Akcijų atpirkimas: šaltiniai, fondai ir apribojimai

Indijoje akcijų ir vertybinių popierių supirkimo sąvoka yra nauja. Tačiau visuotiniame žemėlapyje veiklos, susijusios su akcijų ir vertybinių popierių atpirkimu, pažanga prasidėjo daug anksčiau. Jungtinėje Karalystėje akcijų išpirkimas buvo leidžiamas nuo 1991 m., Australijoje vertybinių popierių atpirkimas palaipsniui didėjo nuo pat jo įkūrimo 1989 m. Naujosios Zelandijos leidimas įsigyti akcijų buvo 1993 m., O ne tik tai, kad jos atsipalaidavo griežtos taisyklės, kad būtų strategiją. Japonija priėmė teisės aktus, leidžiančius 1994 m. Pirkti akcijas ir vertybinius popierius.

Indijoje Ministras Pirmininkas Atal Bihari Vajpayee paskelbė 1998 m. Spalio 24 d. Vienas iš šio ekonominio paketo elementų buvo akcijų ir vertybinių popierių grąžinimo schemos įvedimas.

Todėl Indijos Vyriausybė 1998 m. Spalio 31 d. Priėmė potvarkį, leidžiantį išpirkti akcijas ir vertybinius popierius, iš dalies keičiant 1956 m. Akcinių bendrovių įstatymą. Prieš tai, pakeitimas pagal Akcinių bendrovių įstatymo 77 straipsnio 1 dalį 1956 m. Bendrovei nebuvo leista įsigyti savo akcijų. Šis apribojimas buvo taikomas tiek valstybinėms, tiek privačioms ribotos atsakomybės bendrovėms.

Tačiau 1998 m. Spalio 31 d. Bendrovės (pakeitimo) potvarkis leido bendrovei atpirkti savo akcijas. Galiausiai, suteikiant nuolatinę teisinę formą, 1999 m. Akcinių bendrovių (pakeitimų) įstatyme pateikiami 77A, 77AA ir 77B skirsniai ir Indijos vertybinių popierių ir biržos valdybos (SEBI) gairės, leidžiančios įmonėms atpirkti savo akcijas ar kitus vertybinius popierius, kuriems taikomos tam tikros sąlygos, ir tokį atpirkimą leidžiama taikyti nuo 1998 m. spalio 31 d. (ty datos, kada buvo priimtas potvarkis šiuo atžvilgiu). Akcijų perkėlimui į biržos prekybos sąrašus įtraukta bendrovė turi laikytis atitinkamų SEBI taisyklių, be 1999 m. Akcinių bendrovių įstatymo pakeitimų.

Per pastaruosius trejus metus daugybė įmonių, įskaitant kelias tarptautines bendroves, priėmė dalyvių akcijų paketą, priimdamos akcijų perpirkimo ar atvirų pasiūlymų programas. Tokių įmonių skaičius gerokai išaugo.

Keletas tarptautinių kompanijų per pastaruosius metus pasinaudojo sumažėjusiomis rinkos sąlygomis ir atėjo su atvirais pasiūlymais. Tarp didžiųjų bendrovių, kurios pasinaudojo akcijų supirkimo galimybe, yra „Cadbury“, „Philips“, „Carrier Aircon“, „Oils Elevator“, „Industrial Oxygen“, „Castrol“, „Britannia Industries“, „Exide Industries“, „Hindalco“, „Cabot India“, „Alfa Laval“ ir „ITW Signode“.

Vertybinių popierių grąžinimo šaltiniai:

Pagal 1999 m. Akcinių bendrovių (pakeitimų) 77A straipsnio 1 dalį bendrovė gali įsigyti savo akcijas ar kitus nurodytus vertybinius popierius iš:

i) jos laisvieji rezervai (ty rezervai, kurie yra nemokami paskirstyti kaip dividendai); arba

ii) vertybinių popierių premijos sąskaita; arba

iii) pajamos iš akcijų ar kitų nurodytų vertybinių popierių.

Nurodyti vertybiniai popieriai apima darbuotojų akcijų pasirinkimo sandorį arba kitus vertybinius popierius, apie kuriuos centrinė valdžia gali kartais pranešti. Bet kokios rūšies akcijų perleidimas neleidžiamas iš naujo tos pačios rūšies akcijų išleidimo. Kitaip tariant, jei bus nupirktos nuosavybės akcijos, pirmenybinės akcijos arba obligacijos gali būti išleidžiamos išpirkti nuosavybės akcijas.

Lėšos akcijoms grąžinti:

77A straipsnio 2 dalyje, įterptoje 1999 m. Akcinių bendrovių (pakeitimų) įstatyme, nustatyta, kad bendrovė gali pirkti savo akcijas naudodama pinigus tik iš šių vadovų:

i) akcinis kapitalas;

ii) laisvi rezervai (ty bendrasis rezervas ir kredito balansas pelno (nuostolio) ataskaitoje);

iii) vertybinių popierių premijos sąskaita.

Jei akcijos yra perkamos iš laisvųjų atsargų, 77AA skirsnyje nustatyta, kad suma, lygi įsigytų akcijų nominaliai vertei, perkeliama į „Kapitalo išpirkimo rezervo sąskaitą“ [kaip nurodyta 80 straipsnio 1 dalies d punkte] ir duomenys apie tokį pervedimą turi būti atskleisti balanse. Ši sąskaita, kaip nurodyta SEBI gairėse, leidžiama naudoti visiškai apmokėtoms premijų akcijoms išleisti.

Akcijų grąžinimo apribojimai:

1. Bendrovės gali piktnaudžiauti atpirkimo praktika nekaltų ir išsklaidytų akcininkų sąskaita.

2. Projekto rengėjai gali netinkamai panaudoti atpirkimą, siekdami sustiprinti ir konsoliduoti savo akcijų paketą įmonėse, dėl kurių mažumų akcininkų interesai gali būti blogi.

3. Akcijų atpirkimo praktika gali paskatinti projekto vykdytojus įsitraukti į prekybą savo savanaudiškais motyvais. Jie gali nepakankamai įvertinti bendrovės pelną, manipuliuodami bendrovės apskaitos politika ir priimdami kitas priemones, ir tada gali pasinaudoti mažomis palūkanomis pirkti bendrovės akcijas. Tokiu būdu viešai neatskleista informacija, kai bendrovė perka šias akcijas aukštesnėmis kainomis iš projektų vykdytojų. Tai suteikia galimybę projekto vykdytojams išparduoti šienas iš akcijų.

4. Akcijų atpirkimo mechanizmas sukelia dirbtinį akcijų ir akcijų kainų manipuliavimą rinkoje (vertybinių popierių biržoje) per įtakingas įmones turinčias grupes. Akcijų kainų svyravimai (dažnai) gali sukelti painiavą mažumų akcininkams, kurie sukelia jiems nepakeliamus nuostolius.