Finansiniai sprendimai: koncepcija ir ją įtakojantys veiksniai

Perskaitykite šį straipsnį, kad sužinotumėte apie finansinius sprendimus. Perskaitę šį straipsnį sužinosite apie: 1. Finansinių sprendimų sąvoką 2. Pagrindiniai veiksniai, turintys įtakos finansiniams sprendimams.

Finansinių sprendimų sąvoka:

Finansiniai sprendimai yra susiję su sprendimais, susijusiais su finansiniais klausimais, verslo reikalams. Sprendimai dėl investuojamų lėšų dydžio, kad įmonė galėtų pasiekti galutinį tikslą, įsigytino turto rūšis, kapitalizacijos modelis, įmonės pajamų paskirstymo modelis ir panašūs kiti klausimai yra įtraukti į finansinius sprendimus.

Šie sprendimai yra labai svarbūs įmonės gerovei, nes jie lemia įmonės gebėjimą įsigyti gamyklą ir įrangą, jei reikia, kad būtų tiekiama reikiama atsargų ir gautinų sumų suma, kad būtų išvengta sunkių fiksuotų mokesčių, kai sumažėja pelnas ir pardavimai, ir kad nebūtų prarasta kontrolė bendrovės.

Finansinius sprendimus priima finansų vadybininkas vienas arba kartu su kitais įmonės vadovais. Iš esmės finansų vadybininkas yra atsakingas už visas problemas, susijusias su pinigų klausimais.

Tačiau praktikoje jis turi pasitelkti kitų funkcinių sričių specialistų patirtį: rinkodarą, gamybą, apskaitą ir personalą, kad jis galėtų išmintingai vykdyti savo pareigas. Pavyzdžiui, sprendimas įsigyti kapitalinį turtą yra pagrįstas tikėtina grynąja jų grąžos nauda ir susijusi rizika.

Finansų vadybininkai jų negali vertinti. Vietoj to jis turi pasitelkti už gamybą ir prekybą atsakingų asmenų patirtį. Panašiai sprendimą dėl lėšų paskirstymo tarp skirtingų tipų trumpalaikio turto tipų finansų vadybininkas negali priimti vakuumu.

Politinis sprendimas dėl gautinų sumų - ar parduoti už kreditą, kiek ir kokiomis sąlygomis iš esmės yra finansinis reikalas ir kurį turi tvarkyti finansų vadovas. Tačiau vykdant politikos kryptis, pardavimai taip pat gali būti įtraukti, nes sprendimai sugriežtinti ar palengvinti surinkimo procedūras gali turėti įtakos pardavimui.

Lygiai taip pat, kai atsargų rūšys nustatomos kaip atsargų rūšys ir jų dydis yra pagrindinė pardavimo funkcijos dalis, sprendimas dėl lėšų kiekio, investuojamo į atsargas, yra pagrindinė finansų vadybininko atsakomybė, nes turi būti teikiamos lėšos. finansuoti inventorių.

Atsižvelgiant į tai, kas išdėstyta pirmiau, sprendimas dėl lėšų įsigijimo verslo veiklai finansuoti pirmiausia yra finansinė funkcija. Taip pat finansų vadovas turi priimti sprendimą dėl verslo pajamų disponavimo konsultuodamasis su kitais vadovais, nes įvairūs su sprendimu susiję veiksniai turi įtakos įmonės gebėjimui pritraukti lėšų.

Apibendrinant galima pasakyti, kad finansiniai sprendimai vertinami kaip funkcinių, net drausminių ribų pjūviai. Tokioje aplinkoje finansų vadovas veikia kaip visuotinio valdymo dalis.

Pagrindiniai veiksniai, darantys įtaką finansiniams sprendimams:

Finansų vadybininkas, priimdamas finansinius sprendimus, turi atlikti didelį įgūdžių ir atsargumo principą, nes jie turi įtakos įmonės finansinei padėčiai ilgą laiką. Todėl būtų tikslinga priimti sprendimus, atsižvelgiant į išorinius ir vidinius veiksnius. Dabar trumpai apžvelgsime šių veiksnių poveikį finansiniams sprendimams.

i. Išoriniai veiksniai:

Išoriniai veiksniai yra susiję su aplinkos veiksniais, kuriais verslo įmonė turi veikti. Šie veiksniai nepriklauso nuo valdymo ir įtakos. Išmintingas valdymas priima politiką, kuri labiausiai atitiks dabartines ir būsimas socialines ir ekonomines šalies politines sąlygas.

