Kas yra „Arbitražo kainodaros teorija“ (APT) modelis, pristatytas „Ross“?

„Ross“ pristatyta arbitražo kainų teorija paaiškina ryšį tarp grąžos ir rizikos. Teorija susieja tikėtiną turto grąžą su grąža, gauta iš nerizikingo turto, ir kitų bendrų veiksnių, kurie sistemingai didina arba mažina šią tikėtiną grąžą.

Tam tikrais atžvilgiais jis yra panašus į Kapitalo turto modelį (CAPM), tačiau yra ir esminių, ir subtilių skirtumų.

Image Courtesy: 2.bp.blogspot.com/-htKD7R3h2xw/UEFkeXA1SVI/AAAAAAAADsA/TtLjT_SEwRo/s1600/saves_time_money.jpg

Abu modeliai teigia, kad kiekvienas turtas turi būti kompensuojamas tik pagal sisteminę riziką. Vienas iš pagrindinių skirtumų yra tas, kad CAPM sisteminė turto rizika apibrėžiama kaip turto kintamumas su rinkos portfeliu, tuo tarpu APT sisteminė rizika yra apibrėžiama kaip kintamumas. ne tik vienas veiksnys, bet ir galbūt keli ekonominiai veiksniai.

Kitas skirtumas yra tas, kad CAPM reikalauja ekonomikos pusiausvyros, o APT reikalauja tik to, kad ekonomika neturi arbitražo galimybių.

Pažymėtina, kad arbitražo sąlygų nebuvimas yra būtinas, bet nepakankamas, kad ekonomika būtų subalansuota. Vienas iš svarbiausių APT privalumų yra tas, kad jis gauna paprastą linijinį kainų santykį, artinantį su tuo, kas yra CAPM, be kai kurių pastarųjų nepriimtinų prielaidų.

Taigi APT yra esminis ryšys nei CAPM ta prasme, kad APT atmetimas reiškia CAPM atmetimą, bet ne atvirkščiai.