Investavimo funkcijos versle: prasmė, rūšys ir kitos detalės

Investavimo funkcijos versle: prasmė, rūšys ir kita informacija!

Turinys:

  1. Kapitalo ir investicijų reikšmė
  2. Investicijų tipai
  3. Investicijų dabartinės vertės (PV) kriterijus
  4. Investicijų lygio veiksniai
  5. Ryšys tarp MEC (kapitalo atsargų) ir MEI (investicijos)
  6. Kiti veiksniai, išskyrus palūkanų normas, skatinančias investuoti

1. Kapitalo ir investicijų reikšmė:

Paprastai kalbant, investicijos reiškia akcijų, akcijų, obligacijų ir vertybinių popierių, kurie jau yra akcijų rinkoje, įsigijimą. Tačiau tai nėra reali investicija, nes tai tiesiog esamo turto perleidimas. Todėl tai vadinama finansinėmis investicijomis, kurios neturi įtakos bendroms išlaidoms.

Keyneso terminologijoje investicijos yra susijusios su realiomis investicijomis, kurios papildo kapitalo įrangą. Dėl to padidėja pajamų ir gamybos lygis, didinant gamybos priemonių gamybą ir pirkimą.

Taigi investicijos apima naujas gamyklas ir įrangą, viešųjų darbų, pvz., Užtvankų, kelių, pastatų ir kt., Statybą, grynąsias užsienio investicijas, atsargas ir naujų bendrovių akcijas. Joan Robinson žodžiais: „Investuojant tai reiškia, kad tai yra papildomas kapitalas, pvz., Atsiradus statant naują namą arba kuriant naują gamyklą. Investicijos reiškia papildymą esamų prekių atsargoms. “

Kita vertus, „Capital“ reiškia nekilnojamąjį turtą, pvz., Gamyklas, gamyklas, įrangą ir gatavų bei pusgaminių atsargas. Gamybos procese gali būti naudojamas bet koks anksčiau pagamintas įrašas, skirtas kitoms prekėms gaminti. Ūkyje turimas kapitalas yra kapitalo atsargos. Taigi kapitalas yra akcijų koncepcija.

Tiksliau sakant, investicijos yra nekilnojamojo turto gamybos ar įsigijimo per bet kurį laikotarpį gamyba. Norėdami paaiškinti, tarkime, kad 2004 m. Kovo 31 d. Įmonės turtas yra 100 kronų, o 2004–2005 m. Kitų metų pabaigoje (2005 m. Kovo 31 d.) Jos bendras kapitalas bus 110 kronų. Simboliškai leiskite man investuoti, o K - kapitalas t metais, tada aš t = K t - K t-1 .

Kapitalas ir investicijos tarpusavyje susijusios su grynosiomis investicijomis. Bendrosios investicijos - tai bendra suma, skirta per metus išleisti naujam kapitalui. Tačiau kai kurie kapitalo ištekliai kasmet nusidėvi ir yra panaudoti nusidėvėjimui ir pasenimui.

Grynosios investicijos yra bendrosios investicijos, atėmus nusidėvėjimo ir senėjimo mokesčius už pakeitimo investicijas. Tai yra grynasis priedas prie esamo ekonomikos kapitalo. Jei bendrosios investicijos atitinka nusidėvėjimą, grynosios investicijos yra lygios nuliui, o ekonomikos kapitalas nėra papildomas.

Jei bendroji investicija yra mažesnė už nusidėvėjimą, investuojama į ekonomiką ir mažėja kapitalo atsargos. Taigi, norint padidinti nekilnojamojo turto kapitalą, bendrosios investicijos turi viršyti nusidėvėjimą, ty turėtų būti grynosios investicijos.

2. Investicijų rūšys:

Investicijos į indėlį:

Gali būti skatinamos realios investicijos. Investicijos į indėlį yra motyvuotos pelnas arba pajamos. Veiksniai, pavyzdžiui, kainos, darbo užmokestis ir palūkanų pokyčiai, turintys įtakos pelnui ir įtakojantys investicijas. Panašiai paklausa taip pat turi įtakos.

Didėjant pajamoms, taip pat didėja vartojimo paklausa ir siekiant ją patenkinti, didėja investicijos. Galutinėje analizėje indukuotos investicijos yra pajamų funkcija, ty I = f (Y). Tai yra pajamų elastingumas. Jis didėja arba mažėja, kai padidėja arba sumažėja pajamos, kaip parodyta 1 paveiksle.

I 1 I 1 - tai investicinė kreivė, rodanti paskatintas investicijas įvairiais pajamų lygiais. Investicijos į indėlį OY 3 pajamomis yra lygios nuliui. Kai pajamos padidėja iki 3 OY investicijų, I 3 Y 3 Pajamų sumažėjimas OY 2 taip pat sumažina sukeltas investicijas į I 2 Y 2 .

Investicijos į paskatas gali būti toliau skirstomos į: i) vidutinę investavimo tendenciją ir ii) ribinę investavimo polinkį:

i) Vidutinis investavimo polinkis yra investicijų santykis su pajamomis, I / Y. Jei pajamos yra Rs. 40 crores ir investicijų yra Rs. 4 crores, I / Y = 4/40 = 0, 1. Atsižvelgiant į pirmiau pateiktą skaičių, vidutinis polinkis investuoti į OY 3 pajamų lygį yra I 3 Y 3 / OY 3 .

ii) Ribinė investavimo tendencija yra investicijų pokyčio ir pajamų pokyčio santykis, ty ∆l / ratioY. Jei investicijų pokytis, ∆I = Rs. 2 crores ir pajamų pokytis, ∆Y = R 10 crores, tada ∆I / ∆Y = 2/10 = 0, 2 1 paveiksle ∆I / ∆Y = I 3 a / Y 2 Y 3 .

