9 Pagrindiniai konvertuojamų obligacijų tikslai

Pagrindiniai konvertuojamų obligacijų tikslai pateikti toliau:

Apskritai konvertuojama ne turėtų būti naudojama, išskyrus atvejus, kai bendrovei reikalingas nuosavas kapitalas. Gali būti kvaila patirti galimą pelną, tenkantį vienai akcijai, jei nuosavų lėšų nereikėtų.

Image Courtesy: northernminer.com/daily_images/1002088880-1002088882.jpg

1.Pagamintojas vyresniam saugumui:

Kartais konversijos funkcijos pridėjimas tampa būtinas, kad būtų pagerintas vyresnysis vertybinis popierius, kurio kitu atveju būtų neįmanoma parduoti ar sunku parduoti už priimtiną kainą.

Investuotojui siūloma fiksuoto pajamingumo prievolė, papildomai įvertinant vertę per konversijos funkciją. Kai kurie investuotojai taiko tokį užstatą, nors ir silpni, su sąlyga, kad yra realių galimybių įvertinti.

Tai reiškia, kad įmonės finansinis silpnumas yra pripažįstamas, tačiau jei reikia kapitalo ir tai yra vienintelis būdas jį gauti, konvertuojamo turto naudojimas gali būti ne tik pateisinamas, bet ir reikalingas.

2.Papildomos finansavimo programos:

Kai bendrovė turi tokią didelę finansavimo programą, kad rinka nebus lengvai įsisavina visą nuosavą kapitalą, kuris turėtų būti parduodamas, siekiant išlaikyti pusiausvyrą tarp kapitalo struktūros ir būtų neprotinga atidėti ilgalaikį finansavimą.

Šiuo tikslu naudojamas konvertuojamasis vertybinis popierius leis didinti kapitalą ilgalaikiu saugumu, o kapitalo struktūra bus sustiprinta, kai bus vykdoma konversija.

Esant tokiai situacijai, kai nuosavas kapitalas neabejotinai yra tikslas, perskaičiavimo santykis turėtų būti pakankamai patrauklus, kad užtikrintų konversiją.

Yra keletas priežasčių, kodėl didelė konvertuojama emisija gali būti lengviau įsisavinama nei panašus nuosavo kapitalo dydis. Kartais kabrioletas gali būti tik tai, ką gydytojas paskyrė tam tikrų investuotojų norų atžvilgiu.

Pavyzdžiui, kai kurie investuotojai gali nenorėti pirkti tiesioginių obligacijų ar privilegijuotųjų akcijų, bet kartais gali pirkti konvertuojamą.

Be to, kai kurios institucijos gali būti suinteresuotos ne nuosavybe, bet įsigytų vyresniojo užstato, jungiančio nuosavybės savybę. Projektuojant konvertuojamąjį, kad būtų patenkintas toks rinkos poreikis, gali prireikti atsižvelgti į specialius institucinių investuotojų reikalavimus.

Jie gali būti riboti pirkti akcijas arba konvertuojamą emisiją, jei ji parduoda pirmiausia lygiavertiškumo pagrindu, o ne jo vertę kaip aukštąjį vertybinį popierių.

Kartais didesnė suma, kurią investuotojai gali pasiskolinti iš bankų konvertuojamai obligacijai, gali būti svarbi padedant pardavimui. Bankai gali būti pasirengę skolinti daugiau pinigų konvertuojamam asmeniui, nei tiesioginiam nuosavybei, ir jiems gali būti leista skolinti daugiau pagal įstatymą.

3.Pagal vidutinio dydžio finansavimą:

Konvertuojamos obligacijos / obligacijos gali būti išleistos kaip esamos skolos grąžinimo priemonė, leidžianti laipsniškai stiprinti kapitalo struktūrą. Tai galbūt vienas iš mažiausiai prieštaringų tikslų.

Kapitalo struktūrai nepadaroma jokios papildomos žalos, jei konversija neįvyksta, nebent, žinoma, esama skola turėjo didelį nuskendo fondą arba serijinį terminą ir tai nėra įtraukiama į konvertuojamąjį. Žinoma, reikia atidžiai išanalizuoti galimą poveikį pelno sumažėjimui vienai akcijai.

4.Nepagrįstai sumažinta rinkos kaina už akciją:

Kai bendrovei reikia į savo kapitalo struktūrą įtraukti akcijas, o jų rinkos kaina yra nepagrįstai sumažinta dėl prastų pajamų, kurių tikimasi pagerinti; rimtai nepalanki vertybinių popierių rinka apskritai arba didelė įmonės akcijų paketo dalis, peržengianti savo rinką, mažinant kainą nepagrįstai; perskaičiavimo kaina bus nustatyta virš esamos atsargų rinkos kainos pardavimo metu.

