Top 3 ateities sandorių tipai

Šiame straipsnyje kalbama apie tris svarbiausius ateities sandorius. Tipai yra: 1. Valiutos ateities sandoriai 2. Palūkanų normos ateities sandoriai 3. Akcijų indekso ateities sandoriai.

Tipas # 1. Valiutos ateities sandoriai :

Apžvelgsime apsidraudimą ir spekuliaciją valiutos ateities sandoriuose. Korporacijos, bankai ir kiti naudoja valiutos ateities sandorius apsidraudimo tikslais.

Pagrindinis principas yra toks:

Tarkime, kad korporacija turi turtą, pvz., Gautiną sumą A valiuta, kurią ji norėtų apsidrausti, ji turėtų atsižvelgti į ateities sandorių poziciją, kad ateities sandoriai generuotų teigiamą pinigų sumą, kai turto vertė sumažėja. Šiuo atveju, kadangi įmonė ilgą laiką į pagrindinį turtą turėtų ateiti į ateitį, ty ji turėtų parduoti ateities sandorius A.

Akivaizdu, kad įmonė negali gauti pelno iš A, nes gautinos sumos pelnas bus atimtas dėl ateities nuostolių. Apsidraudėjas nori paaukoti šį potencialų pelną, kad sumažintų arba pašalintų netikrumą. Atvirkščiai, įmonė, turinti įsipareigojimą A valiuta, pvz., Mokėtina, turėtų eiti ilgai ateityje.

Vykdydama apsidraudimą, korporacija taip pat gali pasirinkti tiesioginį apsidraudimą ir kryžminį apsidraudimą. Didžiosios Britanijos įmonė, turinti mokėti dolerį, gali apsidrausti parduodant sterlingų ateities sandorius (tokį patį poveikį, kaip pirkti dolerio ateities sandorius) IMM arba LIFFE. Tai tiesioginio apsidraudimo pavyzdys. Jei doleris vertina, jis praranda mokėtiną, bet pelną dėl ateities sandorių, nes ateities sandorių dolerio kaina sumažės.

Kryžminio apsidraudimo pavyzdys yra toks:

Belgijos įmonė, turinti mokėti dolerį, negali apsidrausti parduodant Belgijos frankų ateities sandorius, nes jie nėra parduodami. Tačiau, kadangi Belgijos frankas yra glaudžiai susijęs su „Deutschemark“ Europos pinigų sistemoje (EMS). Jis gali parduoti DM ateities sandorius.

Svarbu pažymėti, kad įmonė, vykdydama kryžminį apsidraudimą, turi pasirinkti ateities sandorį su pagrindine valiuta, kuri yra labai teigiamai susijusi su apsidraudimu nuo valiutos.

Be to, net jei yra tiesioginis apsidraudimas, labai sunku pasiekti tobulą apsidraudimą. Taip yra dėl dviejų priežasčių. Vienas iš jų yra tas, kad ateities sandoriai sudaromi standartizuotoms sumoms, nes tai yra biržos sukurta. Akivaizdu, kad tai tik retai atitinka atitinkamą poveikį. Antroji priežastis yra pagrindinės rizikos sąvoka.

Skirtumas tarp neatidėliotinos kainos sutarties pradžioje ir sutartos ateities kainos yra vadinamas pagrindu. Per sutarties galiojimo laiką, kaip ir ateities sandorių kaina, pasikeičia kainos vietoje. Tačiau pokyčiai ne visada puikiai susiję - kitaip tariant, pagrindas nėra pastovus. Tai sukelia bazinę riziką. Pagrindinė rizika sprendžiama taikant apsidraudimo koeficientą ir strategiją, vadinamą delta apsidraudimu.

Spekuliantas prekiauja ateities sandoriais, kad gautų naudos iš kainų pokyčių. Jie laikosi nuomonės apie būsimus kainų pokyčius - jei jie skirsis nuo bendrosios rinkos kainų, jie prekiauja, kad gautų naudos iš šio neatitikimo. Šoninė pusė yra ta, kad jie yra pasirengę prisiimti nuostolių riziką, jei kainos pakils prieš jų nuomonę.

Spekuliacija naudojant ateities sandorius gali būti atviros pozicijos prekybos arba platinimo. Pirmojoje, spekuliantas yra lažybų dėl konkretaus ateities sandorio kainos pokyčių. Pastaruoju atveju jis lažybų dėl kainų skirtumo tarp dviejų ateities sandorių.