Autonominė investicija:

Savarankiškos investicijos nepriklauso nuo pajamų lygio ir todėl yra neelastingos pajamos. Tai įtakoja išoriniai veiksniai, tokie kaip inovacijos, išradimai, gyventojų ir darbo jėgos augimas, tyrimai, socialinės ir teisinės institucijos, oro pokyčiai, karas, revoliucija ir kt. Tačiau paklausos pokyčiai neturi.

Greičiau jis veikia paklausą. Investicijos į ekonomines ir socialines pridėtines išlaidas, kurias daro vyriausybė ar privati ​​įmonė, yra savarankiškos. Tokios investicijos apima išlaidas pastatams, užtvankoms, keliams, kanalams, mokykloms, ligoninėms ir pan. Kadangi investicijos į šiuos projektus paprastai yra susijusios su viešąja politika, autonominės investicijos laikomos viešosiomis investicijomis.

Ilgalaikėje perspektyvoje visų tipų privačios investicijos gali būti savarankiškos, nes jas lemia išoriniai veiksniai. Diagramatiškai, autonominė investicija parodoma kaip kreivė, lygiagreti horizontaliai ašiai kaip I 1 I kreivė 2 paveiksle.

Tai rodo, kad visuose pajamų lygiuose, investicijų OI 1 suma išlieka pastovi. Viršutinė kreivės poslinkis į I 2 I “rodo didesnį pastovų investicijų srautą esant pastoviam greičiui OI 2 įvairiais pajamų lygiais. Tačiau pajamų nustatymo tikslais autonominė investicinė kreivė ant C kreivės yra 45 ° linijos diagramoje.

3. Investicijos dabartinė vertė (PV):

Dabartinės vertės kriterijus laikomas geriausiu kapitalo investicijų pasiūlymų vertinimo metodu. Investicinio projekto pelningumas vertinamas šiuo metodu. Jis taip pat vadinamas grynosios dabartinės vertės (NPV) kriterijumi.

Jis apskaičiuojamas taikant atitinkamą palūkanų normą, kuri yra įmonės kapitalo sąnaudos. Tai yra minimali tikėtina grąžos norma, kurią įmonė gali uždirbti dėl investicijų pasiūlymų. Norint sužinoti dabartinių pinigų srautų, kurių tikimasi ateityje, vertę, visi pinigų srautai ir pinigų įplaukos yra diskontuojamos pagal pirmiau nurodytą kursą.

Grynoji dabartinė vertė yra pinigų srautų bendrosios dabartinės vertės ir viso pinigų srautų, susidarančių per visą projekto gyvavimo laikotarpį, dabartinė vertė. Kai grynoji dabartinė vertė yra teigiama, investicinis pasiūlymas yra pelningas ir verta pasirinkti. Tačiau jei jis yra neigiamas, investicinis pasiūlymas nėra pelningas ir atmestinas.

Skaičiuojant skirtingų investicijų pasiūlymų grynosios dabartinės vertės indeksą, galima naudoti šį metodą:

NPV = visų pinigų srautų / pirminių investicijų bendra dabartinė vertė

NPV metodas apima pinigų laiko vertę. Ji lygina pinigų srautų laiko vertę.

NPV = bendrosios uždarbio dabartinė vertė - grynosios grynųjų pinigų investicijos

NPV galima rasti pagal šią formulę:

Kai A 1, A 2, A 3 ir tt yra pinigų įplaukos pirmojo, antrojo ir trečiojo metų pabaigoje, n = tikėtinas investicijų pasiūlymų galiojimo laikas. r = nuolaida, lygi kapitalo kainai. C = dabartinė išlaidų vertė.

Taigi, NPV = diskontuotų bendrųjų pajamų suma - savikainos diskontuotų verčių suma Pavyzdžiui, jei projekto pradinės investicinės išlaidos yra Rs. 100 crores, pinigų įplaukos ateinančiais metais yra Rs. 125 crores ir rinkos palūkanų norma yra 10% per metus,

NPV bus toks:

= 125 × 10 / 11-100

= 113, 64-100 = 13, 64

Priimti arba atmesti kriterijų:

Sprendimo kriterijus, susijęs su NPV, gali būti toks, kaip:

a) Jei NPV> 0, projektas yra pelningas.

b) Jei NPV <0, projektas nebus pelningas.

(c) Jei NPV = 0, projektas gali būti pradėtas arba negali būti pradėtas.

Jei bus priimtas sprendimas tarp dviejų investicinių projektų, projektas, turintis didelį teigiamą NPV, būtų pasirinktas, o ne kitas.

Nuopelnai :

NPV metodas turi šiuos privalumus:

i) Šiuo metodu atsižvelgiama į pinigų laiko vertę.

ii) jame atsižvelgiama į projekto pinigų srautus skirtingais laikotarpiais.

iii) tai yra labiau moksliniai nei tradiciniai metodai.

