Kaip matuojamas obligacijų fondų veiklos rezultatas?
Šiame straipsnyje pateikiamas atsakymas: „Kaip vertinamas obligacijų fondų našumas?“
Obligacijos yra jautrios palūkanų normų pokyčiams. Obligacijų portfelio vertės kinta priešinga rinkos palūkanų normų pokyčių kryptimi.
Image Courtesy: 4.bp.blogspot.com/_juQVd9Tbw4c/S8jV1CD1JcI//money4.jpg
Kadangi rinkos palūkanų normos didėja (mažėja), obligacijų portfelių rinkos vertės mažėja (didėja).
Nulinės atkarpos obligacijos trukmė yra tokia pati kaip jos terminas
Trukmė:
Obligacijos kainų jautrumas mažiems palūkanų normų pokyčiams yra artimas obligacijų trukmei. Trukmė - tai vidutinis laikas, reikalingas investuotojui gauti investiciją ir palūkanas. Jis yra panašus į obligacijos terminą, išskyrus tai, kad terminas atsižvelgia tik į obligacijos galutinio mokėjimo laiką ir sumą. Kita vertus, taip pat atsižvelgiama į atkarpos išmokų laiko ir dydžio poveikį.
Šios trukmės reikšmė yra ta, kad didesnė trukmė, nepastovesnė yra portfelio grąža, palyginti su palūkanų normų lygio pokyčiais.
Termino formulės vardiklis yra obligacijos rinkos vertė. Skaičiuoklė, kuri iš pirmo žvilgsnio atrodo panaši į vardiklį, pasveria kiekvieno pinigų srauto dabartinę vertę, C / (l + r) 1 iki laikotarpio, kuriuo ji turi būti gauta.
Čia apskaičiuota trukmės priemonė vadinama „Macaulay“ trukme, pavadinta Frederick Macaulay, kuri pirmoji pasinaudojo šia priemone tiriant fiksuotų pajamų vertybinių popierių grąžą. Nedidelis „Macaulay“ trukmės variantas žinomas kaip modifikuota trukmė.
Tas pats palūkanų normų pokytis daro įtaką ilgesniam skolos vertybiniam popieriui, kuris yra didesnis nei trumpesnis terminas. Didelis jautrumas akivaizdžiai reiškia didesnę riziką. Paprastai obligacijų pajamingumas didėja, kai obligacijų terminas padidėja. Trukmė arba jautrumas kainoms didėja, o tai taip pat rodo įprastą kompromisą tarp grąžos ir rizikos.
