Kapitalizacijos rūšys: virš ir po kapitalizacijos

Terminas „kapitalizacija“ arba kapitalo vertinimas apima kapitalo ir skolą. Remiantis kitu požiūriu, žodis paprastai naudojamas nurodant neapmokėtų atsargų sumą ir finansuojamus įsipareigojimus, kurie gali būti visiškai fiktyvios vertės.

Įprastinė kapitalizacijos reikšmė skaičiavimo vertinime arba dabartinės vertės įvertinimas. Ši „vertinimo“ koncepcija grindžiama kapitalizacijos apibrėžtimis ir akcentuojama kapitalo suma. Tačiau terminas „kapitalizacija“ iškelia ankstesnę koncepciją.

Iš pradžių jis buvo naudojamas „vertinimo“ ir „sumos“ prasme, tačiau kokybinė išraiška dabar paprastai pridedama prie kiekybinės išraiškos. Terminas „kapitalizacija“ dabar laikomas kapitalo struktūros arba finansinio plano sinonimu.

Kapitalizacijos tyrimas apima trijų aspektų analizę:

i) kapitalo suma

ii) kapitalo sudėtis ar forma

iii) kapitalizacijos pokyčiai.

Kapitalizacija gali būti trijų tipų. Jos yra kapitalizuotos, kapitalizuojamos ir teisingos kapitalizacijos. Tarp šių trijų galimas kapitalizavimas gali būti dažnas ir praktinis.

Per kapitalizavimas:

Daugelis jų supainiojo sąvoką „per didelė kapitalizacija“ su kapitalo gausa ir „nepakankama kapitalizacija“ su kapitalo trūkumu. Būtina išsamiai aptarti šias sąlygas. Įmonė uždirba per didelę kapitalizaciją, kai jos pelningumas nepateisina kapitalizacijos dydžio.

Per kapitalizavimas neturi nieko bendro su kapitalo perleidimu įmonėje. Kita vertus, yra didesnė tikimybė, kad pernelyg kapitalizuota problema bus nepakankama. Abstrakčius argumentus galima paaiškinti taikant tam tikrus objektyvius testus. Šie bandymai reikalauja, kad būtų palygintos skirtingos korporacijos nuosavybės akcijų vertės. Kai kalbame dėl per didelio kapitalizavimo, visada atsižvelgiame į akcininkų interesus.

Yra įvairių įmonių ar nuosavybės akcijų vertinimo standartų:

Par vertė:

Tai nėra akcijos, kuria ji paprastai išleidžiama, nominalioji vertė, ty priemoka ir nuolaida, yra statinė ir neturi įtakos verslo svyravimams. Taigi jis neatspindi įvairių verslo pokyčių.

Rinkos vertė:

Tai lemia akcijų paklausos ir pasiūlos veiksniai. Tai priklauso nuo daugelio priežasčių, turinčių įtakos paklausai ir pasiūlai.

Knygos vertė:

Jis apskaičiuojamas dalijant nuosavybės vertybinių popierių, pvz., Akcinio kapitalo, perteklių ir nuosavybės atsargas, sumą iš neapmokėtų akcijų skaičiaus.

Tikroji vertė:

Nustatyta, kad kapitalizuota pelno vertė padalijama iš neapmokėtų akcijų skaičiaus. Prieš gaunant kapitalizaciją, jos turėtų būti apskaičiuojamos vidutiniu pagrindu. Šioje vietoje gali būti nurodyta, kad ilgesnis tyrimo laikotarpis, tuo labiau reprezentatyvus vidutinis laikotarpis, kuris paprastai turėtų apimti visą verslo ciklo etapą, ty gerus, blogus ir abejingus metus. Kai kurie autoriai lygina akcijos nominaliąją vertę su rinkos verte ir, jei nominalioji vertė yra didesnė už rinkos vertę, ją laiko viršijimo ženklu.

Par. Vertė> Rinkos vertė

Knygos ir tikrųjų akcijų verčių palyginimas yra geresnis testas ta prasme, kad buhalterinė vertė suteikia idėją apie įmonės praeitą karjerą, ty, kaip ji per pastaruosius kelerius metus pasiekė, ir jos stiprumą lemia jos rezervai ir perteklius .

Tikroji vertė - tai įmonės darbo tyrimas atsižvelgiant į tam tikros veiklos srities uždarbį. Jame atsižvelgiama ne tik į ankstesnius susirūpinimą keliančius uždarbius, ar uždarbį, bet su pajamomis susiejami su kitų tos pačios rūšies vienetų bendrosios uždarbio galimybėmis. Tai mokslinis ir loginis testas.