(iv) Galima pridėti įvairių projektų NPV, kad būtų gautas kaupiamasis NPV verslui.

v) Tarpiniai pinigų srautai reinvestuojami taikant diskonto normą.

vi) NPV apskaičiavimas leidžia numatomus diskonto normos pokyčius.

vii) Diskonto norma (r), naudojama diskontuojant būsimus pinigų srautus, iš tikrųjų yra minimali būtinoji grąžos norma, kurią sudaro ir grąža, ir grąža, reikalinga rizikai padengti.

viii) NPV metodu taikoma diskonto norma yra įmonės kapitalo sąnaudos.

ix) NPV naudojimas yra pelningiausias atsižvelgiant į didžiausią pelną.

„Demerits“:

Taip pat yra keletas šio metodo trūkumų:

i) Šiuo metodu sunku apskaičiuoti pelno sąnaudas.

(ii) Šiuo metodu sunku išsiaiškinti, visų pirma, nuosavo kapitalo sąnaudas.

iii) jis netaikomas be žinios apie kapitalo kainą.

iv) ji skatina ilgalaikius investicinius projektus.

v) Kai lyginami skirtingų investicijų projektai, šis metodas nesuteikia teisingo rezultato.

vi) Jos prielaida, kad tarpiniai pinigų srautai reinvestuojami į įmonių kapitalo sąnaudas, ne visada yra teisinga.

vii) Šis metodas suteikia skirtingus reitingus sudėtingų projektų atveju, palyginti su kitais metodais.

4. Investavimo lygio veiksniai:

Sprendimas investuoti į naują kapitalinį turtą priklauso nuo to, ar tikėtina, jog naujoji investicija yra lygi arba didesnė už palūkanų normą, kuri bus mokama už lėšas, reikalingas šiam turtui įsigyti. Tik tada, kai tikėtina grąžos norma yra didesnė už palūkanų normą, bus investuojama į naują turto įsigijimą.

Iš tikrųjų priimant bet kokį investicinį sprendimą atsižvelgiama į tris veiksnius. Jos yra: a) kapitalo turto savikaina, b) tikėtina grąžos norma iš jos gyvavimo trukmės ir c) rinkos palūkanų norma. Keynes apibendrina šiuos veiksnius savo kapitalo ribinio efektyvumo koncepcijoje (MEC).

Kapitalo ribinis efektyvumas (MEC):

Ribinis kapitalo efektyvumas yra didžiausia grąžos norma, kurią tikimasi gauti iš papildomo kapitalo turto vieneto kainos. Kuriharos teigimu, „Tai yra santykis tarp būsimų papildomų kapitalo priemonių ir jų tiekimo kainos.“ Prognozuojamas pelningumas yra bendras grynasis pelnas iš turto per visą jo tarnavimo laiką, o tiekimo kaina - gamybos sąnaudos. šį turtą.

Jei pagrindinio turto tiekimo kaina yra R. 20 000 ir jos metinis derlius yra Rs. 2000, šio turto ribinis efektyvumas yra 2000/20000 x 100/1 = 10 procentų. Taigi ribinis kapitalo efektyvumas (MEC) yra pelno, kurį tikimasi gauti iš tam tikros investicijos į kapitalo turtą, procentinė dalis.

„Keynes“ susieja būsimo kapitalo turto pajamingumą su jos tiekimo kaina ir apibrėžia MEC kaip „lygią nuolaidų normai, kuri padarytų dabartinę anuitetų serijos vertę, gautą iš tikėtino pelno iš kapitalo turto per visą jo gyvenimą“. jos tiekimo kainos. “

Simboliškai tai galima išreikšti taip:

S P = R1 / (1 + i) 1 + R2 / (1 + i) 2 ++ Rn (1 + i) n

Kai „Sp“ yra tiekimo turto kaina arba savikaina; R 1, R 2 ir R n yra perspektyvūs pelningumai arba tikėtino metinio kapitalo grąžos metinis rodiklis, 1, 2 ... ir n; ir i yra nuolaidos norma, dėl kurios kapitalo turtas yra tiksliai lygus tikėtino pelningumo dabartinei vertei.

Tai i MEC arba nuolaida, kuri prilygsta dviem lygties pusėms. Jei naujo turto įsigijimo kaina yra 1000 JAV dolerių, o jo tarnavimo laikas yra dveji metai, tikimasi, kad pirmaisiais metais jis pasieks 550, o antraisiais - R560. Jos MEC yra 10 procentų, kuris prilygsta tiekimo kainai ir tikėtam šio kapitalo turto pajamingumui. Taigi

(SP) Rs1000 = 550 / 1, 10 + 605 / (1, 10) 2 = 500 + 500

(1) lygtyje terminas R 1 / (1 + i) yra kapitalo turto dabartinė vertė (PV). Dabartinė vertė yra „ateityje gaunamų mokėjimų vertė“. Tai priklauso nuo palūkanų normos, kuria ji yra diskontuojama.

Tarkime, mes tikimės, kad iš mašinos per metus gauname Rs 100 ir palūkanų norma yra 5 proc. Šios mašinos dabartinė vertė yra

R1 / (1 + i) = 100 / (1, 05) = Rs. 95.24

Jei po dviejų metų tikimės Rs 100 iš mašinos, jos dabartinė vertė yra 100 / (1, 05) 2. Dabartinė turto vertės vertė yra atvirkščiai susijusi su palūkanų norma. Kuo mažesnė palūkanų norma, tuo didesnė dabartinė vertė ir atvirkščiai. Pavyzdžiui, jei palūkanų norma yra 5 procentai, PV 100 metų turto R už metus bus 95, 24 Rs; 7 proc. palūkanų norma bus 93, 45 Rs; 10 proc. palūkanų norma bus 90, 91 Rs.

