Optimalios kapitalo struktūros projektavimas

Optimali kapitalo struktūra - tai skolos ir nuosavo kapitalo dalis, kurioje kiekvieno turimo finansavimo šaltinio ribinės realios išlaidos yra tokios pačios. Tai taip pat vertinama kaip kapitalo struktūra, kuri maksimaliai padidina akcijų rinkos kainą ir sumažina bendrą įmonės kapitalo kainą.

Teoriškai galima lengvai paaiškinti optimalios kapitalo struktūros koncepciją, tačiau veiklos požiūriu sunku sukurti optimalią kapitalo struktūrą dėl daugelio veiksnių, tiek kiekybinių, tiek kokybinių, kurie turi įtakos optimaliai kapitalo struktūrai.

Be to, subjektyvus įmonės finansų vadovo sprendimas taip pat yra veiksnys, lemiantis optimalią įmonės kapitalo struktūrą. Kapitalo struktūros projektavimas taip pat žinomas kaip kapitalo struktūros planavimo ir kapitalo struktūros sprendimas.

Kuriant optimalią kapitalo struktūrą, reikia atidžiai apsvarstyti šiuos veiksnius:

1. Pelningumas:

Optimali kapitalo struktūra turi užtikrinti pakankamą pelną. Taigi turi būti patikrintas pelningumo aspektas. Todėl galima atlikti EBIT-EPS analizę, kuri padės įmonei susipažinti su EPS pagal įvairias finansines alternatyvas skirtingais EBIT lygiais. Be EBIT-EPS analizės, bendrovė gali apskaičiuoti aprėpties santykį, kad žinotų savo gebėjimą mokėti palūkanas.

2. Likvidumas:

Kartu su pelningumu optimali kapitalo struktūra turi leisti įmonei sumokėti fiksuotus finansinius mokesčius. Todėl taip pat turi būti išbandytas likvidus kapitalo struktūros aspektas. Tai galima padaryti atlikus pinigų srautų analizę. Tai sumažins nemokumo riziką. Bendrovė atskirai žinos savo veiklos pinigų srautus, ne veiklos pinigų srautus ir finansinį pinigų srautą. Be pinigų srautų analizės, gali būti išbandyti įvairūs likvidumo rodikliai, siekiant įvertinti kapitalo struktūros likvidumo padėtį.

3. Kontrolė:

Kitas svarbus aspektas kuriant optimalią kapitalo struktūrą yra užtikrinti kontrolę. Skolos tiekimas neturi jokio vaidmens valdant įmonę; bet akcininkai turi teisę pasirinkti įmonės valdymą. Taigi daugiau skolos reiškia mažiau lėšų tiekėjo kontrolės. Vadinasi, vadovybė nuspręs, kokio lygio kontrolę turi išlaikyti patys, kuriant optimalią kapitalo struktūrą.

4. Pramonės vidurkis:

Įmonė turėtų būti lyginama su kitomis pramonės įmonėmis pelningumo ir sverto koeficientų požiūriu. Projektuojant kapitalo struktūrą reikia atsižvelgti į kitų įmonių finansinės rizikos dydį. Šiuo atžvilgiu pramonės vidurkis yra lyginamasis rodiklis. Tačiau nėra būtina, kad įmonė laikytųsi vidurkio pramonės sektoriuje ir išlaikytų savo sverto koeficientą su kitomis bendrovėmis; tačiau palyginimas padės įmonei veikti kaip grįžtamojo vožtuvo rizika.

5. Pramonės pobūdis:

Vadovybė turi atsižvelgti į pramonės, kuriai priklauso įmonė, pobūdį, kuriant optimalią kapitalo struktūrą. Jei įmonė priklauso pramonei, kurioje pardavimai dažnai svyruoja, tuomet veikiantis finansinis svertas turi būti konservatyvus.

Jei įmonės priklauso ilgalaikio vartojimo prekėms, finansinis svertas turėtų būti konservatyvus, o įmonė gali mažiau priklausyti nuo skolos. Kita vertus, įmonės, gaminančios pigesnius produktus ir turinčios mažiau paklausos, gali imtis agresyvios skolos politikos.

6. Fondų manevringumas:

Turėtų būti užtikrintas didelis lankstumas, kad būtų galima gauti lėšų, kad įmonė galėtų koreguoti savo ilgalaikius lėšų šaltinius, jei reikia. Tai padės įmonei kovoti su nenumatytomis situacijomis, kurios gali kilti ekonominėje aplinkoje. Be to, lankstumas leidžia įmonėms pasinaudoti geriausia galimybe, kuri gali atsirasti ateityje. Vadovybė privalo laikytis ne tik lėšų gavimo, bet ir jų grąžinimo.

7. Lėšų pritraukimo laikas:

Laikas yra dar vienas svarbus veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti renkant lėšas. Tinkamas laikas gali leisti įmonei gauti lėšas mažiausia kaina. Čia vadovybė turi nuolat stebėti akcijų rinką, vyriausybės veiksmus pinigų ir fiskalinės politikos link, rinkos nuotaikas ir kitus makroekonominius kintamuosius. Jei nustatoma, kad pasiskolintos lėšos tapo pigios, įmonė gali perleisti skolos vertybinius popierius. Čia reikėtų pažymėti, kad įmonė, vykdydama savo kapitalo struktūrą, privalo veikti pagal savo skolos pajėgumus.

8. Įmonės savybės:

Įmonės dydis ir kreditingumas yra svarbūs veiksniai, į kuriuos reikia atsižvelgti kuriant kapitalo struktūrą. Mažos įmonės vadovybė negali labai priklausyti nuo skolos, nes jos kreditingumas yra ribotas - jie turės priklausyti nuo nuosavybės.

Tačiau dideliu susirūpinimu gali būti pasinaudota kapitalo prieaugio nauda. Mažos įmonės turi ribotą prieigą prie įvairių šaltinių. Net investuotojai nenori investuoti į mažas įmones. Taigi dydis ir kredito būklė taip pat lemia įmonės kapitalo struktūrą.