Kokios yra svarbios konvertuojamų obligacijų savybės? (8 funkcijos)

Svarbios konvertuojamų obligacijų savybės yra šios:

Konvertuojamos obligacijos ar obligacijos tikrai yra daug patrauklesnės investicijos, palyginti su fiksuotais indėliais, atsižvelgiant į likvidumą, galimą kapitalo padidėjimą ir didesnį pelningumą.

Image Courtesy: thetechieguy.com/wp-content/uploads/2013/11/DSC_5205.jpg

Lyginant su nuosavybės akcijomis, konvertuojama obligacija sukuria pusiausvyrą tarp pajamingumo ir kapitalo nuostolių galimybių. Be to, investicijos į akcijas yra pažeidžiamos ekonominiais, politiniais ir techniniais veiksniais.

Priklausomai nuo to, nuosavo kapitalo dalis gali sumažėti arba didėti. Trumpai tariant, konvertuojama obligacija sujungia didelę fiksuotų indėlių grąžą su pelningumu nuo kapitalo vertės padidėjimo ir nuosavybės akcijų likvidumo. Toliau pateikiamos pagrindinės konvertuojamų obligacijų savybės:

1. Konversijos kaina:

Konversijos kaina yra bendra kaina, už kurią išleidžiama ir paskirstoma obligacijų savininkui. Tai apima priemoką, viršijančią nominalią vertę. Konversijos kainos nustatymas grindžiamas daugeliu veiksnių, įskaitant esamą balansinę vertę, rinkos kainą, tikėtiną akcijų akcijų vertės padidėjimą ir tt Tačiau kritinis veiksnys yra investuotojo pelningumas.

Paprastai konvertuojamoji obligacijų emisijos metu konversijos kaina yra gerokai didesnė už akcijų akcijų rinkos kainą. Tačiau jis neturėtų būti nustatytas per didelis, arba konversijos funkcija bus mažai vertinama būsimam pirkėjui.

Kuo aukštesnė konversijos kaina, tuo ilgiau obligacijų turėtojai turės laukti, kol akcijos akcijų kaina padidės, kad padidintų obligacijos rinkos vertę. Todėl konversijos privilegija gali būti nevertinga.

Kita vertus, konversijos kaina neturėtų būti per maža. Vienas iš konvertuojamų obligacijų emisijos pardavimo tikslų yra parduoti nuosavybės dalį netiesiogiai už kainą, didesnę už dabartinę rinkos kainą.

Jei konversijos kaina yra mažesnė už dabartinę akcijų akcijų rinkos kainą, šis tikslas bus nugalėtas. Sumažinus konversijos kainą, padidėja konversijos privilegijos dabartinė vertė.

Tačiau mažinant konversijos kainą, dabartiniai akcininkai ateityje susiduria su didesnėmis aukomis, nes jie bus priversti pasidalinti bendrovės pelnu su daugybe naujų akcininkų (pvz., Obligacijų turėtojų), kai įvyksta konversija. .

Tikslas turėtų būti nustatyti konversijos kainą tokiu lygiu, kad pridėtos rupijos, gautos iš konversijos privilegijos, atitiktų dabartinę būsimų pajamų, kurios buvo paaukotos, vertę.

2. Konversijų rodiklis:

Konversijos koeficientas yra akcijų, gautų mainais į konvertuojamąją obligaciją, skaičius. Kitaip tariant, konversijos koeficientas yra:

Konversijos kaina:

Pavyzdžiui, 2004 m. Spalio 6 d. „XYZ Company“ išleido 5, 35, 500 (15% palūkanų normų) konvertuojamųjų obligacijų emisiją. 450 vienetų už grynuosius pinigus už nominalią Kiekviena XYZ kompanija; Rs jungtis. 450 nominaliąja verte buvo konversijos kaina. 225 reiškia, kad kiekviena obligacija! konvertuoti į dvi XYZ dalis.

Tačiau konversijos terminai laikui bėgant nėra būtini. Daugelis konvertuojamų emisijų numato konversijos kainos padidėjimą arba padidėjimą periodiškai, tokiu būdu, ir obligacija konvertuoja į mažiau akcijų nuosavybės akcijomis.

Paprastai perskaičiavimo kaina koreguojama pagal visus vertybinių popierių dalijimus ar akcijų dividendus, kurie atsiranda po vertybinių popierių pardavimo. Jei, pavyzdžiui, nuosavybės akcijos buvo padalytos į dvi, tai konversija būtų sumažinta perpus.

Ši nuostata apsaugo konvertuojamų obligacijų turėtoją ir yra vadinama anti-dilution sąlyga. Pavyzdžiui, jei „XYZ“ septynerių metų laikotarpiu išleidžia bonusines akcijas (vertybinių popierių dalijimą), kaina yra R. 225 dalis vienai akcijai bus proporcingai sumažinta.

3. Konversijos kvotas:

Konvertuojamas kvotas paprastai nurodomas pagal obligacijos ar obligacijos nominaliosios vertės procentinę dalį. Tokiu būdu konvertuojama suma perskaičiuojama į nuosavybės akcijų skaičių pagal konversijos kainą.

