Bendrovės išleistos garantijos: Gamta ir vertinimai

Perskaitykite šį straipsnį, kad sužinotumėte apie bendrovės išduotus orderius. Perskaitę šį straipsnį, sužinosite apie: 1. orderių pobūdį ;

Orderių pobūdis:

Orderis yra santykinai ilgalaikė galimybė nusipirkti nurodytą akcijų skaičių akcijomis pagal nustatytą išpirkimo kainą (paprastai didesnė už rinkos kainą orderio išdavimo metu). Jis suteikia turėtojui teisę įsigyti bendrų atsargų grynaisiais pinigais tam tikrą laikotarpį, kuris dažnai trunka metus ir, kai kuriais atvejais, visam laikui.

Kai turėtojas naudojasi pasirinkimo galimybe, jis perleidžia varantus. Priešingai, teisė „taip pat yra galimybė pirkti paprastąsias akcijas, tačiau paprastai jos prenumeratos kaina yra mažesnė už paprastųjų akcijų rinkos vertę ir labai trumpą gyvenimą (paprastai nuo dviejų iki keturių savaičių).

Varantai yra perkami ir parduodami tokiu pačiu būdu, kaip ir atsargos, ir nėra poreikio įsigyti pasirinkimo sandorių, kliringo korporacija. Kai vykdomas orderis, pirminis emitentas atsiskaito su dabartiniu orderio turėtoju. Varantai yra ilgalaikiai variantai. Jie gali turėti galiojimo datos, kurios ateityje gali siekti net 5 metus (priešingai nei akcijų pasirinkimo sandoriai, kurių galiojimo laikas dažnai yra 9 mėnesiai).

Daugumą garantijų išleidžia bendrovė, kurios akcijos yra jos pagrindu. Jei jos bus naudojamos, bendrovė išleis naujas akcijas. Taigi, skirtingai nei pasirinktys, varantai paprastai naudojami kaip įmonių finansavimo priemonė. Išleidžianti bendrovė gauna pinigus iš varantų pardavimo ir vėliau gauna sumokėtus pinigus. Priešingai nei pasirinkimo sandoriams, varantai paprastai lemia išleidžiamų akcijų skaičių.

Orderis numato tam tikras sandoras. Pavyzdžiui, jame nurodomas akcijų, kurias turėtojas gali įsigyti už kiekvieną orderį, skaičius. Panašiai, orderis suteikia galimybę įsigyti 1 akcijų už bendrą akcijų paketą už kiekvieną laikomą orderį. Tačiau kartais gali būti 2 akcijos, 3 akcijos arba 2, 50 akcijų.

Kitas išpirkimo požymis yra tai, kad jis gali būti naudojamas nustatytomis kainomis. Kai turėtojas naudojasi pasirinkimo galimybe, jis perleidžia varantus. Orderis taip pat nurodo pasirinkimo sandorio vykdymo normą, nebent jis yra nuolatinis.

Garantai dažnai naudojami kaip „saldikliai“ viešai išleistoms obligacijoms ar skoloms, kurios yra privačiai platinamos. Investuotojas ne tik gauna su skolomis susijusią fiksuotą grąžą, bet ir galimybę įsigyti bendrąją akcijų kainą nustatyta kaina. Jei atsargų rinkos kaina paprastai pakyla, ši galimybė gali būti naudinga.

Dėl to organizacija turėtų turėti galimybę gauti mažesnę palūkanų normą nei kitaip. Organizacijoms, kurios yra ribinės kredito rizikos, varantų naudojimas gali reikšti skirtumą tarp to, ar yra galimybė ir nesugebėjimas pritraukti lėšų per skolos emisiją. Be „Saldiklio“ skolos finansavimui, taip pat bendrovės, kaip garantinės ir rizikos kapitalo garantijos, naudoja garantijas.

Skambučių orderius dažnai išleidžia įmonės savo akcijomis. Pavyzdžiui, skolos išleidimo atveju bendrovė gali pasiūlyti investuotojams paketą, kurį sudaro obligacijos ir skambučių orderiai. Jei vykdomieji pavedimai vykdomi, bendrovė išleidžia naujus iždo akcijų paketų turėtojams už sutartyje nurodytą akcijų kainą. Varantų įsigijimo kaina ir vykdymo data neturi atitikti įprastinio šilumokaičio kainos - pridėtos skambučio parinktys.

Kadangi orderis yra tik galimybė įsigyti atsargų, orderio turėtojas neturi teisės į piniginius dividendus, mokamus už paprastųjų išteklių, taip pat neturi balsavimo teisės. Jei bendroji akcija yra padalyta ir deklaruojamas akcijų dividendas, pasirinkimo sandorio kaina paprastai koreguojama atsižvelgiant į šį pakeitimą.

