Kapitalizacijos ir jos veiksnių sudėtis

Bendrovės kapitalo struktūra arba finansinė struktūra arba kapitalo planas yra kapitalizacijos sudėtis arba sudėtis, ty išleistų vertybinių popierių rūšys, taip pat santykinė kiekvienos rūšies vertybinių popierių dalis bendroje kapitalizacijoje.

Įvairių rūšių vertybinių popierių santykis su bendra kapitalizacija priklauso nuo vardinio kapitalo perleidimo. Kitaip tariant, tai yra fiksuotų palūkanų vertybinių popierių (obligacijų paskolų ir privilegijuotųjų akcijų) santykis su visu kapitalu.

Didelis kapitalo prieaugis reiškia, kad ne nuosavybės kapitalo dalis yra palyginti didelė. Mažas kapitalo prieaugis reiškia, kad ne nuosavo kapitalo ir nuosavybės santykis yra santykinai mažas.

Palyginti didesnė nuosavo kapitalo dalis bendrame kapitale pagal mažą grynąjį pelną (arba finansinį svertą). Priešingai, santykinai didelė fiksuotų palūkanų vertybinių popierių dalis visame kapitale reiškia didelį pelną. Toliau pateiktame pavyzdyje bus aiškus skirtumas. Visi skaičiai (Rs '000) yra hipotetiniai.

Paskolų skolos kapitalo ir rizikos kapitalo santykis yra reikšmingas, nes jis daro didelę įtaką investicijų grąžos kintamumui. Bendrovės paprastojo akcinio kapitalo ir kapitalo dalies, kuriai taikoma fiksuota palūkanų norma (privilegijuotosios akcijos ir obligacijos), santykis yra žinomas kaip kapitalo struktūros perleidimas.

Kuo didesnė įprasto ir kito kapitalo dalis, tuo mažesnė struktūra. Tiesą sakant, nuosavybės fondų (grynosios vertės) ir fiksuotų pajamų turinčių lėšų (obligacijų, privilegijuotųjų akcijų ir kitų skolintų lėšų) santykis yra vadinamas kapitalo grynumo santykiu. Tai naudingas santykis, nes jis parodo fiksuoto palūkanų / dividendų lėšų panaudojimo poveikį akcininkų turimoms pajamoms.

Taigi, jei auga pelnas, dividendai už paprastąsias akcijas labai sparčiai didės tose bendrovėse, kurios turi didelį pelningumą nei mažėja. Jei pelnas yra nepakitęs, tačiau proporcingos paprastųjų akcijų ir fiksuotų palūkanų vertybinių popierių sumos yra kitokios, bus nustatyta, kad dividendai už paprastąsias akcijas yra daug kintamesni, kai pavedimas yra didesnis.

Trys veiksniai:

Kapitalo perleidimo atveju, plėtojant patikimą kapitalo struktūrą, ty skiriant santykinę svarbą savininkų kapitalui ir skolos kapitalui, reikia atsižvelgti į tris veiksnius.

Trys veiksniai yra šie:

1. Numatomų pajamų apimtis

2. Pajamų stabilumas

3. Darbo užmokesčio nuspėjamumas.

1. Pirmenybė paskolos (obligacijų) kapitalui:

Toms įmonėms, kurių numatomas pelnas gerokai viršija palūkanų normas ir skurdo fondo poreikius, uždarbis nėra nepastovus (ar yra gana stabilus), patikimas ir reguliarus, kurio sėkmė daugiau ar mažiau užtikrinama, gali labiau pasitikėti paskolų kapitalu arba obligacijų finansavimu. Gerai nusistovėjusiai bendrovei šios sąlygos paprastai nurodomos iš anksto.

Taigi tokios bendrovės atveju gali būti gana didelė skolintų kapitalo dalis savininkų (nuosavo kapitalo) kapitalui. Priešingai, naujoji įmonė neturėtų daug pasikliauti paskolų kapitalu ne tik dėl pajamų netikslumo ar netikrumo, bet ir dėl prestižo stokos. Per daug pasitikėjimas skolinimusi (ty obligacijų ar obligacijų kapitalas) gali sukelti didelę finansinę naštą tokioms bendrovėms.

2. Preferencinio akcinio kapitalo svarba:

Jei įmonės sėkmė yra gana patikima, tačiau bendrovė nėra visiškai tikra dėl savo pajamų, ji gali pasikliauti privilegijuotu akciniu kapitalu. Privilegijuotosios akcijos yra tinkamos, kai pajamos yra netaisyklingos, tačiau vidutiniškai yra teisinga marža virš privilegijuotųjų dividendų.

3. Akcinio kapitalo poreikis:

Nuosavas kapitalas visada yra pageidautinas esant nepalankioms sąlygoms, ty kai pelno pajamos yra ne tik nenuspėjamos ir nereguliarios, bet ir neaiškios bei svyruojančios. Pavyzdžiui, spekuliacinis verslas ne tik kelia didelį pelno svyravimo pavojų, bet ir tiesioginis pelningumo perspektyvas. Taigi tokia bendrovė gali padidinti tik akcinį kapitalą.

Išvada:

Galutinėje analizėje paaiškėja, kad įmonės patikimos kapitalo struktūros veiksniai, susiję su skolos perkėlimu, iš esmės priklauso nuo jos finansinės padėties ir pelno. Konservatorių investuotojai paprastai mėgsta obligacijas ir privilegijuotas akcijas. Instituciniai investuotojai taip pat turi panašią pirmenybę dėl teisinių apribojimų, susijusių su jų nuosavybės akcijų kapitalo rinkai.

Obligacijos ir privilegijuotosios akcijos taip pat turi ypatingą patrauklumą recesijos ir depresijos metu. Šių dviejų rūšių kapitalo dalis bendrame bendrovės kapitale priklauso nuo trijų veiksnių: įmonės finansinės padėties, jos uždarbio ir bendrovės siūlomo saugumo.

Privilegijuotųjų akcijų dalis priklauso nuo pirmųjų dviejų veiksnių. Jei investuotojai vadovaujasi saugumu, reguliarumu ir pajamų bei kapitalo saugumu, obligacijos ir privilegijuotosios akcijos labiausiai tinka bendrovės kapitalo struktūrai.

Verslo gerovės laikotarpiais reikalingas nuosavas kapitalas, kuriam būdinga ir infliacija. Tokiais laikotarpiais didėja ir dividendai, ir akcijų rinkos vertė. Vadovybė, remdamasi šiais kriterijais, turi sukurti tinkamą kintamųjų pajamų vertybinių popierių (nuosavybės akcijų) ir fiksuotų pajamų vertybinių popierių (obligacijų ir privilegijuotųjų akcijų) derinį.

Paprastai naujos įmonės atveju ne mažiau kaip 70% viso kapitalo turėtų sudaryti nuosavas kapitalas ir likutis (30%) privilegijuotas akcinis kapitalas ir paskolų kapitalas. Esant įsitvirtinusioms ir kartu augančioms įmonėms (kurioms reikia daugiau ir daugiau kapitalo plėtrai ir diversifikavimui), turėtų būti vienoda abiejų dalių dalis. Optimali kapitalo struktūra reiškia optimalų akcinio kapitalo ir paskolų kapitalo derinį.