Sprendimų priėmimo procesą sudaro šie išoriniai veiksniai:

Ekonomikos valstybė:

Tuo metu, kai visa ekonomika yra neapibrėžta, o vėlesniais metais nėra vilties atsigauti, o didelė rizika yra susijusi su investicijomis, finansų vadybininkui būtų naudinga nepriimti naujos investicinės veiklos ir toliau vykdyti plėtros programas.

Priešingai, jei nustatoma, kad ekonomika gali atsigauti nuo dabartinės niūrios padėties, finansų vadybininkas neturėtų praleisti galimybės pasinaudoti investavimo galimybėmis. Dėl to jis turėtų įvertinti, ar projektas yra ekonomiškai gyvybingas; iš anksto pasirenkant pelningiausią projektą, kad, kai tik atsirastų galimybė, tai bus sulaikyta.

Šalies ekonominė padėtis taip pat įtakoja finansavimo sprendimą. Gerovės metu, kai investuotojai nori, kad daugiau ir daugiau taupytų lėšų, įmonė gali pritraukti norimą lėšų sumą iš rinkos kintamais vertybiniais popieriais. Tačiau reikia prisiminti, kad įmonė turės pasiūlyti didesnę palūkanų normą (dividendų normą), nes palūkanų normos pakyla dėl paklausos.

Dėl to padidėtų įmonės kapitalo sąnaudos. Siekiant kuo labiau sumažinti finansavimo išlaidas, žvejai turėtų labiau primygtinai reikalauti, kad obligacijų finansavimas būtų naudingas, nes išmokos, kuriomis prekiaujama nuosavybėje, turėtų sumažinti išlaidas. Depresijos laikais išorės kapitalo didinimas kelia rimtų problemų. Esant tokioms sąlygoms, daugiau dėmesio turėtų būti skiriama vidaus finansavimui, todėl tikslinga sustiprinti bendrovės rezervinę poziciją.

Bendrovės dividendų politika taip pat turėtų atitikti besikeičiančias ekonomines sąlygas. Jei ji pasitiki, kad verslas patenka į depresijos laikotarpį, reikėtų laikytis konservatyvumo, nes verslui gali prireikti visų savo grynųjų pinigų, kad jis būtų saugiai gabenamas per nuosmukio laikotarpį iki jo pardavimo. Bumo laikotarpiu įmonėse yra tendencija pasiūlyti didesnę dividendų normą, kad mobilizuotų lėšas iš rinkos.

Todėl vadovybė turi teisę skelbti dividendus didesniu tarifu. Tai neturėtų sukelti finansinės problemos prieš valdymą, nes įmonės pelnas gerovės laikotarpiu smarkiai padidėja. Taip pat yra didelė galimybė vadovybei priimti konservatyvią dividendų politiką bumo laikotarpiu, kad įmonė galėtų gauti pakankamai daug išteklių augimo reikalavimams finansuoti.

Kapitalo ir pinigų rinkų struktūra:

Kai kapitalo ir pinigų rinkų institucinė struktūra yra gerai išvystyta ir organizuota su daugeliu finansų įstaigų, teikiančių ilgalaikę ir trumpalaikę finansinę pagalbą, ir investuotojai domisi dideliu susidomėjimu vertybinių popierių rinkos sandoriais, verslo verslininkai neturės susidurti su didelėmis problemomis įsigyjant netgi didelį kapitalo kiekį.

Galimi įvairūs alternatyvūs šaltiniai, o verslininkai gali laisvai nuspręsti dėl optimalaus finansavimo derinio, kad sumažėtų kapitalo sąnaudos. Be to, įmonės gebėjimas koreguoti lėšų šaltinius reaguojant į didelius pokyčius, susijusius su lėšų poreikiu.

Jis ne tik suteikia verslininkams galimybę naudotis tam tikro laikotarpio lėšomis, kurios yra lengviausiai prieinamos, bet ir sustiprina jų derybinę galią, kai kalbama apie būsimą lėšų tiekėją.

Nesant organizuoto kapitalo rinkos, verslininkams sunku įsigyti didelį kiekį išteklių iš rinkos. Jie turi pritraukti kapitalą iš griežtai laikomų ratų. Esant tokiai padėčiai, vykdoma vidaus finansavimo politika, leidžianti įmonei pasinaudoti savo ištekliais, kai reikia lėšų.

