Globalizacija, kapitalo srautai ir mokėjimų balansas
Globalizacija, kapitalo srautai ir mokėjimų balansas!
Pirmiausia paaiškinkime, ką reiškia globalizacija. Globalizacija reiškia didesnį ekonomikos atvirumą tarptautinei prekybai, kapitalo srautus (portfelio ir tiesiogines užsienio investicijas, TUI), technologijų perdavimą ir laisvą darbo jėgos ar žmonių judėjimą. Taigi globalizacija reiškia pasaulio ekonomikos integraciją, kurią lemia laisvi prekybos, kapitalo, darbo (arba žmonių) ir technologijų srautai tarp šalių.
Terminas „globalizacija“ reiškia naują tarptautinę ekonominę tvarką, kuri numato:
a) Prekių ir paslaugų laisvas srautas tarp skirtingų pasaulio šalių.
b) laisvas kapitalo srautas tarp šalių.
c) laisvas technologijų srautas tarp skirtingų pasaulio šalių.
d) laisvas darbo jėgos ar žmonių judėjimas tarptautiniu mastu.
Dėl vis didėjančios įvairių pasaulio šalių sąveikos globalizacijos idėja pastaraisiais metais tapo vis populiaresnė. Ekonomikos globalizacija turi didelę įtaką kapitalo srautams į ekonomiką.
Tarkime, kad Indija susiduria su nustatytomis savo importo kainomis ir tam tikru prekių ir paslaugų eksporto poreikiu. Esant tokioms aplinkybėms, jei vidaus palūkanų norma (arba investicijų grąža) yra didesnė, palyginti su tuo, kas egzistuoja užsienyje, tuomet, atsižvelgiant į kapitalo judumą, užsienio kapitalas į Indijos ekonomiką pateks labai daug.
Šis principas gali būti išreikštas taip:
BP = NX (Y d, Y f, R) + CF ( if - i d )
Kai BP = mokėjimų balansas, NX yra grynasis eksportas (ty eksportas - importas, kuris taip pat vadinamas prekybos balansu), Y d reiškia vidaus pajamų lygį, Y f užsienio šalių pajamų lygį ir R užsienio valiutos kurso CF atveju reiškia mokėjimų balanso kapitalo sąskaitos perviršį, ty kapitalo srautus, i f rodo palūkanų normą užsienio rinkoje ir i d atitinka palūkanų normą vidaus ekonomikoje.
Pirmiau pateikta lygtis rodo, kad prekybos balansas (NX) yra vidaus pajamų (Y f ) ir užsienio pajamų (Y f ) ir realaus valiutos kurso (R) funkcija. Dėl didesnio pramonės augimo ar realios rupijos valiutos kurso kritimo vidaus pajamų padidėjimas neigiamai paveiks prekybos balansą (NX), didindamas importą, o ii lygtyje matuoja užsienio šalies palūkanų normų skirtumą. ir vidaus ekonomika, nuo kurios priklauso grynieji kapitalo srautai.
Be to, pirmiau nurodyta (ii) lygtis rodo, kad didesnė palūkanų norma arba grąžos norma Indijoje, lyginant su užsienio šalimi, pvz., JAV, sukels didelę kapitalo įplaukas į Indiją. Tokios kapitalo įplaukos iš tikrųjų Indijoje įvyko nuo 2003 m. Dėl didelės kapitalo įplaukos į Indijos ekonomiką 2003 m. Gruodžio mėn. Užsienio valiutos atsargos peržengė 100 milijardų JAV dolerių, 2006 m. Gruodžio mėn. Pasiekė 170 milijardų JAV dolerių ir dar padidėjo iki 247 mlrd. rugsėjo mėn., o 2008 m. rugsėjo mėn. - 300 milijardų JAV dolerių.
Dėl kapitalo srautų pasikeitimo mūsų rezervai sumažėjo 2008–2009 m., O 2009 m. Kovo mėn. Jie sudarė 252 mlrd. Antrąjį pusmetį buvo pasikeitę kapitalo srautai, o kapitalo įplaukos į Indijos ekonomiką įvyko dideliu mastu.
Globalizacija turi ir privalumų, ir trūkumų. Tik per globalizaciją ir ekonomikos atvirumą didėja šalies užsienio prekyba, kuri skatina ekonomikos augimą. Prekyba tarp šalių padeda jiems specializuotis prekių ir paslaugų gamyboje, atsižvelgiant į jų faktorius ir lyginamąjį efektyvumą.
Be to, globalizacija padeda perduoti technologijas iš išsivysčiusių šalių į besivystančias šalis. Globalizacija taip pat skatina kapitalo srautus tarp šalių, kurios apskritai yra sveikintinos. Kapitalo įplaukos tiesioginių užsienio investicijų (TUI) forma didina šalies gamybos pajėgumus didindama kapitalo kaupimą.