Tikimasi, kad, pagerinus rinkos kainą, vyksta konversija. Todėl perskaičiavimo kaina turėtų būti nustatyta taip, kad būtų užtikrintas perskaičiavimas, net jei rinkos kaina nepagerėtų tiek, kiek tikėtasi dėl natūralaus valdymo optimizmo.

Tai gali būti gera priežastis, dėl kurios galima naudoti konvertuojamąjį, tačiau reikėtų išnagrinėti ir kitus finansavimo būdus, pvz., Laikiną finansavimą su banko paskola ir grąžinimą per akcijas.

Šiam tikslui pasikliauti reikia atsargiai, kad būtų galima pateisinti konvertuojamąjį, nes dauguma vadovų turi tendenciją galvoti, kad jų akcijų akcijos yra per mažos, nesvarbu, kokia kaina.

5.Dilution:

Finansavimas per konvertuojamąsias obligacijas / obligacijas gali būti toks, kad būtų galima palaipsniui mažinti pelną vienai akcijai, nes vyksta konversija, o ne didelė praskiedimo rizika, kuri atsirastų, jei visos nuosavybės akcijos būtų parduotos vienu metu.

Norėdami parodyti, kad ABC korporacijos nuosavų akcijų dabartinė rinkos kaina yra Rs. 320 vienai akcijai. Jei bendrovė išleidžia kapitalą iš nuosavybės vertybinių popierių, ji turės apmokestinti šią problemą, kad ją parduotų rinkoje. Tarkime, kad bendrovė gali parduoti akcijas per garantus ir realizuoti grynųjų pajamų iš R. 288 vienai akcijai.

Jei įmonė nori pakelti Rs. 144 mln. Emisijos apimtis būtų 5, 00 000 papildomų akcijų. Kita vertus, jei ABC Corporation parduoda konvertuojamą emisiją, ji gali nustatyti konversijos kainą virš dabartinės rinkos kainos už akciją.

Jei konversijos priemoka yra 15%, konversijos kaina būtų Rs. 368 vienai akcijai. Darant prielaidą, kad R yra. 144 mln. Konvertuojamųjų akcijų emisijos, papildomų akcijų skaičius po konvertavimo būtų 144 mln. / 368 = 3, 91305.

Matome, kad galimas sumažėjimas su konvertuojamu emisija yra mažesnis nei su nuosavybės vertybinių popierių emisija, nes pridedama mažiau akcijų. Tačiau tai gali būti labai gera priežastis, dėl kurios galima naudoti konvertuojamąjį. Investuotojai gali numatyti sumažėjimo poveikį.

6.Kredito reitingas:

Kitas privalumas yra įmonėms, turinčioms žemus kredito reitingus, tačiau geros augimo perspektyvos. Gali būti labai sunku parduoti tiesią obligacijų emisiją. Tačiau rinka gali vertinti konvertuojamą šių bendrovių emisiją palankiomis sąlygomis, o ne dėl jos kokybės kaip obligacijos, bet dėl ​​savo kaip akcijų akcijų kokybės.

Konvertuojamieji vertybiniai popieriai gali būti parduodami griežtų pinigų laikotarpiais, kai netgi kreditingai įmonei gali būti labai sunku parduoti tiesioginę obligaciją. Dėl šių priežasčių konvertuojami produktai yra patrauklūs daugeliui įmonių kaip finansavimo priemonė.

7.Grąžinimo laikotarpis:

Teikti pigų pinigus tam tikrą laikotarpį, kol konvertuojama emisija yra neįvykdyta, galbūt tuo metu, kai vyksta statyba, o po to pasibaigus laikotarpiui, kai pajamos gali įvykti, paversti brangesniu vertybinių popierių tipu, nuosavybės akcijomis, konvertuojamą akcijų paketą. Tai taip pat gali būti pjaustyta šonine per plona.

Yra ir kitų tokių situacijų sprendimo būdų, ir jie turėtų būti atidžiai išnagrinėti. Pavyzdžiui, banko paskola gali būti naudojama laikinai prieš išleidžiant nuosavybės akcijas.

8.Filtracijos kaina:

Konvertuojamos atsargos gali būti naudojamos kaip mechaninė pagalba išleidžiant nuosavo kapitalo akcijas, turinčias mažesnes finansavimo sąnaudas, nes draudimo įmokos yra mažesnės už konvertuojamąsias akcijas nei tiesios nuosavybės vertybinių popierių emisija, o akcijų konvertavimo kaina gali būti artimesnė rinkai. Atsižvelgiant į visas kitas konvertuojamos komplikacijos, vien dėl šios priežasties vargu ar yra gera.

9.Delay Control:

Jei dabartiniai akcininkų akcininkai pageidauja laikinai atidėti daugiau akcininkų, kad būtų išsaugota jų kontrolė, konvertuojamos atsargos suteikia alternatyvą. Tai yra ypatinga situacija, kuri greičiausiai nepasitaiko.