Dabartinės vertės ir palūkanų normos santykis parodytas 3 paveiksle, kur palūkanų norma yra paimta ant horizontaliosios ašies, o dabartinė projekto vertė vertikalioje ašyje. Kreivė PR rodo atvirkštinį santykį tarp dabartinės vertės ir palūkanų normos.

Jei dabartinė palūkanų norma yra i 1, dabartinė projekto vertė yra P 1 . Kita vertus, didesnė palūkanų norma (I 2 ) lems mažesnę dabartinę vertę (P 2 ) ir kai dabartinės vertės kreivė (PR) sumažina horizontalią ašį taške (Z), grynoji dabartinė vertė tampa nuliu .

Tiesą sakant, MEC yra tikėtinas naujo kapitalo turto savikainos grąžos lygis. Siekiant išsiaiškinti, ar verta įsigyti kapitalo turtą, būtina palyginti dabartinę turto vertės vertę su jo savikaina arba tiekimo kaina. Jei kapitalo turto dabartinė vertė viršija jo įsigijimo savikainą, verta pirkti. Atvirkščiai, jei jos dabartinė vertė yra mažesnė už jo kainą, verta investuoti į šį kapitalo turtą.

Tuos pačius rezultatus galima pasiekti lyginant MEC su rinkos palūkanų norma. Jei kapitalo turto MEC yra didesnis už rinkos palūkanų normą, kuria jis yra pasiskolintas, jis moka įsigyti kapitalo turtą ir atvirkščiai.

Jei rinkos palūkanų norma yra lygi kapitalo turto MEC, laikoma, kad įmonė turi optimalią kapitalo dalį. Jei MEC yra didesnė už palūkanų normą, bus tendencija pasiskolinti lėšas, kad investuotumėte į naują kapitalą.

Jei MEC yra mažesnis už palūkanų normą, nė viena įmonė skolinsis investuoti į kapitalo turtą. Taigi įmonės pusiausvyros sąlyga, turinti optimalią kapitalo dalį, yra ta, kurioje MEC atitinka palūkanų normą. Bet kokį pusiausvyrą tarp MEC ir palūkanų normos galima pašalinti keičiant kapitalą, taigi ir MEC arba keičiant palūkanų normą arba abu.

Kadangi kapitalo atsargos keičiasi lėtai, palūkanų normos pokyčiai yra svarbesni siekiant pusiausvyros. Minėti argumentai, taikomi įmonei, yra vienodai taikomi ekonomikai.

4 paveiksle parodyta ekonomikos MEC kreivė. Jis turi neigiamą nuolydį (iš kairės į dešinę žemyn), o tai rodo, kad kuo didesnis MEC, tuo mažesnis kapitalas. Arba, nes didėja kapitalo atsargos, MEC sumažėja. Taip yra dėl to, kad įstatymas mažina gamybos grąžą. Dėl to sumažėja ribinis fizinis kapitalo našumas ir ribinės pajamos.

Paveiksle, kai kapitalas yra gerai 1, MEC yra arba 1 . Kadangi kapitalas didėja nuo OK 1 iki OK 2, MEC nukrenta nuo 1 iki 2 . Grynoji kapitalo dalies K 1 K 2 pridedama prie grynųjų investicijų į ekonomiką.

Be to, norint pasiekti optimalų (norimą) kapitalą ekonomikoje, MEC turi atitikti palūkanų normą. Jei, kaip parodyta paveikslėlyje, esamas kapitalas yra gerai 1, MEC yra arba 1, o palūkanų norma yra Or 2 . Kiekvienas ekonomikos narys skolins lėšas ir investuos į kapitalo turtą.

Taip yra todėl, kad MEC (arba 1 ) yra didesnė už palūkanų normą (arba 2 ). Tai tęsis tol, kol MEC (arba 1 ) sumažės iki palūkanų normos lygio (arba 2 ). Kai MEC atitinka palūkanų normą, ekonomika pasiekia optimalaus kapitalo lygį.

MEC sumažėjimas yra susijęs su faktinio kapitalo padidėjimu nuo OK 1 iki optimalaus (norimo) kapitalo atsargų OK 2 . Bendrovės kapitalo padidėjimas K 1 K 2 yra grynoji įmonės investicija. Tačiau būtent palūkanų norma lemia optimalaus kapitalo kapitalo dydį ekonomikoje.

Ir būtent MEC susieja norimą kapitalo dalį su palūkanų norma. Taigi neigiamas MEC kreivės nuolydis rodo, kad palūkanų norma nukrenta optimaliai didinant kapitalą.

Ribinis investicijų efektyvumas (MEI):

Ribinis investicijų efektyvumas - tai tikėtina kapitalo grąžos norma, gauta iš tam tikros investicijos į kapitalo turtą, padengus visas jo išlaidas, išskyrus palūkanų normą. Kaip ir MEC, tai yra norma, kuri prilygsta kapitalo turto tiekimo kainai ir jos būsimajai pajamingumui. Investicijos į turtą bus atliekamos priklausomai nuo palūkanų normos, susijusios su lėšų gavimo iš rinkos.