Atviros pozicijos prekybos pavyzdys yra toks:

$ / DM kainos :

Spot - 0.5785

Kovo Futures - 0, 5895

Birželio Futures - 0, 5915

Rugsėjo ateities sandoriai - 0, 6015

Šios kainos akivaizdžiai rodo, kad rinka tikisi, jog DM per ateinančius 6–7 mėnesius padidės. Jei yra spekuliantas, turintis priešingą požiūrį - ty jis mano, kad DM iš tikrųjų nuvertės. Yra dar vienas spekuliantas, kuris mano, kad DM vertins, bet ne tiek, kiek rinkos sąmatos - kitaip tariant, DM padidėjimas neatitiks rinkos lūkesčių. Abu šie spekuliantai parduoda rugsėjo mėn. Ateities sandorį (standartinis dydis - 125 000 DM) - 0, 6015 USD.

Rugsėjo 10 d. Taikomi šie tarifai:

Spot $ / DM - 0, 5940, rugsėjo Futures - 0, 5950

Abu spekuliantai apsisprendė nusipirkti rugsėjo ateities sandorių sutartį.

Pelnas yra toks:

$ (0, 6015 - 0, 5950), ty 0, 0065 $ už DM arba $ (125000 x 0, 0065), ty 812, 5 JAV doleriai už sutartį.

Pirmiau pateiktame pavyzdyje reikia pažymėti, kad pirmasis spekuliantas pelnė, nepaisant to, kad jo prognozė buvo klaidinga. Todėl buvo svarbu, kad rugsėjo mėn. Ateities sandorių kaina būtų perkelta į kainą, kuri vyrauja sutarties sudarymo dieną.

Skirtingai nuo atviros pozicijos prekybos, platintoji prekyba laikoma konservatyvesne spekuliacijos forma. Paskirstymas yra susijęs su vienos ateities sandorio pirkimu ir kitos sandorio pardavimu. Prekių grupės viduje skirtumas yra dviejų ateities sandorių, turinčių tą pačią pagrindinę prekę, ir skirtingų terminų kainų skirtumai.

Jie taip pat vadinami laiko skirtumais. Tarp biržos prekių skirtumas apima dviejų ateities sandorių su skirtingomis, bet susijusiomis prekėmis kainų skirtumą. Jie paprastai turi tokias pačias terminų datas.

Tipas # 2. Palūkanų normų ateities sandoriai :

Palūkanų normos ateities sandoriai yra viena iš sėkmingiausių finansinių naujovių pastaraisiais metais. Pagrindinis turtas yra skolos priemonė, pvz., Iždo vekselis, obligacija arba terminuotas indėlis banke.

Tarptautinė valiutų rinka (IMM), kuri yra Čikagos Prekybos biržos dalis, turi ateities sandorius dėl JAV vyriausybės iždo obligacijų, trijų mėnesių „Eurodollar“ terminuotųjų indėlių ir vidutinės trukmės JAV iždo obligacijų. LIFFE turi sutartis dėl „Eurodollar“ indėlių, terminuotųjų indėlių ir Jungtinės Karalystės vyriausybės obligacijų. Čikagos prekybos taryba siūlo sutartis dėl ilgalaikių JAV iždo obligacijų.

Palūkanų normos rizikai apdrausti korporacijos, bankai ir finansų įstaigos naudoja palūkanų normos ateities sandorius. Bendrovė, planuojanti išleisti komercinį popierių, gali naudoti „T-bill“ ateities sandorius, kad apsisaugotų nuo palūkanų normos padidėjimo.

Iždininkas, kuris artimiausioje ateityje tikisi, kad bus investuojama į kai kurias trumpalaikes investicijas, gali naudoti tą patį, kaip ir draudimas nuo palūkanų normų sumažėjimo. Spekuliantai remiasi palūkanų normų pokyčiais ar termino struktūros pokyčiais tikėdamiesi pelno.

Išsami palūkanų normų ateities sandorių analizė būtų sudėtinga užduotis, nes ji apima nuodugnų supratimą ir supratimą apie tokias sąvokas kaip diskonto pajamingumas, išpirkimo iki išpirkimo ir elementariosios obligacijų vertinimo ir kainų matematikos.

Tipas # 3. Akcijų indekso ateities sandoriai :

Akcijų indekso ateities sandoris yra įsipareigojimas atsiskaitymo dieną pateikti grynųjų pinigų sumą, kuri yra lygi 500 kartų didesniam už akcijų indekso vertės paskutinės sandorio dienos pabaigoje ir kainos, už kurią ateityje sudaromas sandoris, vertę. sutarties pradžioje.

Pavyzdžiui, jei „S&P 500“ akcijų indeksas yra 500 ir kiekvienas indekso taškas yra lygus 500 JAV dolerių, sutartis, pasiekta šiuo lygiu, yra 250 000 JAV dolerių ($ 500 * 500 USD). Jei pasibaigus sutarčiai S&P 500 akcijų indeksas yra 520, reikia atlikti 10 000 dolerių grynųjų pinigų atsiskaitymą [(520 - 510) * 500 JAV dolerių].

Pažymėtina, kad nėra fizinio atsargų pristatymo. Todėl, siekiant užtikrinti, kad atsiskaitymams būtų skirta pakankamai lėšų, abi šalys turi išlaikyti reikalaujamą indėlį ir patenkinti kintamojo maržos reikalavimą, kai to reikia.