Todėl kapitalo bazės padidėjimas priklausys nuo konversijos procentinės dalies ir konversijos kainos. Tam tikram procentui, tuo didesnė konversijos kaina, mažesnė bus kapitalo bazės papildymas.

4.Konvertuojama vertė:

Konversijos vertė yra konvertuojamos vertės, pagrįstos teise gauti nuosavybės akcijas. Konvertuojamos konversijos vertė yra konversijos koeficientas, lygus rinkos vertei už nuosavo kapitalo dalį. Jei „XYZ“ įmonės akcija yra kotiruojama Rs. 310, 2004 m. Gruodžio 4 d., XYZ obligacijos konversijos vertė būtų R. 620.

5.Investicijos vertė, pagrįsta tiesiogine vyresnio amžiaus saugumo verte (dar vadinama obligacijų verte):

Konvertuojamoji obligacija / obligacijų vertė gaunama iš dviejų šaltinių; jos vertė kaip obligacija / obligacija ir jos potenciali vertė kaip nuosavybės akcijos, jei jos konvertuojamos. Obligacijos atveju galime ženklinti du vertės komponentus kaip obligacijų vertę (investicijų vertę) ir konversijos vertę.

Investicinė vertė yra konvertuojamo turto vertė, pagrįsta vien tik vyresniuoju vertybiniu popieriumi be jokios vertės. Kitaip tariant, atimta konversijos privilegija, ką verta? Pelnas, gautas padalinant rinkos kainą į palūkanų normą, turi būti pakankamas, kad investuotojai būtų patenkinti be konversijos funkcijos.

Konvertuojamų obligacijų atveju investicinė vertė yra rinkos kaina, pagrįsta pajamingumu iki išpirkimo termino, kuris patenkins investuotojus be konversijos funkcijos. Investicinę vertę kompetentingas saugumo analitikas gali įvertinti sąžiningai.

Analitikas pirmiausia vertina kokybę atsižvelgdamas į visus svarbius veiksnius; jis gauna visų kitų panašių kokybės nekonvertuojamų obligacijų pavyzdį, kad gautų pelningumo kilmę, kurią rinka į šią problemą patektų be konvertavimo funkcijos. Su pajamomis, susijusiomis su palūkanų kuponu, jis nustato obligacijų vertę arba investicijų vertę.

Tačiau investicijos vertė laikui bėgant gali keistis dėl emisijos kokybės pasikeitimo dėl bendrovės finansinio pajėgumo pasikeitimo arba dėl bendro rinkos pokyčio obligacijų ar obligacijų pajamingumo lygio.

6.Rinkos kaina:

Tai yra kaina, kurią rinkos užima konvertuojamoje rinkoje, nes jos dvi vertės turi konversijos vertę ir investicijų vertę. Konvertuojamoji obligacija gali būti laikoma obligacijos ir pasirinkimo pirkti įmonės nuosavybės akcijas deriniu. Jei nuosavybės dalies vertė padidės, pasirinkimo sandorio vertė ir konvertuojamos obligacijos vertė padidės.

Jei nuosavo kapitalo vertė mažėja, konvertuojamos kaip obligacijos vertė yra mažesnė nei žemiau konversijos kainos. Ši galimybė būti apsaugota nuo nuosavo kapitalo kainos sumažėjimo investicine verte ir vis dėlto, kad būtų galima pasinaudoti nuosavybės akcijų kainos padidėjimu, konvertuojamuoju būdu parduoda priemoką.

7.Premium:

Tai suma, kuria konvertuojamos rinkos kaina yra didesnė už jo konversijos vertę arba investicijos / obligacijų vertę. Investuotojas gali sumažinti savo riziką, investuodamas į konvertuojamą obligaciją, o ne į bendrovės akcijų.

Apskritai, kuo labiau svyruoja akcijų judėjimas, tuo vertingesnė yra obligacijų vertės grindų suteikiama apsauga. Dėl šios priežasties konvertuojamos obligacijos rinkos kaina paprastai viršija konversijos vertę. Skirtumas yra žinomas kaip priemoka per konversijos vertė.

Be to, konvertuojama obligacija paprastai parduos užmokesčio už obligacijas vertę, pirmiausia dėl konversijos funkcijos. Išskyrus atvejus, kai akcijos rinkos kaina yra labai maža, susijusi su konversijos kaina, konversijos funkcija paprastai bus vertinga, nes investuotojai galiausiai gali surasti pelną konvertuoti obligaciją / obligaciją.

Tiek, kiek konversijos funkcija turi vertę, konvertuojama bus parduodama priemoka virš jo tiesioginės obligacijos vertės. Kuo didesnė nuosavybės rinkos kaina, palyginti su perskaičiavimo kaina, tuo didesnė bus priemoka.

8. Konversijos laikas:

Tai susiję su laikotarpiu, per kurį galima pasinaudoti konversijos galimybe. Tai gali svyruoti nuo vienerių metų nuo paskirstymo iki penkerių metų. Vis dėlto, atsižvelgiant į įmonės požiūrį, ilgesnė trukmė yra pageidautina, palyginti su dviem skaičiais: a) mažos išankstinio finansavimo išlaidos iki perskaičiavimo, b) pelno sumažėjimo atidėjimas ir su tuo susijęs didesnis dividendas.