Valstybiniai reglamentai:

Finansų valdytojas turi priimti investicinius sprendimus pagal valstybės numatytą teisinę sistemą. Socialistinėje šalyje, pvz., Indijoje, verslininkai negali laisvai imtis jokios norimos įmonės. Pavyzdžiui, Indijoje 1956 m. Pramonės politikos rezoliucija aiškiai nurodo pramonės sritis, kuriose valdžia. įvyks ir tose srityse, kuriose privatus sektorius turės laisvę veikti.

Pramonės licencijavimo sistema Vyriausybė siekia užtikrinti, kad privačiojo sektoriaus verslo verslininkai nepatektų į draudžiamus rajonus. Tokiomis aplinkybėmis finansų vadovas turi apsvarstyti tik tų projektų, kuriuos leidžia Vyriausybė, gyvybingumą.

Kaip nurodyta SEBI gairėse, nauja įmonė, įsteigta verslininkų, neturinčių jokių rezultatų, gali leisti kapitalą viešai paskelbti tik lygiu. Kitos įmonės turi laisvę kainuoti savo viešuosius klausimus, jei yra įvykdytos tam tikros sąlygos.

Akcinis kapitalas, kurį turi pasirašyti reklamos rengėjai, bet kokiu klausimu, turėtų būti ne mažesnis kaip 25 proc. Viso nuosavų lėšų emisijos sumoms iki Rs. 100 crore ir 20 proc. 10 crore.

Mokesčių politika :

Mokesčiai yra labiausiai dominuojantis veiksnys, darantis įtaką verslo sprendimams, nes jis atima didesnes verslo pajamų dalis. Sprendžiant investuoti į projektus, finansų vadovas turi atsižvelgti į mokesčių lengvatų egzistavimą.

Pavyzdžiui, neseniai Indijos vyriausybė nusprendė suteikti mokesčių atostogų galimybę verslininkams, norintiems investuoti į kelius, tiltus, oro uostus, uostus ir geležinkelių sistemas dešimt metų. Mokesčių atostogų galimybė penkeriems metams taip pat teikiama telekomunikacijų paslaugų teikėjams.

Be to, finansų vadybininkas turi nuspręsti, kokio nusidėvėjimo metodo reikėtų laikytis, o tai gali sumažinti mokesčių naštą. Yra daug metodų nusidėvėjimo apmokestinimui, kuris yra svarbus tiesus linijos metodas. Mažėjančio balanso metodas ir anuiteto metodas.

Nuo apmokestinimo punkto „Straight Line“ metodas yra labai naudingas, nes šiuo metodu nusidėvėjimas yra dvigubai didesnis už įprastą nusidėvėjimo normą, kuri galiausiai sumažina mokestinį įsipareigojimą. Šiuo atžvilgiu galima teigti, kad per pirmuosius metus sukauptas mokesčių taupymas dėl didesnio nusidėvėjimo apmokestinimo bus kompensuojamas padidėjusiu mokestiniu įsipareigojimu vėlesniais metais, kai nusidėvėjimas bus mažesnis.

Tačiau, atidžiau išnagrinėjus, atrodo, kad dabartinė mokesčių taupymo vertė pradiniais metais visuomet būtų didesnė nei dabartinė papildomo mokesčio įsipareigojimo vertė vėlesniais metais. Taigi apmokestinimas turi įtakos nusidėvėjimo metodo pasirinkimui.

Taip pat įmonės mokestinis įsipareigojimas svyruoja priklausomai nuo atsargų vertinimo metodo. Yra įvairių atsargų vertinimo metodų, ty LIFO, FIFO. Finansų vadybininkas turi iš anksto įsitikinti, koks metodas bus naudingas mažinant mokesčių naštą.

Mokesčiai taip pat įtakoja sprendimą dėl kapitalo struktūros. Kiti dalykai, lygūs, skolos finansavimas visada yra pigesnis nuo mokesčių, nes palūkanos už skolą yra išskaitytinos išlaidos, o dividendai nėra.

Mokesčiai taip pat priimami dėl dividendų. Dideli pelno mokesčio tarifai mažina dividendų paskirstymo likutį, dėl kurio paprastai mažėja dividendų norma. Tačiau naujausi tyrimai parodė, kad dideli tarifai nebūtinai turėtų įtakos dividendų dydžiui, ypač kai mokesčių našta perkeliama vartotojams.

