Apyvartinio kapitalo grynųjų pinigų valdymas: 5 geriausi modeliai

Toliau pateikiami penki pagrindiniai apyvartinio kapitalo grynųjų pinigų valdymo modeliai.

Modelis # 1. Veikimo ciklo modelis:

Kuo didesnė grynųjų pinigų apyvarta, tuo mažesni bus grynųjų pinigų reikalavimai, ir atvirkščiai.

Žinome, kad optimalus grynųjų pinigų reikalavimas įmonei nustatomas padalijus įmonės bendras metines išlaidas pagal grynųjų pinigų apyvartos rodiklį.

Toliau pateikiamoje iliustracijoje bus aiškus principas:

Modelis # 2. Optimalus grynųjų pinigų likutis naudojant atsargų modelį:

Atsargų tvarkymui naudojama ekonominio užsakymo kiekio formulė (EOQ) yra naudingas konceptualus grynųjų pinigų valdymo problemos pagrindas. Šiame modelyje grynųjų pinigų laikymo savikaina (t. Y. Neišleistos palūkanos už antrinę rinką turinčius vertybinius popierius) yra subalansuota su fiksuotomis rinkoje parduodamų vertybinių popierių pervedimo į grynąsias išlaidas arba atvirkščiai.

Kai įmonė turi per mažą grynųjų pinigų likutį, ji nebeturi išlaidų, ty pinigų trūkumo išlaidos, kurių elementai yra:

i) prekybos nuolaidų perdavimo išlaidos;

ii) kiekio nuolaidų perdavimo išlaidos;

iii) tapti nusikaltėliu; ir

iv) Išlaidos, susijusios su darbo užmokesčio neįvykdymu laiku, arba palūkanų ir pagrindinės išmokos mokėjimu, kai jos yra mokamos.

Tačiau, jei trūksta grynųjų pinigų, parduodami vertybiniai popieriai yra likviduojami arba gali būti skolinama naujai. Abiem jų reikalingos pirkimo išlaidos, įskaitant fiksuotas su sandoriu susijusias išlaidas. Be to, be einamųjų išlaidų taip pat gali būti įtraukta dalis bendrųjų fiksuotų išlaidų.

Panašiai, kai įmonė turi per didelį grynųjų pinigų likutį, gali tekti patirti arba alternatyvias išlaidas, arba skolinimosi išlaidas. Jie taip pat atsiranda dėl visų kitų turto, kuris buvo perduotas grynųjų pinigų laikymui, ir nuo įsipareigojimų, kurie ir toliau yra neįvykdyti, nes pinigai nenaudojami jų išmokėjimui.

Be abejo, skolinimosi išlaidos yra su skolinimosi finansavimu susijusios išlaidos. Dabar kyla klausimas, kuris iš jų yra naudingesnis - parduoti trumpalaikius vertybinius popierius į grynuosius pinigus ar skolintis?

Kadangi kartais pigiau parduoti trumpalaikius vertybinius popierius, o kartais gali būti protinga skolintis iš bankų. Todėl, jei įmonė neturi trumpalaikių vertybinių popierių, kuriuos galima parduoti, ji gali skolintis iš banko.

„Pervežimo išlaidos“ gali būti pateikiamos kaip galimybės / skolinimosi išlaidos, o „nepadengimo išlaidos“ - tai sandoris / trumposios išlaidos. Reikia prisiminti, kad optimalus grynųjų pinigų likutis yra balansas, kai savikainos ar alternatyvių sąnaudų sąnaudos yra lygios neatlikimo ar sandorio kaštams.

Šiuo lygmeniu bendrosios išlaidos, t. Y. Galimybių ir (arba) skolinimosi išlaidų ir sandorio / trumpųjų sąnaudų suma, tampa minimaliomis. Taigi įmonė visada turėtų išlaikyti optimalų grynųjų pinigų likutį - nei maža, nei didelė. 3.8 pav. Parodytas optimalus grynųjų pinigų likutis.

3.8 pav. Matyti, kad, kai įmonė turi didelį grynųjų pinigų likutį, jo sandorių sąnaudos mažės, tačiau alternatyviosios išlaidos didės. P punkte parodoma optimali grynųjų pinigų padėtis ir kai visos išlaidos yra minimalios.

Modelis # 3. Stochastinis modelis:

Kai grynųjų pinigų mokėjimo neapibrėžtumas yra didelis, ty ateityje neaišku, EOQ modeliai gali būti netaikomi. Žinoma, norint nustatyti optimalų elgesį, reikėtų naudoti kitus modelius, darant prielaidą, kad grynųjų pinigų paklausa yra stochastinė ir nežinoma iš anksto. Kontrolės teorija gali būti taikoma, kai grynųjų pinigų likučiai labai svyruoja.

Kontrolės ribas galima nustatyti taip, kad kai pinigai pasiekia viršutinę ribą, grynųjų pinigų pervedimas į antrinę rinką turinčius vertybinius popierius yra įvykdytas, kai jis pasiekia žemesnę ribą, pradedamas pervedimas iš parduodamų vertybinių popierių į grynuosius pinigus. Kontrolės ribų nustatymas priklauso nuo fiksuotų išlaidų, susijusių su vertybinių popierių sandoriu, ir nuo savikainos grynaisiais pinigais.

Yra nemažai kontrolės teorijų. Santykinai paprasta yra „Miller-Orr modelis“, kuris nurodo dvi kontrolės ribas - „h“ kiekį kaip viršutinę ribą ir nulinę sumą kaip apatinę ribą.

Modelis pateikiamas 3.9 pav.

