir taupymo.

Tai reiškia, kad produktyvūs ištekliai paskirstomi tarp gamybos priemonių ir vartojimo prekių gamybos tokiu pačiu santykiu kaip taupymas ir vartojimo prekių išlaidos.

Hayeko teigimu, cikliniai svyravimai atsiranda dėl gamybos proceso sutrumpinimo ir pailgėjimo, kurį sąlygoja pinigų pasiūlos didėjimas, todėl rinkos palūkanų norma nukrenta žemiau natūralaus ar pusiausvyros palūkanų normos. Palūkanų normos sumažėjimas lemia gamybos struktūros pokyčius.

Taigi Hayeko analizėje bankų sistemos nesugebėjimas neutralizuoti pinigų tiekė prekybos ciklus. Todėl teisinga priemonė nutraukti prekybos ciklą yra turėti „neutralią pinigų politiką“.

Norėdamas tai pasiekti, Hayekas teigia, kad pinigų pasiūla turi būti pastovi normaliomis sąlygomis, o būtini pakeitimai turi būti padaryti tik siekiant kompensuoti pinigų apyvartos greičio pokyčius arba pritaikyti pinigų pasiūlą prie pokyčių pinigų poreikiuose.

Hayeko teorija grindžiama prielaida, kad visiškas investicijų į kapitalo prekių sektorių panaudojimas sumažintų vartojimo prekių gamybai naudojamus išteklius. Tačiau tais atvejais, kai ištekliai pirmiausia naudojami, investicijos ir vartojimas yra papildomi, o ne konkurencingi. Taigi pagrindinė teorijos prielaida yra neteisinga, nes ištekliai niekada nevisiškai naudojami.

Be to, Hayeko teorija neteisingai daro prielaidą, kad didėjanti vartojimo prekių paklausa sukelia gamybos proceso sutrumpinimą, taigi ir investicijų į investicines priemones sumažėjimą. Jis nesupranta, kad vartojimo paklausos padidėjimas gali reikšti didesnį ribinį kapitalo efektyvumą, o tai savo ruožtu skatins investicijas, o ne ją sulėtins.

Tačiau teorija nepaaiškina pagrindinių ciklinio proceso etapų, ypač susitraukimo etapo. Todėl Hayeko teorija, kaip ir Hawtrey, pernelyg pabrėžia piniginę trikdžių priežastį ir nepakankamai įvertina kitų nepiniginių veiksnių, kurie yra vienodai atsakingi už ciklinius svyravimus, poveikį.