Ši tendencija plačiai paplitusi Indijoje. Labai dažnai vyriausybė savo pasiūlymu skatinti įmonių santaupų mokesčius specialų mokestį toms bendrovėms, kurios deklaruoja didesnį dividendą. Pavyzdžiui, Indijoje dividendų mokestis @ 7, 5% buvo sumokėtas 1964 m., O bendrovės, deklaravusios daugiau kaip 10 proc. Dividendus, turėjo sumokėti šį mokestį.

1968 m. Šis mokestis buvo grąžintas. Mokesčiai taip pat atlieka svarbų vaidmenį sprendžiant dividendų formą. Paprastai dividendai paskirstomi pinigais ir akcijomis. Dividendai, platinami akcijomis, yra žinomi kaip premijos akcijos.

Nors dividendai, kuriuos akcininkai gavo grynaisiais pinigais, yra apmokestinami, premijos akcijos yra atleistos nuo mokesčio. Štai kodėl akcininkai, ypač tie, kurie yra didelio pelno mokesčio grupėje, nori gauti dividendus ne akcijomis, o akcijomis.

Investuotojų reikalavimai:

Finansų valdytojas, priimdamas finansavimo sprendimą, taip pat turėtų tinkamai atsižvelgti į potencialių investuotojų reikalavimus. Gali būti skirtingų tipų investuotojai, turintys skirtingą saugos, likvidumo ir pelningumo sąvoką.

Konservatyvūs ir likvidūs sąmoningi investuotojai norėtų turėti tokius vertybinius popierius, kurie gali užtikrinti jiems grąžinimo tikrumą ir pagrindinės sumos grąžinimą po nustatyto laiko. Kita vertus, gali būti investuotojai, kurie nėra sąmoningi, likvidūs ir labiau linkę pelningumo.

Tokie investuotojai norėtų investuoti savo santaupas į akcijas. Vadinasi, vadovybė, siekianti šiai įmonei pritraukti labai didelį kapitalo kiekį, turi išleisti įvairius vertybinių popierių tipus, kad galėtų patenkinti kuo daugiau investuotojų.

Be to, investuotojų psichologija keičiasi atsižvelgiant į ekonomines ir verslo sąlygas. Ekonominių neramumų laikais ir verslo depresija netgi patys investuotojai norėtų laikyti aukštesnius vertybinius popierius, o ekonominio klestėjimo laikotarpiu akcijos gauna priemoką net ir tų investuotojų rankose, kurie nėra tokie ryškūs. Todėl finansų vadybininkas turėtų gerai suvokti investavimo klasės vyraujančią padėtį.

Dividendų politika turi būti orientuota į investuotojus apskritai, o ypač į esamus akcininkus ir galimus akcininkus. Tai padeda maksimaliai padidinti įmonės rinkos vertę. Problema, susijusi su optimalaus verslo pajamų paskirstymo tarp išlaikymo ir dividendų nustatymu, atsižvelgiant į įvairius dabartinių ir potencialių investuotojų investavimo tikslus, mokesčių grupes ir alternatyvias investavimo galimybes, gali paskatinti valdymą racionalizuoti kitų veiksnių, kurie daro įtaką dividendų politikai, kaip rizikos vengimo ar patikimumo, patikimumą. rinkos kainos palaikymas.

Finansų įstaigų skolinimo politika:

Finansų įstaigų skolinimo politika taip pat gali turėti įtakos įmonės investiciniams sprendimams. Jei finansų įstaigos vadovaudamosi lengvatinio finansavimo politika prioritetiniams projektams ir nuspręstų teikti paskolas neprioritetiniams projektams labai griežtomis sąlygomis, finansinis valdytojas, priimdamas investicinius sprendimus, natūraliai suteiks didesnį svorį buvusiai projektų grupei, palyginti su vėliau, jei kiti dalykai išlieka tie patys.

Be to, priimant sprendimą dėl lėšų šaltinių, kuriuos reikia panaudoti kapitalo pritraukimui, finansų įstaigų skolinimo politika turėtų būti atidžiai išnagrinėta. Kartais finansų įstaigos teikia finansinę paramą tokiomis sąlygomis, kurios gali būti nepriimtinos vadovybei.

Pavyzdžiui, Indijos finansinės korporacijos paprastai reikalauja išlaikyti skolos ir nuosavybės santykį vidutinio ir didelio masto projektams kaip 1, 5: 1 ir 20-25 proc. Projekto vykdytojo indėlio, atsižvelgiant į įmonės paskolos paraišką. Esant tokiai sąlygai, įmonė, siekianti gauti paskolą iš finansų įstaigų, turi išlaikyti skolos ir nuosavybės santykį jų pageidaujamu lygiu.

