Kapitalo restruktūrizavimo formos

Šiame straipsnyje kalbama apie dvi svarbias kapitalo restruktūrizavimo formas. Formos yra šios: 1. Sverto išpirkimas 2. Svertinis kapitalo atkūrimas.

Kapitalo restruktūrizavimo forma # 1.

Išpirkimas (LBO) :

Sverto išpirkimas (LBO) yra svarbi finansinio restruktūrizavimo forma, kuri reiškia, kad nuosavybės perleidimas labai išnaudojamas su skolomis. LBO apima įmonės ar kartais kito padalinio padalinio įsigijimą. Kartais tai reiškia visos įmonės įsigijimą.

LBO charakteristikos :

1. Didelis pirkimo kainos pasiūlymas yra skolos finansavimas.

2. Skola užtikrinama dalyvaujančios įmonės turtu.

3. Skola nėra nuolatinė. Ji skirta sumokėti.

4. Pardavimas yra parduodamo padalinio vadovybei.

5. Sverto išpirkimas yra piniginis pirkimas, o ne atsargų pirkimas.

6. Susijęs verslo padalinys visuomet tampa privačia bendrove.

Išankstiniai LBO sėkmės reikalavimai :

1. Bendrovė turi turėti kelerius metus trunkančias galimybes, kai didelės išlaidos gali būti atidėtos. Dažnai tai yra įmonė, kuri vykdė didelę kapitalo išlaidų programą ir kurios gamykla yra moderni.

2. Pirmuosius kelerius metus pinigų srautai turi būti skirti skolų aptarnavimui. Jei įmonė turi dukterinį turtą, kuris gali būti parduodamas nepadarant neigiamo poveikio pagrindinei veiklai, tai gali būti patraukli, nes tokio turto pardavimas per pirmuosius metus suteikia pinigų skolos aptarnavimui.

3. Bendrovė turi turėti stabilius, numatomus veiklos pinigų srautus.

4. Bendrovė turėtų turėti pakankamą fizinį turtą ir (arba) prekės ženklus, kurie, esant reikalui, gali sukelti pinigų srautus.

5. Labai kompetentingas ir patyręs valdymas yra labai svarbus LBO sėkmei.

Iliustracija :

„Modern Manufacturing Ltd.“ (MML) turi keturis skyrius, ty: Chemija, cementas, trąšos ir maistas. Bendrovė nori parduoti Maisto skyrių. Šio padalinio turto apskaitinė vertė yra R. 240 lakas. Turto pakeitimo vertė yra R. 340 lakas. Jei padalinys yra likviduojamas, turtas atneštų tik R. 190 lakas.

„MML“ nusprendė parduoti padalinį, jei jis gauna Rs. 220 grynieji pinigai. Keturi aukščiausio rango vadovai yra pasirengę įsigyti padalijimą per finansinį išpirkimą. Jie gali sugalvoti tik R. 6 įsitraukti į asmeninį kapitalą. Jie kreipiasi į finansų konsultantą dėl finansinės paramos projektui.

Finansų konsultantas ruošia Maisto skyriaus prognozes, darant prielaidą, kad keturis vadovus tai atliks nepriklausomai. Konsultantas nustato, kad padalinio grynųjų pinigų srautas gali paremti „R“ skolą. 200 lakų, ji suranda finansų bendrovę, kuri yra pasirengusi skolinti Rs. 170 projektą.

Ji taip pat yra privati ​​investuotoja, kuri yra pasirengusi investuoti Rs. 24, jei šis projektas yra nuosavas kapitalas. Taigi „MML“ maisto padalinį įsigyja nepriklausoma bendrovė, valdoma keturių pagrindinių vadovų, kurie yra finansuojami iš skolų iki „R“. 170 „lakų“ ir „R“ akcijų dalyvavimas. 30 lakų.

Pirmiau minėtu atveju yra naudojamos dvi fondų formos: Skolos (Rs. 170 lakas) ir nuosavas kapitalas (Rs. 30 lakas). Tokiu būdu LBO leidžia privačiai veikti tik nuosaikiai. Įsigytų padalinių turtas naudojamas didelei skolos sumai užtikrinti.

Akcijų savininkai, žinoma, yra likę savininkai. Jei viskas vyksta kaip planai, o skola yra aptarnaujama pagal tvarkaraštį, po 5 metų jiems priklausys sveika įmonė, turinti vidutinę skolą. Bet kuriame LBO, pirmuosius kelerius metus, svarbiausia. Jei bendrovė gali grąžinti skolą reguliariai, palūkanų našta mažėja, todėl pagerėja veiklos pajamos.

Dviejų rūšių rizika, susijusi su LBO, yra verslo rizika, atsirandanti dėl nepatenkinamos bendrovės veiklos ir dėl to nesugebėjusios aptarnauti skolos ir palūkanų normos rizikos, kylančios dėl besikeičiančių palūkanų normų, kurios, esant dideliam padidėjimui, gali padidinti finansinę naštą .

Taigi, nuosavybės savininkai vaidina didelės rizikos žaidimą, o atsidavimo principas yra dvigubas ginklas. Kita problema, susijusi su skolos poreikiu, yra sutelkti dėmesį į trumpalaikį pelningumą. Tai gali turėti įtakos ilgalaikiam organizacijos išlikimui ir sėkmei.

Kapitalo restruktūrizavimo forma Nr. 2.

Sverto kapitalo atkūrimas (LR):

Kita finansinio restruktūrizavimo rūšis yra sverto kapitalo atkūrimas (LR). LR yra lėšų pritraukimo procesas, padidinant sverto poveikį ir naudojant tokiu būdu sukauptus pinigus paskirstyti akcininkams, dažnai dividendais. Šiame sandoryje valdymas ir kiti vidiniai asmenys nedalyvauja išmokėjime, o vietoj to imasi papildomų akcijų. Dėl šios priežasties jų proporcinė nuosavybė įmonėje smarkiai didėja.

LR yra panašus į LBO, nes įmonėje yra įsitvirtinęs didelis finansinis svertas, o vadovams suteikiama didesnė akcijų dalis akcijų pasirinkimo sandoriuose arba akcijų valdytojų nuosavybėje. Tačiau LR leidžia įmonei likti viešai, skirtingai nei LBO, kuri viešosios apyvartos įmonę paverčia privačia.

Kalbant apie LR potencialą kaip vertės pridėtinę vertę įmonei, nustatyta, kad LR turi didelį poveikį valdymo efektyvumui dėl didelio sverto ir didesnio akcijų paketo. Skolos drausme gali vykti vidiniai organizacijos pokyčiai, kurie gali pagerinti veiklos rezultatus.