Dvi pagrindinės darbo kapitalo politikos formulavimo problemos

Apsvarstykime šiuos du klausimus išsamiai:

1. Trumpalaikis turtas, susijęs su pardavimu:

Jei įmonė gali tiksliai prognozuoti savo pardavimo lygį, atsargų pirkimo laiką, atsargų naudojimo rodiklius, gamybos lygį ir modelį, gamybos ciklo laiką, padalytą tarp grynųjų pinigų pardavimo ir kredito pardavimo, surinkimo laikotarpio ir kitus veiksnius, kurie kenkia apyvartiniam kapitalui. komponentai, investicijos į trumpalaikį turtą gali būti vienareikšmiškai apibrėžtos.

Neapibrėžtumo atveju trumpalaikio turto išlaidos sudarytų pagrindinį komponentą, kuris atitiktų įprastus reikalavimus, ir saugos komponentą, skirtą susidoroti su neįprastais reikalavimais ir reikalavimais. Saugos komponentas priklauso nuo to, kaip konservatyvus ar agresyvus yra dabartinė įmonės turto politika. Jei įmonė vykdytų labai konservatyvią trumpalaikio turto politiką, ji turėtų didelį trumpalaikio turto kiekį pardavimų atžvilgiu. (Taip atsitinka todėl, kad saugos komponentas yra didelis).

Jei įmonė laikytųsi nuosaikios dabartinės turto politikos, ji turėtų nedidelį trumpalaikio turto kiekį pardavimų atžvilgiu. Galiausiai, jei įmonė laikytųsi labai agresyvios trumpalaikio turto politikos, ji turėtų mažą trumpalaikio turto kiekį pardavimų atžvilgiu. Santykis tarp trumpalaikio turto ir pardavimų pagal šias skirtingas einamojo turto politikos rūšis yra pateiktas pirmiau pateiktame paveiksle.

Konservatyvi trumpalaikio turto politika mažina riziką. Perviršinis trumpalaikis turtas pagal šią politiką leidžia įmonei gana lengvai susidoroti su pardavimo, gamybos planų ir pirkimo laiko skirtumais. Be to, didesnis su šia politika susijęs likvidumas mažina techninio nemokumo galimybes. Tačiau riziką mažina ir mažesnis laukiamas pelningumas.

Agresyvi dabartinė turto politika, kuria siekiama sumažinti investicijas į trumpalaikį turtą, kelia didesnę riziką. Įmonė gali nesugebėti susidoroti su nenumatytais rinkos pokyčiais ir veiklos sąlygomis. Be to, padidėja techninio nemokumo rizika. Žinoma, kompensacija už didesnę riziką yra didesnis pelningumas.

2. Trumpalaikio finansavimo ir ilgalaikio finansavimo santykis:

Įmonės trumpalaikį turtą palaiko spontaniški trumpalaikiai įsipareigojimai (prekybos kreditoriai ir atidėjiniai), trumpalaikis banko finansavimas ir ilgalaikiai finansavimo šaltiniai (obligacijos ir nuosavas kapitalas). Darant prielaidą, kad spontaniškų trumpalaikių įsipareigojimų lygį lemia pašaliniai veiksniai (prekybos praktika, pajamų mokesčio mokėjimo grafikas ir kt.), Atitinkamas klausimas dėl trumpalaikio turto finansavimo yra tai, kokia turėtų būti santykinė trumpalaikio banko finansavimo proporcija ir ilgalaikius finansavimo šaltinius?

Dvi plačios politikos alternatyvos šiuo atžvilgiu yra šios:

i) konservatyvios trumpalaikio turto finansavimo politikos; \ t

ii) agresyvios trumpalaikio turto finansavimo politikos.

Konservatyvi dabartinio turto finansavimo politika mažiau remiasi trumpalaikiu banko finansavimu ir daugiau ilgalaikių šaltinių, pvz., Obligacijų. Iš tiesų labai konservatyvi dabartinio turto finansavimo politika siektų net ilgalaikes skolas pakeisti nuosavybe. Kita vertus, agresyvi dabartinio turto finansavimo politika labai priklauso nuo trumpalaikio banko finansavimo ir siekiama sumažinti priklausomybę nuo ilgalaikio finansavimo.

Konservatyvi trumpalaikio turto finansavimo politika mažina riziką, kad įmonė negalės periodiškai grąžinti ar pakeisti trumpalaikės skolos. Tačiau ji didina finansavimo sąnaudas, nes ilgalaikiai finansavimo šaltiniai, skolos ir nuosavo kapitalo sąnaudos yra labiau susijusios su jomis.

Agresyvi dabartinė turto politika, kuri labiau remiasi trumpalaikiu banko finansavimu, paprastai turi priešingą poveikį. Tai kelia grėsmę įmonei, tačiau mažina vidutines finansavimo išlaidas.

Apyvartinio kapitalo politikos pasirinkimas:

Bendra įmonės taikyta apyvartinio kapitalo politika iš esmės gali būti konservatyvi, vidutinio sunkumo ar agresyvi. Konservatyvi bendra apyvartinio kapitalo politika reiškia, kad įmonė pasirenka konservatyvią trumpalaikio turto politiką ir konservatyvią trumpalaikio turto finansavimo politiką.

Nedidelė bendra apyvartinio kapitalo politika atspindi konservatyvios trumpalaikio turto politikos ir agresyvaus trumpalaikio turto finansavimo politikos derinį arba agresyvios einamojo turto politikos ir konservatyvios trumpalaikio turto finansavimo politikos derinį.

Agresyvią bendrą apyvartinio kapitalo politiką sudaro agresyvi dabartinė turto politika ir agresyvi trumpalaikio turto finansavimo politika. Toliau pateiktame paveiksle vizualiai pavaizduoti įvairūs būdai, kaip atskiras politikos kryptis, atsižvelgiant į trumpalaikį turtą ir trumpalaikį turtą, į bendrą apyvartinio kapitalo politiką.

Bendra konservatyvi apyvartinio kapitalo politika mažina riziką ir siūlo mažą grąžą. Apskritai nedidelė apyvartinio kapitalo politika siūlo nedidelę grąžą kartu su vidutine rizika. Bendra agresyvi apyvartinio kapitalo politika suteikia didelės rizikos ir didelės grąžos paketą. Bendrosios apyvartinio kapitalo politikos pasirinkimas priklausytų nuo valdymo rizikos.