Todėl finansų vadybininkas turi tinkamai koreguoti įmonės finansavimo derinį tokiu būdu, kad atitiktų norimą modelį. Todėl finansų vadybininkas turės išnagrinėti, ar tikslinga gauti paskolas iš įstaigų pagal pirmiau nurodytą sąlygą.

ii) Vidiniai veiksniai :

Vidaus veiksniai yra susiję su veiksniais, kurie yra susiję su įmonės vidaus sąlygomis, pavyzdžiui, verslo pobūdžiu, verslo dydžiu, tikėtina grąža, sąnaudomis ir rizika, verslo turto struktūra, nuosavybės struktūra, lūkesčiai dėl reguliaraus ir pastovaus darbo užmokesčio, amžiaus įmonė, įmonės lėšų likvidumas ir jo apyvartinio kapitalo reikalavimai, skolos sutarčių apribojimai, valdymo veiksnys ir vadovybės požiūris.

Šalies finansų ir teisinėje aplinkoje finansų vadybininkas turi priimti finansinį sprendimą, atsižvelgdamas į daugybę įmonės savybių. Kiekvieno iš šių veiksnių poveikis finansiniams sprendimams bus aptartas šiose eilutėse.

Verslo pobūdis:

Verslo pobūdis gali daryti įtaką investicijoms į įmonę, įmonės kapitalizaciją ir įmonės dividendų politiką. Gamyboje ir komunalinėse įmonėse didžioji dalis lėšų turi būti įgyjama įsigyjant ilgalaikį turtą, o prekyba susijusi su daug dideliu lėšų kiekiu, investuojamu į trumpalaikį turtą, ir ilgalaikis turtas - nominali dalis.

Kaip ir gamybos pramonėje, ilgalaikio turto poreikis gamybos priemonių pramonėje visada būtų didesnis nei vartojimo prekių pramonėje.

Taip pat reikėtų atidžiai išnagrinėti verslo veiklos pobūdžio poveikį kapitalizacijai. Apskritai nustatyta, kad įmonės, kurios gamina pagrindines prekes, turės stabilumo savo darbo užmokesčio lygiu, nes jų produktų paklausa, kaip tikėtina, bus vienodai pastovi tiek verslo depresijos, tiek bumo metu. Atsižvelgiant į tai, jos galėtų labiau pasikliauti skolomis, kad įsigytų papildomų lėšų verslui.

Priešingai, verslo pajamų lygis svyruoja pramonės įmonių, užsiimančių nepagrindinių produktų gamyba, atveju, nes jų produktų paklausa keičiasi atsižvelgiant į ekonominius svyravimus. Tokių bendrovių valdymas nebūtų pasirengęs užkrauti fiksuotų mokesčių.

Panašiai viešųjų paslaugų problemos ir pramoniniai klausimai, gaminantys esminius produktus dėl jų nuolatinio ir lėto kylančio pelno, gali būti laikomi liberaliomis dividendų politikos nuostatomis dėl didesnės dividendų normos paskelbimo. Tačiau prekybos rūpesčiai ir tie, kurie prekiauja prabangiais produktais, būtų klaidingi vykdant tokią dividendų politiką.

Tokių susirūpinimą keliančių riziką ribojančių dividendų politika yra labiau orientuota į didesnį pajamų išlaikymą, kad įmonė galėtų kurti didžiulius rezervus klestėjimo laikotarpiu ir tą patį būtų galima panaudoti siekiant išlaikyti dividendų normą tuo metu, kai įmonės pelnas išauga.

Verslo dydis:

Įmonės, užsiimančios ta pačia veiklos sritimi, gali turėti skirtingus investavimo modelius, pirmiausia atsižvelgiant į jų veiklos mastą. Santykinai didesnes sumas reikia įsigyti ilgalaikiam turtui, turinčiam didesnį susirūpinimą, nes šios bendrovės automatizuoja savo gamybos procesą, kurio mažesnės įmonės negali sau leisti.

Be to, mažos įmonės, turinčios ribotą kapitalo kiekį, gali vykdyti savo reikalus nuomodamos ar išnuomodamos gamyklas ir įrangą bei pastatus, o didesnės įmonės paprastai stato savo pastatus, kad pastatytų gamyklą ir įsigytų gamyklą bei mašinas gamybos darbui.

