Pastabos dėl kapitalo ribinio efektyvumo (MEC)

Pastabos dėl kapitalo ribinio efektyvumo (MEC) !

Kadangi ribinis kapitalo efektyvumas išreiškiamas santykiu, jį galima tiesiogiai palyginti su palūkanų norma. Toks palyginimas yra būtinas, nes privačios investicijos į kapitalo turtą priklauso nuo racionalaus tikėtino pelno normos ir palūkanų normos palyginimo. Toks palyginimas galioja tarp turto tiekimo kainos ir jo paklausos kainos.

Turto paklausos kaina apibrėžiama kaip tikėtino būsimo pajamingumo suma (ty numatomų metinių pajamingumų serija), diskontuota pagal dabartinę palūkanų normą.

Taigi paklausos kaina = būsimų pelningumo suma, diskontuota pagal dabartinę palūkanų normą, o tiekimo kaina = MEC numatytų būsimų derlių suma.

Simboliškai, turto kainos paklausa yra:

DP = Q1 / (1 + i) + Q2 / (1 + i) ² + Q3 / (1 + i) ³ +… + Q _n (1 + 1) ⁿ

Kai DP atspindi paklausos kainą.

Q ₁ … Q _n būsimo pelningumo arba anuitetų ir i dabartinės palūkanų normos.

Taigi turto paklausos kaina yra tikra dabartinė rinkos vertė. Tarkime, pavyzdžiui, turto rinkos vertę, kuri žada gauti Rs. Vienų metų pabaigoje 1100, o dvejų metų pabaigoje - 1, 210, bus didesnė nei R. 2 000, kai palūkanų norma yra mažesnė nei 10 procentų (ty MEC norma). Pavyzdžiui, jei rinkos palūkanų norma yra 5 proc., Kapitalo turtas bus dabartinė:

1, 100 / 1, 05 + 1, 210 / (10, 5) ² = 1, 047, 62 + 1, 097 = 2, 144, 62.

Štai ką Keynes pavadino kapitalo turto paklausos kaina.

Iš tik minėto pavyzdžio lengva suprasti, kad kuo didesnė paklausos kaina, tuo mažesnė yra dabartinė palūkanų norma, kuria ji yra diskontuojama. Akivaizdu, kad kuo mažesnė palūkanų norma, tuo didesnė bus turto vertė, kurios paklausos kaina viršys pasiūlos kainą, ir kuo didesnė paskata investuoti.

Ribinis kapitalo efektyvumas bus didesnis už palūkanų normą, todėl naujos investicijos į gamybos priemones bus pelningos, kol tiekimo kaina, ty gamybos sąnaudos, išliks mažesnė už paklausos kainą. Kapitalo turto tiekimo kainos ir paklausos kainos palyginimas yra aiškiai išreikštas 1 lentelėje.

1 lentelė. Kapitalo turto ir skatinimo investuoti kaina ir paklausos kaina

Tikėtiną verslininkų elgesį galima paaiškinti racionaliu pajamų kainos ir paklausos kainos palyginimu su pajamų gamybos kapitalo turtu arba ribiniu kapitalo efektyvumu ir palūkanų norma.

Santykinių paklausos ir pasiūlos pozicijų įtaka verslininkų elgesio tendencijai investuoti gali būti apibendrinta taip:

1. Kai MEC = palūkanų norma (i) arba SP = DP, poveikis yra neutralus.

2. Kai MEC> i arba DP> SP, poveikis bus palankus.

3. Kai MEC <i arba DP <SP, bus neigiamas poveikis.

Tai reiškia, kad palūkanų norma ir ribinis kapitalo efektyvumas turi būti žinomi prieš investuotojų apimties nustatymą. Tačiau šie du strateginiai kintamieji yra nustatomi nepriklausomai vienas nuo kito; ribinis kapitalo efektyvumas yra tiekimo kainos ir numatomo turto pelningumo rezultatas, o palūkanų norma priklauso nuo likvidumo lengvatų funkcijos ir pinigų pasiūlos.

Neteisinga daryti išvadą, kad, kadangi investicijos bus vykdomos iki taško, kuriame ribinis kapitalo efektyvumas yra lygus palūkanų normai, abu šie tarifai priklauso nuo to paties dalyko arba yra tarpusavyje susiję.

Tiesą sakant, abu yra nepriklausomi kintamieji, o investicijos priklauso nuo jų. Investicijos didėja, kai MEC viršija palūkanų normą (i) ir toliau didėja iki MEC = i. Reikia pažymėti, kad investicijų apimties pokyčiai tiesiogiai veikia ribinį kapitalo efektyvumą, bet ne palūkanų normą. Kaip matysime vėliau, MEC mažės, nes didėja investicijų lygis.

Investicijų apimties pokyčiai lemia MEC ir palūkanų normos lygybę. Kai MEC yra lygus palūkanų normai, investicijos bus sustabdytos; tai yra pusiausvyros taškas. Taigi MEC = i yra gamybos priemonių gamybos pusiausvyros sąlyga.

Paprastai turto MEC visada mažės, kai padidės investicijos į šį turtą. Tai yra dvi priežastys:

(1) numatomas turto pelningumas sumažės, nes bus pagaminti daugiau vienetų. Taip atsitinka todėl, kad gaminami daugiau vienetų, jie konkuruos tarpusavyje, kad patenkintų produkto paklausą, todėl jų bendros pajamos sumažės

(2) didėjant turtui, padidės turto tiekimo kaina. Taip yra dėl to, kad padidėjo turto gamybos sąnaudos. Taigi, didėjančios investicijos sumažina ribinį kapitalo efektyvumą arba dėl mažėjančio pelningumo, arba dėl didėjančios pasiūlos kainos.

Kapitalo ribinis efektyvumas apskritai:

Iki šiol mūsų diskusija buvo susijusi su tam tikro tipo kapitalo turto ribiniu efektyvumu.

Ta pati logika yra išplėsta apibrėžiant bendrojo ribinio kapitalo efektyvumo sąvoką. „Dillard“ teigimu, „kapitalo ribinis efektyvumas apskritai yra didžiausia grąžos norma už sąnaudas, kurios tikimasi gaminti papildomą ar ribinį visų tipų turto pelningiausio vieneto vienetą“. Kitaip tariant, didžiausias iš visų asmenų nedidelis ekonomikoje gaminamo turto efektyvumas yra ribinis kapitalo efektyvumas apskritai.

Bendras MEC parodys, kur didžiausia grąža bendruomenei galėtų būti, jei būtų pagamintas dar vienas kapitalinis turtas. Konkretaus turto MEC analizė, kaip paaiškinta ankstesnėje pastraipoje, taip pat taikoma bendrai MEC. Taigi bendroji MEC taip pat mažės, didėjant visam investicijų kiekiui.