Trumpos pastabos dėl konvertuojamos pirmenybės dalies
Konvertuojamos pirmenybės akcijos yra:
Be konvertuojamų obligacijų, bendrovės gali išleisti konvertuojamąsias privilegijuotas akcijas. Kaip rodo jo pavadinimas, konvertuojamos privilegijuotosios akcijos gali būti konvertuojamos į išleidžiančios bendrovės nuosavybę. Nors jie yra panašūs į konvertuojamą obligaciją, tačiau yra keletas svarbių skirtumų.
Image Courtesy: theaic.co.uk/sites/default/files/uploads/images/splits.jpg
Skirtumai pirmiausia yra tokie pat, kaip tarp nekonvertuojamos privilegijuotosios akcijos ir nekonvertuojamos skolos. Privilegijuotoji akcija vertinama kaip nuosavybės investicija. Taigi bendrovė nėra teisiškai įpareigota sumokėti dividendus. Be to, privilegijuotoji akcija yra nenutrūkstamas saugumas ir nereikia būti išėjus į pensiją, nes turi būti skolos.
Konvertuojamos privilegijuotosios akcijos (pvz., Konvertuojamų obligacijų) vertė yra susijusi su nuosavybės kaina, į kurią ji gali būti konvertuojama, ir į konkurencingos nekonvertuojamos privilegijuotosios akcijos vertę. Kaip ir konvertuojamų obligacijų atveju, jų vertės nustatomos pagal konvertuojamos privilegijuotosios akcijos kainą.
Ji negali parduoti nuosavybės vertybinių popierių už reikšmingą laikotarpį, mažesnį už teorinę vertę. Jei taip būtų, arbitražai patektų į rinką ir pirks privilegijuotąją akciją, kuri padidintų jos kainą. Taigi, minimali konvertuojamos privilegijuotosios akcijos vertė (kaip ir minimali konvertuojamos obligacijos vertė) turi būti lygi nuosavybės konversijos kainai (P c ).
Kai P s yra nuosavybės rinkos, į kurią gali būti konvertuojama konvertuojama privilegijuotoji akcija, rinkos kaina, o N - tai akcijos, kurią investuotojas gauna konvertuojant, skaičius.
Konvertuojamos privilegijuotosios akcijos vertė kaip nekonvertuojamoji privilegijuotoji akcija yra susijusi su jos mokamu dividendu ir atitinkamu diskonto koeficientu, kuris yra pelnas, gautas iš konkurencingos nekonvertuojamos skolos.
Tai iš esmės yra tokia pati kaip konvertuojamų obligacijų vertė kaip skola, išskyrus tai, kad privilegijuotoji akcija neturi galutinio termino. Tačiau ši vertė nenustato konvertuojamos privilegijuotosios akcijos kainos arba kainos, nes tuo metu ji yra konkurencinga su nekonvertuojamomis privilegijuotosiomis akcijomis.
Kaip ir konvertuojamų obligacijų atveju, konvertuojamoji privilegijuotoji akcija yra hibridinis vertybinis popierius, kurio vertė sujungia jo vertę tiek kaip nuosavybę, tiek kaip nekonvertuojamą privilegijuotąją akciją. Išskyrus savo ekstremaliąsias vertes, konvertuojamoji privilegijuotoji akcija yra linkusi parduoti priemoką už savo vertę kaip nuosavą kapitalą ir jo vertę kaip tiesioginės preferencijos akciją.
Priemoka už privilegijuotąją akciją virš nuosavybės vertės yra mažesnė. Šios sumažintos priemokos priežastis yra ta, kad privilegijuotoji akcija neturi skolos elemento. Jos savybės yra labiau panašios į nuosavybę nei konvertuojamų obligacijų savybėms. Taigi, jo kaina paprastai yra mažesnė už savo vertę kaip nuosavybės vertybinius popierius.