Jei palūkanų norma yra didelė, investicijos yra žemos. Dėl mažos palūkanų normos padidėja investicijos. Taigi MEI investuoja į palūkanų normą. MEI tvarkaraštis rodo investicijų, kurių reikalaujama pagal įvairias palūkanų normas, sumą.

Štai kodėl ji taip pat vadinama investicijų paklausos grafiku arba kreive, kuri turi neigiamą nuolydį, kaip parodyta 5 pav. Pagal 1 palūkanų normą investicijos yra „OI“. Kadangi palūkanų norma nukrenta iki 2, investicijos padidėja iki OI “.

Kiek palūkanų normos sumažėjimas padidins investicijas, priklauso nuo investicijų paklausos kreivės arba MEI kreivės elastingumo. Kuo mažiau elastinga yra MEI kreivė, tuo mažesnis investicijų padidėjimas dėl sumažėjusios palūkanų normos ir atvirkščiai.

5 paveiksle vertikali ašis matuoja palūkanų normą, o MEI ir horizontali ašis matuoja investicijų sumą. MEI ir MEI 1 yra investicijų paklausos kreivės. „MEI“ kreivė skydelyje (A) yra mažiau elastinga investicijoms, kurios padidėja „aš“. Tai mažesnė nei I 1 I 2 investicijų padidėjimas (B), kur MEI 1 kreivė yra elastinga. Taigi, atsižvelgiant į MEI kreivės formą ir padėtį, palūkanų normos sumažėjimas padidins investicijų apimtį.

Kita vertus, atsižvelgiant į palūkanų normą, tuo didesnė MEI, tuo didesnė investicijų apimtis. Didesnis investicijų ribinis efektyvumas reiškia, kad MEI kreivė pereina į dešinę. Esant dabartiniam kapitalo turtui, jie pakeičiami naujais, o investicijų lygis didėja. Tačiau sukeltų investicijų suma priklauso nuo esamo bendro pirkimo lygio.

Taigi didesnė investicija atsiranda, kai bendras pirkimas yra didesnis. Didesnis bendras pirkimas yra linkęs perkelti MEI į dešinę, o tai rodo, kad daugiau paskatų investuoti vyksta tam tikru palūkanų normos lygiu.

Tai paaiškinta 6 paveiksle, kur MEI 1 ir MEI 2 kreivės rodo du skirtingus bendro pirkimo lygius ekonomikoje. Tarkime, kad MEI 1 kreivė rodo, kad Rs 200 crores viso pirkimo, OI 1, (Rs 20 crores) investicijos yra Or 1 palūkanų norma. Jei bendras pirkimas pakyla iki Rs 500 crores, MEI 1 kreivė pereina į dešinę, kaip MEI 2, ir sukeltų investicijų lygis padidėja iki OI 2 (Rs 50 crores) ta pačia palūkanų norma arba 1 .

5. MEC (kapitalo atsargos) ir MEI (investicijų) ryšys:

Profesorius Lerneris jau 1946 m. ​​Nurodė, kad Keynesas ne tik apibūdino, bet ir analitiškai, nesugebėjo atskirti ribinio kapitalo efektyvumo (MEC) ir ribinio investicijų efektyvumo (RER). Po Lernerio, Gardner Ackley ir kai kurie kiti ekonomistai aiškiai apibrėžė ir išskiria dvi sąvokas.

MEC grindžiamas tam tikra kapitalo kaina ir MEI dėl šios kainos pokyčių. MEC parodo visų nuoseklių kapitalo vienetų grąžos normą, neatsižvelgiant į esamas kapitalo atsargas.

Kita vertus, MEI parodo tik kapitalo vienetų grąžos normą, viršijančią esamas kapitalo atsargas. MEC kapitalo atsargos yra paimtos iš horizontaliojo diagramos, o MEI investicijos suma imama horizontaliai X ašyje. Pirmoji yra „atsargų“ sąvoka, o pastaroji yra „srauto“ sąvoka.

MEC kiekvienoje palūkanų normoje nustato optimalų kapitalo kapitalą ekonomikoje. MEI nustato grynąją ekonomikos investiciją pagal kiekvieną palūkanų normą, atsižvelgiant į kapitalo atsargas. Grynasis investicijos - tai esamos kapitalo atsargos, kuriomis didinamas faktinis kapitalas, papildymas.

Todėl ekonomika bus toliau investuojama, kol bus pasiektas optimalus kapitalas. Investicijų, kurių reikia norint pasiekti optimalų ekonomikos kapitalą, dydis priklausys nuo gamybos teisės, pagal kurią veikia gamybos priemonių pramonė. Pagal pastovių sąnaudų įstatymą kapitalo pasiūlos kreivė bus visiškai elastinga, o investicijų laikotarpis nustatomas pagal 7 paveikslą.

Paveikslėlio skydas (A) rodo MEC kreivę, susijusią su optimalia kapitalo atsarga ir skirtingomis palūkanų normomis. Paveikslėlio skydelis (C) rodo, kad kapitalinio turto pramonė pasižymi puikiai elastinga tiekimo kreive, atsižvelgiant į bendrosios BE investicijas. Iš šios bendrosios investicijos pakaitinė investicija yra AR, kuri laikoma pastovia, kaip matyti iš taškinės vertikalios linijos nuo R.