Mažesnės įmonės dėl savo prastos kredito padėties turi ribotą prieigą prie kapitalo ir pinigų rinkos, priešingai nei jų didesnės. Investuotojai paprastai nenori investuoti į mažesnių organizacijų akcijas ir obligacijas. Be to, šios mažesnės organizacijos neturi pakankamo dydžio ilgalaikio turto, kaip paskolos užtikrinimo garantijos. Štai kodėl mažesnių organizacijų vadovybė turi organizuoti kapitalą iš artimų ratų.

Net jei mažesnės įmonės turi patogią galimybę didinti nuosavą kapitalą, jų savininkai nedvejodami pateiktų viešo siūlymo klausimus, kad galėtų išlaikyti organizacijos kontrolę. Priešingai, didesnės problemos lengviau įsigyti reikiamų lėšų iš įvairių kapitalo ir pinigų rinkų šaltinių.

Todėl vadovaujantis tokiais rūpesčiais manoma, kad naudinga įdarbinti vis daugiau ir daugiau skolos dozių, kad būtų patenkinti verslo reikalavimai, nes šis veiksmas turėtų sumažinti kapitalo sąnaudas.

Bendrovės dividendų sprendimą taip pat įtakoja jo dydis. Dėl sudėtingos prieigos prie išorinių finansavimo šaltinių mažesnės organizacijos turi priklausyti nuo vidinių finansavimo šaltinių, todėl vadovybė gali siekti konservatyvios dividendų politikos, kad išlaikytų didesnę verslo pajamų dalį.

Vadovybė susiduria su problemomis įtikinti nedaugelio akcininkų sutikti su savo politika. Akcininkai taip pat neturėtų prieštarauti tokiai politikai, nes tai padės sumažinti jų mokesčių įsipareigojimus. Tačiau didesniuose susirūpinimuose, turinčiuose didelį akcininkų skaičių, vadovybė ne visada gali priimti tam tikrą politiką, nes akcininkų pageidavimai nebūtų bendri.

Numatoma grąža, kaina ir rizika:

Pagrindiniai veiksniai, darantys įtaką investiciniam sprendimui, yra tikėtina projekto grąža, jos sąnaudos ir su projektu susijusi rizika. Jei žinoma, kad rezultatai yra išsklaidyti ir visi projektai yra vienodi, finansų vadybininkas, žinoma, imtųsi tokio investavimo pasiūlymo, dėl kurio gaunamos didžiausios pajamos, palyginti su sąnaudomis.

Kai skirtingi projektai turi skirtingą rizikos laipsnį, reikės atsižvelgti į rizikos absorbciją. Paprastai tai daroma koreguojant diskonto normą, ty palūkanų normą, kuri naudojama atėmus būsimus grynuosius pinigų srautus, susijusius su dabartinėmis vertėmis.

Taigi, kuo didesnė rezultatų sklaida, tuo didesnė diskonto norma, o tai reiškia, kad grąža bus sumažinta didesniu tarifu dėl rizikos, priskirtos jų realizavimo atvejui.

Rizikos mažesnėms investicijoms taikoma nerizikinga diskonto norma. Didėjant rizikai, taikomos didesnės ir didesnės diskonto normos. Tokiu būdu, atlikus tinkamus rizikos veiksnio koregavimus, pasirenkamas galutinis veiksmas.

Finansų vadybininkas, priimdamas sprendimą dėl dividendų, turėtų atsižvelgti į gaunamų investicijų projektų perspektyvas. Darant prielaidą, kad įmonė turi daug investavimo projektų, turinčių didžiulį uždarbio potencialą, kad būtų galima išnaudoti savo pajamas, o įmonės akcininkai turi didelę pirmenybę dabartiniams dividendams, tokioje situacijoje finansų vadybininkas turi įspėti akcininkus apie tai, kad reikia išlaikyti vis daugiau ir daugiau pelno ir laikytis griežtos dividendų politikos.

Tačiau tais atvejais, kai projektai leidžia tik normaliai grąžinti, vadovybė turėtų laikytis liberalaus dividendų politikos, kad neatsiliktų nuo akcininkų pageidavimų. Priešingai, jei akcininkai yra abejingi tarp dividendų ir kapitalo prieaugio, finansų vadybininkas turi sutikti su visais tais investiciniais projektais, kurie turėtų pajamų, viršijančių lūžio tašką, ir lėšos šiems projektams turėtų būti suskirstytos iš nepaskirstytojo pelno.