Finansinių rinkų plėtrai lemia kapitalo įplaukos, kurias investuoja FII (užsienio instituciniai investuotojai) portfelio investicijos, kurios yra investuojamos į akcijų ir įmonių bei vyriausybės obligacijų pirkimą.
Be to, kapitalo srautai suteikia užsienio valiutą, kuri gali būti panaudota einamosios sąskaitos deficitui, kuris paprastai atsiranda besivystančioje šalyje, pvz., Indijoje, patenkinti dėl didelio kuro, mašinų ir pramonės žaliavų, reikalingų ekonomikos augimui, importo.
Tačiau 2007–2009 m. Pasaulinė finansų krizė, kilusi iš JAV būsto paskolų rinkoje ir apėmė visą pasaulį, aiškiai išryškino neigiamą globalizacijos poveikį. Tai neigiamai paveikė tokių besivystančių šalių, kaip Indija, eksporto augimą, dėl kurio susidarė didelis einamosios sąskaitos deficitas. Tai taip pat sukėlė kapitalo nutekėjimą iš jų, dėl kurių įvyko akcijų rinkos gedimas.
Kai kapitalo srautai yra dideli ir nepastovi, jie pakenkė makroekonominiam stabilumui. Dėl didelių kapitalo įplaukų Indijoje 2010 m. Padidėjo nacionalinės valiutos kursas (Indijos atveju - rupija), kuri neigiamai veikia mūsų eksporto augimą ir skatina importą. Dėl to padidėja einamosios sąskaitos deficitas.
Dėl šių neigiamų globalizacijos padarinių kiekviena šalis priima sprendimą dėl savo ekonomikos atvirumo apimties, su kuria ji yra gana patogi, nustatydama tam tikrus apribojimus savo užsienio prekybai, ypač finansinių paslaugų srityje. Be to, dėl didelių kapitalo įplaukų neigiamo poveikio kai kurios šalys bando jas kontroliuoti nustatydamos kapitalo įplaukų mokesčius. Tačiau Indijos atveju šiuo metu (2010–2011 m.) Kapitalo įplaukų dydis atitinka mūsų įsisavinimo pajėgumus. Todėl iki šiol (2011 m. Vasario mėn.) Jokių apribojimų kapitalo įplaukoms nenustatėme.
Kadangi 2008–2009 m. Indijos einamosios sąskaitos deficitas buvo finansuojamas pasitraukiant iš užsienio valiutos atsargų 2008–2009 m., Tačiau 2009–2010 ir 2010–2011 m. Jis buvo finansuojamas iš kapitalo įplaukų, pelningai įsisavino užsienio kapitalo įplaukas. Todėl, jei Indija nori toliau augti 8–9 proc., BOP einamosios sąskaitos deficitas išliks, nes mūsų eksporto augimas negali susidurti su didesniu importo augimu dėl spartaus mūsų pramonės veiklos augimo. .
Einamosios sąskaitos deficitas kelia susirūpinimą tik tuo atveju, jei augimas nėra didelis arba jei stabilios kapitalo įplaukos nėra pakankamos einamosios sąskaitos deficito finansavimui. 34.1 ir 34.2 lentelėse matyti, kad nuo 2004–2005 m. Iki 2010–2011 m. Kapitalo perteklius [ty kapitalo sąskaita (grynasis)] viršijo mūsų einamosios sąskaitos deficitą, išskyrus 2008–2009 m. į mūsų užsienio valiutos atsargas (žr. paskutinę 34.2 lentelės eilutę).
34.1 lentelė. Indijos mokėjimų balansas einamojoje sąskaitoje (milijardais JAV dolerių):
Dėl šios priežasties iš mūsų užsienio valiutos atsargų atsisakėme 20 mlrd. Taigi pliuso ženklas iki 20 JAV dolerių 2008–2009 m. Tačiau 2009–2010 m. Ir 2010–2011 m. Buvo atgaivintos didelės kapitalo įplaukos, kurių kapitalo sąskaita (grynasis) 2009–2010 m. Buvo 53, 6 mlrd. JAV dolerių.
Turėdami 38, 4 mlrd. JAV dolerių einamosios sąskaitos deficitą, mes, o ne pasitraukdami iš mūsų užsienio valiutos atsargų, 2009-10 m. Tai reiškia, kad Indija sėkmingai kovojo su pasauline finansų krize ir jos pasekmėmis.
Tačiau galima pažymėti, kad 2010–2011 m. Sumažėjo kapitalo įplaukos į Indiją per tiesiogines užsienio investicijas, o mūsų einamosios sąskaitos deficitas, kuris, kaip manoma, yra 2, 7 mūsų BVP, buvo labiau finansuojamas nepastovių finansų įstaigų kapitalo srautais, kurie yra susiję su tarptautiniu mastu. rimtą susirūpinimą. Taip yra todėl, kad šie nepastovūs kapitalo srautai daro įtaką mūsų užsienio valiutos kurso stabilumui, akcijų rinkos kainoms, kainų stabilumui ir taip sukuria makroekonominį nestabilumą.