Taigi kapitalo investicijų pramonei skirtas grynasis investicijų lygis per laikotarpį yra RN. Skydelis (B) parodo MEI kreives, susijusias su investicijų į kiekvieną rinkos palūkanų normą. MEI kreivės yra horizontalios (arba puikiai elastingos), nes kapitalo tiekimo kreivė yra visiškai elastinga.

Atsižvelgiant į tai, užfiksuokite A tašką MEC kreivėje, esančioje skydo (A) skiltyje, kur palūkanų norma lygi MEC. Tai yra pusiausvyros taškas, kuriame nustatomas optimalus kapitalo atsargas OK 1 . Jei palūkanų norma nukrenta iki 3 ir lygi MEC C taške, OK 2 tampa optimaliu arba norimu kapitalu. Dabar OK yra tikrasis kapitalas.

Taigi esama atotrūkio tarp faktinio ir pageidaujamo kapitalo atsargos, lygios K 1 K 3 . Tai galima užpildyti didinant grynąsias investicijas į gamybos priemonių pramonę. Turimos grynosios investicijos dydis yra „OI“ grupėje (B) arba „RN“ grupėje (C), kuris yra kapitalo gamybos sektoriaus pajėgumo lygis.

Investicijos į kapitalo gamybos pramonę gali būti padidintos remiantis pramonės sektoriaus MEI. Kai kapitalas yra gerai, 1 MEI kreivė yra DEI skydelyje (B). Kai investicijos atliekamos žemiau nurodytomis palūkanų normomis, arba 5 kapitalo atsargos didės per laikotarpį.

Taigi, I laikotarpiu, kai grynoji investicija yra 01 palūkanų norma, MEI kreivė yra FGI, o kapitalo atsargos didėja iki OK 2 iš OK 1 . Antruoju laikotarpiu su ta pačia investicijų norma 01, kai MEI kreivė yra HJI, o kapitalas didėja iki OK 3 .

Taigi, kai palūkanų norma yra 3 arba lygi MEC (A) grupės C taške, ekonomika pasiekia optimalų kapitalo atsargų lygį, kai faktinė ir norima kapitalo dalis yra lygi. Kaip ir palūkanų normos sumažėjimas, nesukeliant MEC kreivės, iš pradinio lygio padidėja optimali kapitalo atsarga, taigi MEC kreivės padidėjimas be palūkanų normos pokyčio turės tą patį rezultatą.

Jei kapitalo gamybos pramonė veikia pagal didėjančių išlaidų įstatymą, jo tiekimo kreivė bus aukštyn nukreipta, o tai sukels žemyn nukreiptą MEI kreivę. Taip yra dėl to, kad padidėjusios grynųjų investicijų normos padidėja gamybos priemonių savikaina.

Kokia grynųjų investicijų į šią situaciją norma, kad faktinio kapitalo atsargos būtų pageidaujamos kapitalo atsargos? Tai paaiškinama 8 (A), (B) ir (C) plokščių pagalba, kurie rodo atitinkamai MEC kreivę, MEI kreivę ir didėjančią kapitalo tiekimo kreivę.

(A) grupėje kapitalo prekių pramonės pusiausvyros taškas yra A, kur palūkanų norma arba 6 ir MEC yra lygūs ir nustatoma optimali 1 kapitalo atsarga. Čia grynoji investicija yra lygi nuliui, nes faktinė kapitalo dalis atitinka norimą kapitalo kapitalą.

Tai parodo MEI 1 kreivė, esanti taško Z skydelyje (B). Jei palūkanų norma nukrenta iki 3, norimas kapitalas bus OK 4, o OK 1 - tikrasis kapitalas. Taigi K 1 K 4 yra skirtumas tarp faktinio kapitalo ir norimo kapitalo. Siekiant užtikrinti pusiausvyrą tarp dviejų kapitalo atsargų, reikės atlikti grynąsias investicijas.

Grynųjų investicijų norma bus nustatoma pagal MEI lygybę su sumažinta palūkanų norma arba 3 kiekvienu laikotarpiu ir taip padidins kapitalą. Pradedant nuo ŽI 1 kreivės taško, kai palūkanų norma yra arba 6, investicijų norma yra lygi nuliui.

Didėjant grynosioms investicijoms, didėja gamybos priemonių kainos ir toliau mažėja investicijų į šias prekes norma, kol ji prilygsta palūkanų normai arba 3 norimo kapitalo atsargai. MEI 1 kreivė lygi Or 3 palūkanų normai skydelio (B) E taške. Taigi, 1-ajame laikotarpyje, ON 1 grynųjų investicijų norma padidina kapitalą iš OK 1 į „OK“ 2 („A“).

Šis kapitalo atsargos padidėjimas K 1 K 2 sumažina MEC iki B kreivės MEC. Kadangi palūkanų norma yra arba 3, kapitalą galima toliau didinti. Tai priklauso nuo grynosios investicijų normos, kuri nustatoma pagal MEI 2 kreivę F. taške.

Taigi 2-ajame laikotarpyje grynųjų investicijų norma yra ON 2, kuri padidina kapitalo atsargą į OK 3 iš OK 2 . Šis kapitalo atsargos padidėjimas K 2 K 3 toliau sumažina MEC iki C.