Įmonės turto struktūra:

Įmonės, turinčios pakankamą ilgalaikio turto kiekį, turi remtis skola, kad galėtų pasinaudoti pigesniu finansavimo šaltiniu. Pavyzdžiui, komunalinių paslaugų ir plieno įmonės gali labai priklausyti nuo obligacijų, skirtų kapitalui pritraukti, nes jos gali įkeisti savo turtą paskolos užtikrinimui.

Tačiau prekybos problemos, kurių turtas yra daugiausia gautinos sumos ir atsargų vertės, kurios priklauso nuo nuolatinio įmonės pelningumo, turėtų mažiau priklausyti nuo ilgalaikės skolos ir turėtų labiau priklausyti nuo trumpalaikės skolos už jų finansinius poreikius.

Nuosavybės struktūra:

Privačiose įmonėse, kurių nuosavybė koncentruota keliose rankose, vadovybė gali lengviau įtikinti savininkus priimti griežtą dividendų politiką įmonės interesais. Tačiau akcinėse bendrovėse, turinčiose didelį akcininkų skaičių su skirtingais pageidavimais, finansų vadovas privalo reikalauti liberalaus dividendų politikos.

Reguliarių ir nuolatinių pajamų tikimybė:

Planuodami apie kapitalizacijos sudarymą ir sprendžiant apie skolos ir nuosavo kapitalo santykį, finansų vadovas turi vizualizuoti įmonės pastarųjų metų pajamų tendencijas. Jei įmonės praeities pajamos buvo pakankamai stabilios ir panaši tendencija ateityje gali tęstis, gali būti pageidautina pasikliauti skolomis.

Kai įmonės pelnas praeityje buvo nereguliarus, bet per metus vidutiniškai apskaičiuojamas teisingas pelnas, palyginti su pageidaujamo akcijų dividendu, vadovybė gali išleisti pirmenines akcijas, kad gautų lėšų. Kai įmonės pelnas praeityje smarkiai svyravo ir ateities pajamos negali būti pagrįstai nuspėjamos, atsiras rizika skolos išleidimui.

Atitinkamai turi būti išleistos paprastosios atsargos. Kai įmonės pelnas praeityje smarkiai svyravo ir ateities pajamos negali būti pagrįstai nuspėjamos, atsiras rizika skolos išleidimui. Atitinkamai turi būti išleistos paprastosios atsargos.

Darbo užmokesčio lygio stabilumo laipsnis yra stiprus veiksnys, turintis įtakos dividendų politikai. Tačiau tokia politika bus pavojinga įmonėms, kurių pelnas yra labai svyravęs. Tokiose įmonėse būtų protinga deklaruoti mažesnę dividendų normą net tada, kai verslo pajamos yra gana didelės, kad jas būtų galima panaudoti siekiant išlaikyti dividendų dydį nelaimių metu.

Įmonės amžius:

Investuotojai dažniausiai nenori įdarbinti savo lėšų naujose įmonėse dėl palyginti didelės rizikos. Skolintojai pernelyg drovūs skolindami dėl savo prastos kapitalo bazės. Todėl naujos įmonės turi susidurti su didelėmis problemomis surenkant lėšas iš rinkos. Jie kreipiasi į draudikus ir vertybinių popierių brokerius ir moka jiems didesnius komisinius ir tarpininkus už savo vertybinių popierių pardavimą.

Taigi nauja įmonė turės nedidelę skolos dalį savo kapitalizacijoje. Net jei naujos įmonės turi patogią galimybę kaupti lėšas išleidžiant obligacijas, finansų vadybininkas, kiek įmanoma, turėtų vengti didelės skolos dozės, nes tokiu atveju didelė verslo pajamų dalis gali būti pašalinta iš palūkanų dėl paskolų paliekant nedidelę sumą dividendams paskirstyti ir išlaikyti tolesniam finansavimui.

Bendrovės gebėjimą kaupti lėšas skolomis per ateinančius metus gali apriboti skolos sandorių apribojimas. Atvirkščiai priešingai, esamos įmonės gali nesusidurti su didelėmis problemomis renkant lėšas iš rinkos dėl aukštos kredito būklės rinkoje.

Tokie susirūpinimą keliantys klausimai paprastai yra susiję su papildomais ilgalaikiais finansiniais reikalavimais, siekiant gauti naudos iš prekybos akcijomis. Jos taip pat remiasi atsargų, sukurtų iš praeities pajamų, padengimu papildomiems finansiniams poreikiams patenkinti. Taigi, tikėtina, kad vyresnio amžiaus įmonių kapitalizacijos metu santykinai padidės skolos suma.