Akivaizdu, kad jei grynųjų pinigų balansas paliečia viršutinę ribinę vertę, perkami parduodamų vertybinių popierių hupo rupijos, todėl naujas balansas tampa 2 rupijomis. Priešingai, jei balansas paliečia nulį, parduodamos apyvartinių vertybinių popierių rupijos, o naujas likutis vėl tampa z. Minimalus bet koks apribojimas gali būti nustatytas tam tikru kiekiu, kuris yra didesnis nei nulis, o h ir z atitinkamai padidės.

Šis modelis pateikia atsakymą, susijusį su minimaliu ir maksimaliu balansu. Reikėtų paminėti, kad optimalios h ir z vertės sprendimas priklauso tik nuo fiksuotų ir alternatyvių sąnaudų tikėtino grynųjų pinigų likučių svyravimo laipsnio.

Optimali z reikšmė, grįžtamoji vieta saugumo operacijoms, yra z =

kur b = fiksuotos išlaidos, susijusios su saugumo sandoriu

σ ² = dienos grynųjų pinigų srautų dispersija

i = rinkoje parduodamų vertybinių popierių palūkanų norma per dieną

Optimali h vertė yra tiesiog 3 z.

Naudojant šias kontrolines ribas, šis modelis sumažina visas grynųjų pinigų valdymo išlaidas (fiksuotas ir galimybes). Vidutinis grynųjų pinigų likutis negali būti tiksliai nustatomas, tačiau tai yra maždaug (z + h) / 3. Vidutinė grynųjų pinigų likutis pagal šį modelį bus didesnis nei siūloma atsargų modelio.

Modelis # 4. Tikimybės modelis:

EOQ modelis prielaida, kad pinigų srautai yra nuspėjami, o Kontrolės limito modelis numato, kad jie yra atsitiktiniai. Tačiau praktikoje pinigų srautai nėra nei visiškai nuspėjami, nei stochastiniai. Kita vertus, jie yra nuspėjami per intervalą. Esant tokioms aplinkybėms, tikimybės pasiskirstymas gali būti naudojamas įvairiems galimiems rezultatams ir atitinkamai galima nustatyti optimalų grynųjų pinigų likutį.

Modelis # 5. Baumolio modelis:

Pirmiau nurodyta, kad pagrindinis kiekvieno modelio tikslas yra leisti vadovybei išlaikyti optimalų pinigų lygį per visą laikotarpį. Baumol sukūrė vieną sudėtingą režimą. Šis modelis yra praktiškai tas pats, kaip EOQ (ekonominio užsakymo kiekio) atsargų valdymo modelis.

Šio modelio tikslas - išsiaiškinti grynųjų pinigų, gautų grynaisiais pinigais, kuriuos įmonė sumoka konvertuojant į apyvartinius vertybinius popierius, balansą. Šiame modelyje paaiškinama, kad, siekiant sumažinti savikainą, įmonė gali išlaikyti minimalius grynųjų pinigų likučius.

Taigi įmonė gali įsigyti grynuosius pinigus, kai disponuoja tam tikrais rinkoje parduodamais vertybiniais popieriais, kai ji reikalauja grynųjų pinigų. Todėl ji turi padengti sandorio išlaidas ir, žinoma, bandys sumažinti sandorį. Šis apribojimas gali būti įveiktas išlaikant didesnį grynųjų pinigų likutį, tuo pačiu metu išlaikant didesnes laikymo išlaidas. Taigi įmonė turi atsižvelgti į laikymo sąnaudas ir sandorio kainą.

Be to, nereikia paminėti, kad optimalus grynųjų pinigų likutis gali būti nustatomas kontroliuojant tiek sąnaudas (sandorį, tiek valdymą), kad būtų sumažintos įmonės grynųjų pinigų laikymo išlaidos. Taip pat gali būti pasakyta, kad grynieji pinigai, gaunami parduodant antrinę rinką turinčius vertybinius popierius, bus panaudoti taip, kad sandorio kaina turi būti optimaliai subalansuota su įmonės turimais pinigais.

Modelis yra:

kur C = išlaikomas minimalus grynųjų pinigų likutis

B = bendras reikalingas grynųjų pinigų kiekis per laikotarpį

T = sandorio kaina tarp grynųjų pinigų ir apyvartinių vertybinių popierių

i = palūkanų norma, kurią būtų galima gauti

Iki šiol vykusios diskusijos tampa aišku, kad, pasak Baumolio, įmonė turi pradėti nuo pinigų sumos, lygios C lygiai, ir išleis iki grynųjų pinigų balanso. Esant tokiai padėčiai, įmonė papildys grynuosius pinigus, pardavinėdama turimus vertybinius popierius, kad išlaikytų grynųjų pinigų likutį.

Iliustracija:

Apskaičiuokite parduodamų apyvartinių vertybinių popierių, kurie turi būti konvertuojami į grynuosius pinigus per vieną užsakymą, sumą, naudojant „Baumol“ modelį, darant prielaidą, kad bendrovė gali parduoti savo parduodamus vertybinius popierius bet kurioje iš penkių dalių, t. Y. 1, 50, 000; 3, 00 000; 3, 75, 000 arba 7, 50, 000.

Y Ltd reikalauja Rs. 15, 00 000 grynaisiais pinigais, kad įvykdytų sandorio išlaidas per artimiausius tris mėnesius. Jis taip pat turi tokį patį turimą vertybinių popierių. Metinis pelnas yra 20% grynųjų pinigų konvertuojant į grynuosius pinigus už kiekvieną sandorį. 1500 operacijų.

Grynųjų pinigų reikalavimų įvertinimas:

Be abejo, pagrindinis grynųjų pinigų valdymo žingsnis yra įvertinti grynųjų pinigų reikalavimą. Šiuo tikslu (a) turi būti rengiami pinigų srautai ir (b) grynųjų pinigų biudžetai (kurie išsamiai išryškinti vėlesnėje šios apimties dalyje).