Koks skirtumas tarp ateities sandorių ir ateities rinkų?
Skirtumas tarp ateities ir išankstinių rinkų yra pateiktas žemiau:
Nors ateities ir išankstiniai kontaktai daugeliu aspektų yra panašūs, jų skirtumai yra svarbesni siekiant visiškai suprasti šių finansinių priemonių pobūdį ir panaudojimą.
Image Courtesy: 3.bp.blogspot.com/-eLEa9am3IvA/TdFhxZjaP0I/AAAAAAAAEVY/kFy2onRQHlo/s1600/IMG_5043.JPG
Tiek ateities sandoriai, tiek išankstiniai sandoriai nurodo sandorį, kuris turi būti įvykdytas ateityje, ir nurodomi tikslūs reikalavimai pristatytinai prekei, jos kaina, kiekis, pristatymo data ir pristatymo vieta.
Nepaisant to, šios dviejų rūšių sutartys dėl būsimo prekių pristatymo ir rinkų, kuriose jos prekiaujama, skiriasi daugeliu svarbių būdų.
Šie skirtumai, atsirandantys dėl likvidumo, kredito rizikos, paieškos, maržos, mokesčių ir komisinių, gali lemti, kad ateities ir išankstiniai sandoriai nebus vienodi. Pavyzdžiui, sprendžiant kainų riziką ateities sandoriai turi keletą sandorio pranašumų, palyginti su neatidėliotinais ir išankstiniais sandoriais.
Eilės sutartys, kurios yra neatidėliotinos sutartys, kai sutarties sąlygos per derinamos, kai įvyksta įvykiai; nedėkite jokio tikrumo į sandorį. Toks sutarčių sudarymo metodas ypač priklauso nuo oportunizmo pavojaus ir gali atgrasyti investicijas dėl santykinai didelės tikimybės, kad sutartis bus pažeista.
Kita vertus, išankstiniai ir ateities sandoriai į savo sandorį įgauna tam tikrą tikrumą. Abi šalys dalijasi turtu, kurį šalys susitaria vykdyti sutarties sąlygas ateityje. Tiesą sakant, terminuotos sutartys paprastai yra brangesnės, nei sutartys, taikomos vietoje.
Taip yra dėl to, kad nėra savęs vykdymo, beveik tuo pačiu metu pasikeitė vertė, susijusi su neatidėliotinų sandorių vertingumu, ir dėl didesnio neapibrėžtumo, susijusio su galimu rezultatu ir kiekvienos šalies atitikimu išankstinių sandorių sąlygoms.
Tačiau ateities ir ateities sandoriai skiriasi, atsižvelgiant į jų jautrumą oportunizmui, ypač dėl jų rizikos mažinimo. Pirmieji išankstiniai sandoriai, apimantys visus galimus nenumatytus atvejus, yra brangūs.
Tokiu būdu informacijos ir sandorių išlaidos užkerta kelią visiškai apibrėžtai išankstinei sutarčiai ir dėl to, kad šis sutartinis netikslumas sukels vykdymo ir vykdymo sunkumus.
Nepakankamas sutarčių sudarymas turi aiškų ekonominį pagrindimą. Atsižvelgiant į išlaidas, susijusias su sutarties pritaikymu prie konkrečių šalių poreikių, paprastai bus naudinga naudoti standartines sutartis.
Šiuo atžvilgiu organizuotos išankstinės ir ateities sandorių sutartys turi vienodas savybes. Tačiau tikėtina, kad vykdymo ir vykdymo sunkumai sukels rimtesnę išankstinių sandorių problemą.
Taip yra dėl kelių priežasčių. Pirma, dėl išankstinio sandorio sudarymo asmenys turės patirti išlaidų, susijusių su kitos šalies patikimumo rizika.
Tiek, kiek tokioje specializacijoje egzistuoja masto ekonomika pagal tapatybę, išankstiniai kontraktai bus brangesni nei organizuoti ateities sandoriai, kai mainai užtikrina savo narių vientisumą ir prekybos praktiką.
Išankstinėms sutartims taip pat taikomos didelės vykdymo išlaidos, kai asmeninės rinkos sankcijos yra silpnos. Sutarčių teisės bausmių rizika yra brangi, nes ji gali būti veiksmingai taikoma visų rūšių pažeidimams.
Kitas išankstinio sandorio trūkumas yra tai, kad jie yra susiję sandoriai. Išankstinė sutartis perduoda teises, susijusias su kiekiu, kokybe ir kaina. Vis dėlto paskutinis geriausias dalykas gali būti atskirtas, ypač kai šalys nesirūpina rizika ir jų prieiga prie draudimo rinkų yra ribota.
Kainų pokyčiai turi netinkamą nulinės sumos kokybę, kuri padidina oportunizmo tikimybę. Taigi, nors išankstiniai sandoriai gali įvesti tikrumą į būsimo sandorio kiekį ir galbūt kokybės matmenis, nėra aišku, ar jie yra mažiausiai kainuojanti adapterio kaina.
Priklausomai nuo sandorių sąnaudų alternatyviose rinkose ir valdymo stiprumo kiekvienoje, gali būti pageidautina, kad tiek rizikos pasiskirstymo, tiek oportunizmo mažinimo priežastys atskirtų kainų riziką nuo kitų terminų sandorių aspektų.
Kadangi neatidėliotinų sandorių, išankstinių sandorių ir ateities sandorių rinkos yra skirtingų asmenų grupių teisės, teisės gali būti suskirstytos į tas, kurios susijusios su kiekiu ir kokybe, ir tų, kurios konsultuoja pelno ir sąnaudų tikrumą.