Įmonės amžius toli gražu nulemia savo dividendų politiką. Naujos ir vis didėjančios problemos, kurių prieiga prie kapitalo rinkos yra ribotos, turi atitikti griežtą dividendų politiką, kad būtų išlaikyta didesnė verslo pajamų dalis siekiant finansuoti augimo reikalavimus. Tačiau esamos įmonės neturi laikytis tokios politikos.

Įmonės likvidumo pozicija ir jos darbo kapitalo reikalavimai:

Finansų vadybininkas turi atsižvelgti į įmonės ir įmonės lėšų poreikio grynųjų pinigų pozicijas, kad būtų įvykdyti įsipareigojimai ir darbo bei fiksuoto kapitalo reikalavimai, priimant sprendimus dėl dividendų. Dividendai paprastai mokami iš grynųjų pinigų. Todėl finansų vadybininkas turėtų rūpintis, kad pinigai būtų lengvai prieinami paskirstyti dividendus.

Didelio perviršio prieinamumas ne visada reiškia grynųjų pinigų prieinamumą įmonėje, ypač kai buvo atlikta didelė pardavimo suma. Iki to laiko, kai surinktos įplaukos, susietos su gautinomis sumomis, įmonė gali reikalauti lėšų, kad įsigytų medžiagų gamybai.

Taigi, nepaisant pelno ir net grynųjų pinigų prieinamumo, įmonės apyvartinio kapitalo poreikis gali būti toks neišvengiamas, todėl gali būti reikalinga konservatyvaus dividendų politika.

Vėlgi, jei įmonė turi pakankamai grynųjų pinigų išteklių tuo metu, kai tam tikros paskolos, kurių buvo imtasi praeityje, yra tinkamos, finansų valdytojui patartina taupyti pinigus, kad būtų įvykdyti ankstesni įsipareigojimai, ir atitinkamai koreguoti dividendų struktūrą.

Daugeliu atvejų įmonės remiasi savo pajamomis finansuodamos ilgalaikį turtą. Esant tokioms aplinkybėms, valdymas taip pat negali būti liberalus dividendų paskirstyme bent jau kelerius metus, nors uždirbtas didelis pelnas.

Skolos sutarčių apribojimai:

Skolos sutarčių nuostatos turėtų būti atidžiai išnagrinėtos, priimant sprendimus dėl kapitalo pritraukimo formų ir nustatant dividendų politiką, nes daugumoje įtraukų yra nuostatų, kurios neleidžia naudoti papildomos skolos arba išleisti ankstesnio tipo obligacijas.

Jie taip pat riboja dividendų mokėjimą ir kartais neleidžia jiems mokėti, kol bus įvykdytos tam tikros sąlygos. Nereikia nė sakyti, kad finansų valdytojas turėtų pateikti Direktorių valdybai informaciją apie visas sutartines nuostatas, kurios bet kokiu būdu turi įtakos kapitalo struktūrai ir dividendams.

Valdymo požiūris:

Visų pirma finansinius sprendimus įtakoja vadovybės požiūris. Valdymo nuostatos, tiesiogiai įtakojančios finansavimo ir dividendų politikos pasirinkimą, yra susijusios su įmonės kontrole ir rizika.

Vadovybė, norinti išlaikyti įmonės kontrolę, norėtų pritraukti papildomų lėšų, reikalingų obligacijoms ir pageidaujamoms akcijoms, kurios neturi įtakos kontroliuojančiai įmonės vadovybei.

Tačiau, jei įmonė skolinasi daugiau nei tai, ką ji gali aptarnauti; yra rizika, kad kreditoriams bus prarasta visa kontrolė. Todėl geriau paaukoti tam tikros papildomos nuosavybės finansavimo kontrolės priemones, o rizika, kad kreditoriams bus suteikta visa kontrolė, būtų papildoma skolos dozė. Esant tokiai situacijai, finansų vadybininkas neturėtų būti labai liberalus dividendų paskirstymo srityje.

Valdymo požiūris į riziką taip pat lemia įmonės kapitalizacijos modelį. Konservatorių vadyba visada norėtų, kad būtų laikomasi sumuštų takų ir visada išvengtų fiksuotų įsipareigojimų dėl papildomo kapitalo pritraukimo, nors skolos finansavimas gali būti naudingas.