Naudojant varantus, padidinama bendrosios įmonės akcijos. Be to, skola, kuri buvo išleista kartu su varantomis, lieka neįvykdyta, darant prielaidą, kad varantai yra nuimami. Išleidžiant varantus, vykdymo kaina paprastai nustatoma viršijant bendrosios akcijos rinkos kainą.

Šį punktą galima paaiškinti naudojant šią iliustraciją:

Iliustracija:

Alfredas iškėlė Rs. 50 lakšų skolos fonduose su pridedamais orderiais. Obligacijų obligacijų palūkanų norma yra 9 proc., O kiekviena obligacija (2000 m. Nominalioji vertė) investuotojas gauna vieną orderį, suteikiantį jam teisę pirkti keturias bendrų atsargų akcijas Rs. 60 a.

Bendra „Alfred“ bendrovės kapitalizacija prieš finansavimą, finansavimą ir pilną pasirinkimo sandorio vykdymą pateikiama taip:

Pirmiau pateiktame pavyzdyje laikoma, kad bendrovės nepaskirstytasis pelnas išlieka nepakitęs ir obligacijų emisija neišpirkta ir nebuvo paskambinta. Naudodamiesi savo pasirinkimo sandoriais, akcijų turėtojai perka 2, 00 000 akcijų Rs. 60 vienetų. Dėl to padidėjo visa kapitalizacija pagal šią sumą.

Varantų vertinimas:

Teorinę orderio vertę galima nustatyti naudojant šią formulę:

NP = E

kur N = akcijų, kurias galima įsigyti vienu orderiu, skaičius.

Ps = vienos akcijos dalies rinkos kaina.

E = panaudojimo kaina, susijusi su N akcijų įsigijimu.

Tarkime, 1998 m. Gruodžio 25 d. Bendrovei uždarytas Rs. 120 vienai akcijai. Bendrovės vykdymo kaina buvo Rs. 100, ir jis leido savininkui įsigyti vieną bendrųjų akcijų dalį už kiekvieną valdymą.

1998 m. Gruodžio 25 d. Bendrovės teorinė vertė buvo:

(1) (120) - 100 = Rs. 20.

Teorinė orderio vertė yra žemiausias lygis, kuriuo orderis paprastai parduos. Tuo atveju, kai orderio rinkos kaina yra mažesnė už teorinę vertę, arbitražai neleidžia skirtumui toliau pirkti įsigyjant varantus, juos vykdant ir parduodant akcijas.

Apskritai, orderis nėra parduodamas žemiau jo teorinės vertės, o kartais garantuoja parduoti virš tos vertės. Pagrindinė priežastis, kodėl orderis parduoti už kainą, didesnę už jo teorinę vertę, yra galimybė pasinaudoti svertu. Pavyzdžiui, „Flex“ kompanijoje galima įsigyti vieną akcijų dalį už kiekvieną turimą orderį, o panaudojimo kaina - Rs. 90.

Jei atsargos buvo parduotos Rs. 110 už akciją, teorinė orderio vertė būtų Rs. 20. Jei bendrosios akcijos kaina padidėjo 20 proc. 132 akcijos, teorinė orderio vertė padidėtų nuo R. Nuo 20 iki R. 42, 110 proc. Pelnas.

Didesnio pelno galimybė investuotojams yra patraukli, kai bendroji akcija parduoda arti savo panaudojimo kainos. Dėl tam tikros investicijos investuotojas turi pranašumą, nes perka didesnį akcijų skaičių nei paprastųjų akcijų dalis ir jei akcijų kaina pakyla, jis užsidirbs daugiau pinigų už investicijas į varantus nei tai, ką jis gautų vienodos investicijos į bendrus išteklius. Iš tiesų, sverto poveikis abiem kryptimis ir kainos pokytis gali būti žemyn.

Tačiau yra apribojimas orderio kainos sumažėjimui, nes jis yra nulinis. Be to, rinkos kaina gali nukristi iki nulinio lygio tik tada, kai akcijų rinkos kaina per pratybų laikotarpį viršys panaudojimo kainą.

Atsižvelgiant į tai, kas išdėstyta pirmiau, nustatyta, kad daugelio varantų rinkos kainos viršija jų teorinę vertę. Taip yra tuo atveju, kai susijusios bendrosios rinkos rinkos kaina yra arčiau vykdymo orderio kainos.

Sandorio rinkos vertės ir susijusios paprastųjų akcijų vertės santykis parodytas 28.1 paveiksle. Kietoji linija paveiksle parodo teorinę orderio vertę, o faktinė rinkos vertė yra pažymėta punktyrine linija.