Knygos vertė = tikroji vertė (teisinga kapitalizacija)

Knygos vertė> Tikroji vertė (per dideli)

Knygos vertė <Tikroji vertė (pagal kapitalizaciją)

Per didelio kapitalizavimo priežastys:

Toliau pateikiami atvejai, kai pernelyg dideli:

i) Skatinimas su padidintu turtu:

Bendrovės skatinimas gali būti susijęs su partnerystės įmonės ar privačios bendrovės pertvarkymu į akcinę bendrovę, o turto perleidimas gali būti padidintas kainomis, kurios neturi jokio ryšio su koncerno uždarbio gebėjimu. Tokiomis aplinkybėmis korporacijos buhalterinė vertė bus didesnė už jos tikrąją vertę.

ii) Didelių įsisteigimo ar skatinimo išlaidų (pvz., geros valios, patentų teisių) atsiradimas yra stipri per didelio kapitalizavimo priežastis. Jei vėliau gautas pelnas nepateisina panaudoto kapitalo sumos, bendrovė bus per daug kapitalizuota.

iii) Infliacijos sąlygos:

„Boom“ yra svarbus veiksnys, leidžiantis pernelyg didinti verslo įmones. Tikėtina, kad naujai pradėtas susirūpinimas bumo laikotarpiu bus kapitalizuojamas dideliu skaičiumi dėl bendro kainų lygio padidėjimo ir aukštų kainų sumokėjimo už surinktą turtą. Šie naujai kilę susirūpinimą keliantys veiksniai, taip pat reorganizuoti ir išplėsti, atsiduria pernelyg kapitalizuoti po to, kai pablogėjo sąlygos.

iv) Kapitalo trūkumas:

Kapitalo trūkumas taip pat prisideda prie pernelyg didelio kapitalizavimo, kapitalo nepakankamumas gali būti dėl klaidingo finansinio plano rengimo. Taigi didžioji dalis pajamų nebus akcininkams, kurie sumažins tikrąją akcijų vertę.

v) Defektų nusidėvėjimo politika:

Neįprasta pastebėti, kad daugelis problemų yra pernelyg kapitalizuotos dėl nepakankamo atidėjimo nusidėvėjimui / pakeitimui ar turto pasenimui. Bendrovės efektyvumas neigiamai paveiktas ir atsispindi sumažėjusiame pelningumo gebėjime.

vi) Liberalų dividendų politika:

Jeigu korporacijos laikosi liberalaus dividendų politikos, nepaisydamos esminių nuostatų, po kelių metų jos atsiduria pernelyg didelės kapitalizuojamos, kai jų akcijų vertė bus didesnė už tikrąją vertę?

vii) Mokesčių politika:

Per didelė įmonės kapitalizacija taip pat gali būti padaryta dėl pernelyg didelio Vyriausybės apmokestinimo, o taip pat jų apskaičiavimo pagrindas gali palikti korporacijoms menkas lėšas.

Per didelio kapitalizavimo padariniai:

Pernelyg didelis kapitalizavimas daro įtaką bendrovei, akcininkams ir visai visuomenei. Investuotojų pasitikėjimas pernelyg kapitalizuota įmone yra sužeistas dėl sumažėjusio uždarbio ir dėl to priklausančių akcijų rinkos kainos. Korporacijos kredito būklė yra palyginti prasta.

Todėl korporacijos kredito būklė yra palyginti prasta. Todėl bendrovė gali būti priversta patirti sunkią skolą ir prisiimti didelį prestižo praradimą. Akcininkai dvigubai prisiima per didelės kapitalizacijos naštą. Ne tik jų kapitalas nuvertėjo, bet ir pajamos yra neaiškios ir dažniausiai yra netaisyklingos. Jų valdos turi mažą vertę kaip užstatas.

Per kapitalizuota bendrovė stengiasi padidinti kainas ir sumažinti produktų kokybę, todėl tokia bendrovė gali likviduoti. Tokiu atveju bus paveikti kreditoriai ir darbuotojai. Taigi tai lemia netinkamą visuomenės išteklių panaudojimą ir švaistymą.

Korekcijos dėl per didelio kapitalizavimo:

Perteklinį kapitalizavimą galima ištaisyti, jei imamasi šių veiksmų:

1. Bendrovės reorganizavimas parduodant akcijas už didelę nuolaidą.

2. Mažiau suinteresuotų naujų obligacijų išleidimas vietoj senų obligacijų.

3. Didžiųjų dividendų turinčių privilegijuotųjų akcijų išpirkimas

4. Akcijų nominaliosios vertės (nominaliosios vertės) mažinimas.

Nepakankama kapitalizacija:

Apskritai nepakankama kapitalizacija laikoma lygiaverte kapitalo nepakankamumui, tačiau ji turėtų būti laikoma pernelyg didele kapitalizacija, ty tai yra sąlyga, kai tikroji korporacijos vertė yra didesnė už apskaitinę vertę.

Toliau pateikiamos nepakankamos kapitalizacijos priežastys:

1. Nepakankamas darbo užmokestis:

Kartais, rengiant finansinį planą, pajamos yra mažesnės, o kapitalizacija gali būti grindžiama tuo įvertinimu; jei uždarbis yra didesnis, problema tampa nepakankama.

2. Nenumatomas pajamų padidėjimas:

Daugelis korporacijų, pradėjusių depresijos metu, atsigavo ar bumas per mažai kapitalizuotos dėl nenumatyto pelno padidėjimo.

3. Konservatyvi dividendų politika:

Laikydamosi konservatyvios dividendų politikos kai kurios korporacijos sukuria pakankamus nusidėvėjimo, atnaujinimo ir pakeitimo rezervus ir atgauna pelną, kuris padidina realią šių bendrovių akcijų vertę.

4. Išlaikytas didelis efektyvumas:

Priėmus „naujausias gamybos technologijas“, daugelis įmonių didina jų efektyvumą. Pelnas, priklausantis nuo koncerno efektyvumo, padidės, todėl realioji įmonės vertė gali viršyti jos „buhalterinę vertę“.