Išankstinės sutartys, ypač asmeninėse rinkose, geriausiai tinka užtikrinti, kad būtų laikomasi su pirmosiomis sutartimis susijusių sutarčių sąlygų, o ateities sandoriai 1 - kainų svyravimas.
Ateityje sudaromos sutartys leidžia atskirti kainų riziką nuo patikimumo rizikos, pašalinant ją nuo veiksnių, dėl kurių atsiranda oportunizmas. Biržos institucijos teikiama valdymo struktūra veiksmingai pašalina patikimumo riziką, susijusią su ateities sandoriais.
Ateities sandorių pardavėjas prisiima atsakomybę ne pirkėjui, o kliringo namui, o pirkėjas įsigyja turto iš kliringo namų. Kliringo namai iš esmės garantuoja visus sandorius. Be to, mainų taisyklės, ypač dėl jos narių sutarties, labai riboja jų gebėjimą elgtis oportunistiškai.
Organizuoti mainai labai sumažina įsipareigojimų ir patikimumo riziką ateityje. Tai pasiekiama perkeliant sandorių, viršijančių riziką, riziką iš asmeninės į neasmeninę rinką, sudarant standartines ateities sandorius, kuriais prekiaujama savireguliuojama rinkos kaina.
Ateities sutartys yra standartinės formos sutartys su tik viena apyvarta: kaina. Būsimų sutarčių standartizavimas daro didelę įtaką sandorių išlaidoms. Taip yra dėl kelių priežasčių.
Pirma, sutarčių standartizavimas pašalina derybų dėl ne kainų sąlygų ir sutarčių nuostatų vykdymo išlaidas. Antra, ji sumažina stebėsenos išlaidas, kurios paprastai susidaro santykiuose su atstovais.
Direktorius turi pateikti savo tarpininko nurodymus dėl lengvai pastebimos kainos ir kiekio. Todėl ateities sandorių rinkos stebėsenos išlaidos yra gerokai mažesnės nei tos, kurios taikomos neatidėliotinoje rinkoje, kur daugelis kitų dalykų reikalauja dėmesio ir suteikia tarpininkui galimybę pasinaudoti pagrindiniu sandoriu.
Trečia, sutarčių standartizacija užtikrina, kad visi ateities sandoriai sudarytų tam tikrą terminą. Ateities sandorių pakeičiamumas nėra išankstinių sandorių bendra nuosavybė.
Tolesnės prekybos likvidumas ir konkurencinis pobūdis taip pat sumažina tarpininkų ir spekuliantų laukimo išlaidas už priimtinus pasiūlymus ir pasiūlymus. Vienas iš ateities sandorių sandorio išlaidų komponentų yra prašymo pasiūlymas, kuris konkurencinėje situacijoje yra tiesiogiai susijęs su priimtinų pasiūlymų ir pasiūlymų paieškos išlaidomis.
Mes galime gyventi informaciniame amžiuje, tačiau daug informacijos, su kuria susiduriame kiekvieną dieną, dažnai pasibaisėtina. Galbūt labiausiai painioti yra finansų pasaulis. Esame apkaltinti duomenimis, analize ir tendencijomis, kurios dažnai yra sujungtos į žargoną.
Mes žinome rinkoje, kurioje yra neišsami informacija, pirkėjai ir pardavėjai turės ieškoti vieni kitų. Tokios paieškos veiklos išlaidos skirsis ir bus didesnės, tuo labiau geografiškai išsklaidytos ir nevienalytės yra pirkėjai ir pardavėjai.
Iš tiesų sandorio išlaidos atsiranda dėl to, kad sandorių šalys yra skirtingi asmenys, turintys asimetrinę informaciją, skirtingus motyvus ir abipusius įtarimus, ir todėl, kad išteklių išlaidos gali sumažinti informacijos spragą ir apsaugoti šalis viena prieš kitą.
Paieškos išlaidos ne tik padidins veiklos sąnaudas, bet ir neleidžia kitaip vertinti sandorių vertės didinimo. Rinkos likvidumo svarba kyla ne tik dėl to, kad sumažina laukimo išlaidas, bet ir dėl to, kad ji užtikrina, kad egzistuoja konkurencinis spaudimas, kad būtų išlaikytos minimalios laukimo išlaidos bet kokiai prekybos apimčiai.
Konkurencija tarp ateities sandorių prekiaujančių subjektų turės juos nustumti pernelyg didelėmis paieškos sąnaudomis ir prasta prognozavimo galimybe. Dideli spekuliantai gauna nuoseklų pelną, o mažieji prekybininkai patiria nuostolių, nes veiklos sunkumai, atsirandantys dėl oportunizmo, padidina sandorių išlaidas.
Kiekviena šalis susiduria su patikimumo rizika - rizika, kad kita šalis nevykdys visos operacijos ar atskirų sąlygų taip, kad sumažėtų numatomos įsipareigojimų nevykdančios šalies turtas. Patikimumo rizika yra svarbus sandorių išlaidų šaltinis, nes jis mokės asmenis nuo oportunizmo ir sutarčių pažeidimo.
Informacijos apie asmenų, su kuriais vienas sandoris sudarė, patikimumą, gaunama nauda sumažėjusių nuostolių dėl įsipareigojimų nevykdymo ir neišsamių ar prastesnių rezultatų forma. Ateities rinkų sėkmės laipsnį galima paaiškinti grynosios naudos funkcijomis.
Labiausiai kintamos kainos yra labiausiai aktyviai parduodamoms prekėms. Pasirinkimus galima sudaryti tarp sutartinių susitarimų, remiantis didžiausia grynąja nauda, atsižvelgiant į sandorio išlaidas.