Valiutų apsikeitimo sandoriai :

Valiutų apsikeitimo sandoriai apima pagrindinės ir fiksuotos palūkanų palūkanų mokėjimą už vieną valiutą už pagrindinę ir fiksuotą palūkanų mokėjimą už maždaug lygiavertę paskolą kita valiuta.

Tarkime, kad įmonei A ir bendrovei B siūlomi fiksuoti penkerių metų palūkanų normos JAV doleriais ir sterlingais. Taip pat manau, kad sterlingų kursai paprastai yra didesni už dolerio kursus.

Be to, bendrovė A turi geresnį kreditingumą nei bendrovė B, nes ji siūlo geresnes kainas tiek doleriui, tiek sterlingui. Svarbu, kad apsikeitimo sandorį sudariusiam prekiautojui būtų svarbu, jog abiejose valiutose bendrovėms siūlomi tarifai nesutampa.

Todėl, nors A kompanija turi geresnį sandorį tiek valiutų rinkose, bendrovė B turi palyginti mažesnę nepalankią padėtį vienoje iš rinkų. Tai sukuria idealią valiutų apsikeitimo sandorio situaciją. Sandoris galėtų būti struktūrizuotas taip, kad bendrovė B skolintųsi rinkoje, kurioje ji turi mažesnę nepalankią padėtį, ir bendrovė A, kurioje ji turi didesnį pranašumą. Jie apsikeičia, kad pasiektų norimą valiutą visų suinteresuotų asmenų naudai.

Pažymėtina, kad kiekvienos valiutos pagrindinė suma turi būti nurodyta iš pradžių. Pagrindinės sumos paprastai keičiamos apsikeitimo sandorio pradžioje ir pabaigoje. Jie pasirenkami taip, kad jie būtų lygūs valiutos keitimo kursui apsikeitimo sandorio gyvavimo pradžioje.

Kaip ir palūkanų normų apsikeitimo sandorius, valiutų apsikeitimo sandorius dažnai saugo finansų įstaigos, kurios atidžiai stebi jų poziciją įvairiomis valiutomis, kad galėtų apsidrausti nuo valiutos rizikos.

Kiti apsikeitimo sandoriai :

Paprastiausia apsikeitimo sandoris yra sutartis, kuri apima keitimąsi pinigų srautais pagal iš anksto nustatytą formulę. Nėra jokių apribojimų naujovių, kurias galima atlikti atsižvelgiant į šią pagrindinę produkto struktūrą, skaičiui.

Viena naujovė yra ta, kad pagrindinė sutartis apsikeitimo sutartyje gali būti keičiama per visą apsikeitimo sandorio laikotarpį, kad būtų patenkinti abiejų šalių poreikiai. Amortizacijos apsikeitimo sandoryje pagrindinis principas sumažėja iš anksto. Tai galėtų būti sukurta taip, kad atitiktų tam tikros paskolos amortizacijos grafiką. Kita naujovė galėtų būti atidėto arba išankstinio apsikeitimo sandoriai, kai abi šalys pradeda keistis palūkanų mokėjimais iki tam tikros ateities datos.

Kita naujovė yra palūkanų ir valiutų apsikeitimo sandorių derinys, kai abi šalys keičiasi fiksuotos palūkanų normos valiuta.

Apsikeitimo sandoriai taip pat gali būti pratęsiami, kai viena šalis turi galimybę pratęsti apsikeitimo sandorio ar perleidžiamojo laikotarpio trukmę, kai viena šalis turi galimybę nutraukti apsikeitimo sandorį iki jo termino pabaigos. Taip pat populiarėja ir apsikeitimo sandorių arba apsikeitimo sandorių galimybės.

Nuolatinis terminų apsikeitimo sandoris (CMS) yra susitarimas keisti LIBOR kursą už apsikeitimo kursą. Pavyzdžiui, susitarimas keistis 6 mėnesių LIBOR už 10 metų apsikeitimo kursą kas šešis mėnesius per ateinančius penkerius metus yra TVS.

Lygiai taip pat nuolatinis iždo apsikeitimo sandoris (CMT) apima keitimąsi LIBOR palūkanų norma už iždo normą. Akcijų apsikeitimo sandoris - tai susitarimas keisti dividendus ir kapitalo prieaugį, gautą iš nuosavybės indekso, fiksuotos arba kintančios palūkanų normos.

Tai tik keletas finansinių rinkų apsikeitimo sandorių naujovių. Pirmiau minėta, kad pabrėžiama tai, kad apsikeitimo sandoriai ir kiti išvestiniai instrumentai, kurie buvo nagrinėjami šiame modulyje, yra gimę iš daugelio tarptautinės finansų rinkos dalyvių būtinybės ar poreikių.