Investicijų į 3-ąjį laikotarpį, kurį nustato MEI, kreivė, atitinkanti MEC lygį C taške, lygis yra ON 3, kuris padidina kapitalo atsargą iki MEC lygio C taške yra 3, kuris padidina kapitalo atsargas, kad pasiektų kapitalą optimalus lygis OK 4, MEC atitinka palūkanų normą arba 3 ir atitinkama MEI kreivė yra MEI 4, kuri rodo nulinę grynąją investiciją L taške.

„Grynųjų investicijų išlaidų per laikotarpį laikotarpis priklauso nuo to, kaip staigus MEI kreivės nuolydis (arba jo elastingumas), o tai savo ruožtu priklauso nuo to, kaip staigiai didėja kapitalo tiekimo kreivės kilimas (arba elastingumas). prekės yra.

Jei pasiūlos kreivė staigiai pakyla, investicijų išlaidų norma smarkiai sumažės, palyginti su palūkanų norma. Bet kokiu atveju, kapitalo atsargos augs iki naujo optimalaus lygio, tačiau jos augimo tempas bus lėčiau, tuo griežtesnė MEI kreivė. “

Anksčiau matėme, kad grynųjų investicijų tempą lemia kapitalo atsargų augimas iš tikrojo lygio iki norimo lygio. Tai parodoma kaip judėjimas palei MEC kreivę. Kita vertus, tai yra grynųjų investicijų srautas, kuris koreguoja faktinį kapitalo dydį link optimalaus lygio kiekviename MEI kreivėje, kiekvienam palūkanų normos kritimui.

Koks bus investicijų poreikis per trumpą laiką ir ilgą laiką? Darant prielaidą, kad bus teikiamos pakeitimo investicijos, kapitalo atsargų padidėjimas ir grynųjų investicijų norma, susijusi su palūkanų normos sumažėjimu kiekvienu laikotarpiu, kaip parodyta MEC kreivė ir MEI 1 kreivė 9 paveiksle (A) ir (B), susiję su ilgaamžiškumu.

Jei pakaitinės investicijos didėja didinant kapitalo atsargas, tada MEI kreivės, susijusios su kiekvienu palūkanų normos lygiu, yra trumpalaikės kreivės, o ilgalaikė MEI kreivė bus tokia, kaip parodyta 9 paveiksle.

MEC kreivė, paveiksle (A), susijusi su ilgaamžiškumu. Kreivės MEI 1, MEI 2 ir MEI 3 yra trumpalaikės MEI kreivės. Kadangi palūkanų norma kasmet mažėja, kapitalo atsargos palaipsniui didėja nuo OK 1 iki OK 2 ir galiausiai į OK 3 . Taip yra todėl, kad pakaitinių investicijų norma padidėja nuo DE iki FG ir HJ. E, G ir J taškai, kuriuose grynoji investicija yra lygi nuliui kiekviename palūkanų lygio lygmenyje, yra sujungtos, kad sudarytų ilgalaikę MEI kreivę MEI L.

6. Kiti veiksniai, išskyrus palūkanų normą, skatinančią paskatinti investuoti:

Yra daug kitų veiksnių, išskyrus palūkanų normą, kurios turi įtakos skatinimui investuoti. Jie yra šie:

1) Neapibrėžtumo elementas:

Keynes teigia, kad MEC yra nepastovesnė nei palūkanų norma. Taip yra todėl, kad būsimo kapitalo turto pajamingumas priklauso nuo verslo lūkesčių. Šie verslo lūkesčiai yra labai neaiškūs. „Jie gali greitai ir drastiškai pasikeisti, reaguojant į bendrą verslo bendruomenės nuotaiką, gandai, naujienos apie techninius pokyčius, politinius įvykius, netgi direktorių opos gali sukelti staigius laukiamo pelningumo lygio padidėjimus.“

Dėl to sunku apskaičiuoti tikėtiną metinę kapitalo turto grąžą. Be to, dėl netikrumo investiciniai projektai paprastai turi trumpą atsipirkimo laikotarpį. Dėl sparčios technologinės plėtros kapitalo turtas pasenęs anksčiau nei tikimasi.

Nusidėvėjimo norma taip pat nesikeičia ir labai skiriasi. Taigi įmonės turi tendenciją investuoti tik tuo atveju, jei jos gali per trumpą laiką susigrąžinti kapitalo išlaidas. Šie veiksniai lemia investicijų funkcijos nestabilumą.

Harvey ir Johnson nurodė, kad aplink MEI kreivę yra neapibrėžta sritis. Taip yra dėl rinkos trūkumų ir dėl to, kad pajamingumas iš kapitalo turto yra pagrįstas verslo lūkesčiais.

Tai paaiškinta 10 paveiksle, kur neapibrėžtumo sritis yra tarp dviejų MEI kreivių, MEI 1 ir MEI 2 . Atsižvelgiant į kreivę MEI 1, palūkanų normos sumažėjimas nuo 1 iki 2 arba padidina investicijas iš OI 1 į OI 2 Jei MEI 1 kreivė pereina į MEI 2, investicijos iš tikrųjų patenka į OI 3 .

Tačiau MEI kreivės perėjimas nuo MEI 1 iki MEI “, kai palūkanų norma nukrenta nuo 1 iki 2 arba gali išlaikyti investicijas tuo pačiu OI 1 lygiu. Todėl verslininkai optimistiškiausi aplink MEI 1 kreivę ir labiausiai pesimistiniai aplink MEI 2 kreivę. Apibendrinant galima pasakyti, kad MEI kreivė dažnai yra tokia nepastovi, kad palūkanų norma yra nedidelė įtaka investiciniams sprendimams.

(2) Esama ilgalaikio turto atsarga:

Jei esama ilgalaikio turto atsargų, tai atbaidytų potencialius investuotojus nuo prekių gamybos. Vėlgi, sukeltos investicijos nebus vykdomos, jei esama turto perteklius arba nenaudojamas pajėgumas.

Tuo atveju, jei esama mašinų atsargų našumas bus visiškai išnaudotas, jų gaminamų prekių paklausos padidėjimas padidins tokio tipo gamybos priemonių paklausą ir padidins paskatas investuoti. Tačiau būtent kapitalo atsargos daro įtaką MEC. MEC ir kapitalo atsargos yra atvirkščiai susijusios.

(3) Pajamų lygis:

Jei pajamų lygis ekonomikoje didėja didėjant darbo užmokesčio normoms, paklausa prekėms didės, o tai savo ruožtu padidins paskatas investuoti. Priešingai, paskatos investuoti sumažės mažėjant pajamų lygiui.

(4) Vartotojų poreikis:

Dabartinė paklausa ir produktų paklausa ateityje labai įtakoja investicijų į ekonomiką lygį. Jei dabartinė vartojimo prekių paklausa sparčiai didės, bus investuojama daugiau. Net jei atsižvelgsime į būsimą produktų paklausą, tai turės didelės įtakos jų dabartinei paklausai ir abu veiksniai turės įtakos investicijų lygiui. Investicijos bus mažos, jei paklausa bus maža, ir atvirkščiai.

(5) Likvidus turtas:

Likvidus turtas su investuotojais taip pat turi įtakos skatinimui investuoti. Jei jie turi didelį likvidų turtą, skatinimas investuoti yra didelis. Tai ypač pasakytina apie tas įmones, kurios laikosi didelių atsargų ir nepaskirstyto pelno. Priešingai, investuotojų skatinimas investuotojams, turintiems mažą likvidų turtą, yra mažas.

(6) Išradimai ir inovacijos:

Išradimai ir inovacijos yra linkusios paskatinti investuoti. Jei išradimai ir technologiniai patobulinimai lemia efektyvesnius gamybos metodus, mažinančius sąnaudas, naujų kapitalo turto MEC padidės. Aukštesnė MEC paskatins įmones investuoti į naująjį kapitalą ir su juo susijusias investicijas.

Naujų technologijų nebuvimas reiškia mažą paskatą investuoti. Inovacija taip pat apima naujų sričių atidarymą. Tam reikia plėtoti transporto priemones, statyti namus ir tt, kurie lemtų naujas investavimo galimybes. Taigi paskatinimas investuoti kyla.

(7) Nauji produktai:

Naujų produktų pobūdis pardavimų ir sąnaudų požiūriu taip pat gali turėti įtakos jų MEC ir todėl investicijoms. Jei naujo produkto pardavimo perspektyvos yra didelės, o tikėtinos pajamos bus didesnės už išlaidas, MEC bus didelė, o tai paskatins investicijas į šią ir susijusią pramonę.

Pavyzdžiui, televizijos išradimas turi paskatinti elektronikos pramonę investuoti į šiuos turto išteklius ir panaudoti juos televizorių gamybai, jei tikėjosi, kad pelnas bus didesnis nei sąnaudos. Taigi, mažesnės priežiūros ir eksploatacinės išlaidos naujų produktų atveju yra svarbios skatinant investuoti.

(8) Gyventojų skaičiaus augimas:

Sparčiai augantis gyventojų skaičius - tai auganti visų rūšių prekių rinka ekonomikoje. Siekiant patenkinti vis didėjančios gyventojų paklausą visose grupėse, investicijos didės visų rūšių vartojimo prekių pramonėje. Kita vertus, dėl mažėjančio gyventojų skaičiaus mažėja prekių rinka, taip sumažinant paskatas investuoti.

(9) Valstybės politika:

Vyriausybės ekonominė politika turi didelę įtaką paskatinimui investuoti į šalį. Jei valstybė ima sunkius progresyvius mokesčius įmonėms, skatinimas investuoti yra mažas, ir atvirkščiai. Sunkūs netiesioginiai mokesčiai yra linkę pakelti prekių kainas ir neigiamai paveikti jų paklausą, taip sumažinant paskatas investuoti ir atvirkščiai.

Jei valstybė laikytųsi pramonės šakų nacionalizavimo politikos, privati ​​įmonė būtų atgrasoma investuoti. Kita vertus, jei valstybė skatina privačią įmonę teikiant kreditą, energiją ir kitas priemones, skatinimas investuoti bus didelis.

(10) Politinis klimatas:

Politinės sąlygos taip pat turi įtakos skatinimui investuoti. Jei šalyje yra politinis nestabilumas, skatinimas investuoti gali būti neigiamas. Kovodami už valdžią, konkuruojančios šalys gali sukelti neramumų per priešišką profesinių sąjungų veiklą, taip sukuriant netikrumą versle.

Kita vertus, stabili vyriausybė kuria pasitikėjimą verslo bendruomene, kuria skatinamas investavimas. Panašiai, revoliucijos ar karo su kita šalimi pavojus neigiamai veikia paskatas investuoti, o taika ir klestėjimas yra linkęs jį padidinti.