Finansų šaltiniai, prieinami bendrovei: vidinis ir išorinis

Šiame straipsnyje aptariamos dvi įmonių finansavimo šaltinių kategorijos. Šaltiniai yra: A. Vidaus verslo finansavimo šaltiniai 2. Išoriniai verslo finansavimo šaltiniai.

A. Vidaus verslo finansavimo šaltiniai:

Vidiniai verslo finansavimo šaltiniai yra šie:

1. Trumpalaikis (darbo) kapitalas ir

2. Ilgalaikis (fiksuotas) kapitalas.

Apsvarstykime vieną po kito išsamiai.

1. Trumpalaikis (darbinis) kapitalas:

Bankai yra palyginti trumpalaikių paskolų teikėjai. Tipinė banko paskola dažnai apibūdinama kaip „savarankiškai likviduojanti“ paskola, nes ji finansuoja žaliavų, kurios per kelias savaites ar mėnesius paverčiamos į parduodamas prekes, pirkimą.

Bankai taip pat teikia „tiltų finansavimą“, finansavimą, reikalingą laikiniems trūkumams, atsirandantiems laikotarpiais, kai išlaidos viršija pajamas, panaikinti.

Šiandien komerciniai bankai yra daug lankstesni skolinimo trukmei ir tikslui. Vidutinės ir ilgesnės trukmės paskolos teikiamos pramonei ir prekybai. Bankai taip pat teikia finansavimą pramonei netiesiogiai, per nuosavybės teisę į finansų bendroves ir kitas finansų institucijas.

Apyvartinis kapitalas yra įmonės finansinis gyvybingumas ir nepakankamas apyvartinis kapitalas yra dažna nesėkmės priežastis. Todėl tinkamo apyvartinio kapitalo srauto palaikymas yra pirmoji finansų funkcijos pareiga užtikrinti lėšų tęstiniam darbui.

Apibrėžimas, paprastai taikomas apyvartiniam kapitalui, yra tai, kad jis yra trumpalaikio turto perviršis, palyginti su trumpalaikiais įsipareigojimais. Kitaip tariant, būtent likvidus arba lengvai likviduojamas turtas, pvz., Pinigai, prekybos skolininkai, baigtos žaliavų atsargos ir pusgaminiai, viršija įsipareigojimus, kuriuos reikia įvykdyti per trumpą laiką arba įprastu būdu verslo (žinoma per vienerius metus), pavyzdžiui, prekybos kreditoriai, nuoma, tarifai ir panašūs įsipareigojimai.

Nepakankamas apyvartinis kapitalas gali reikšti pernelyg didelę prekybą ir gali lemti organizacijos žlugimą. Kai pelnas ir grynieji pinigai buvo pervesti į ilgalaikį turtą plėtojant, rezultatas gali būti pasirengusių lėšų trūkumas neatidėliotiniems įsipareigojimams įvykdyti, techniškai nemokumo būklė.

Tos pačios sąlygos gali atsirasti dėl to, kad skolininkai yra pernelyg švelnūs arba pernelyg dideli, ir atsiranda skolų tiekėjams ar bankams, kurių negalima prilyginti gaunamoms dabartinėms pajamoms.

Ypač svarbus poreikis prognozuoti apyvartinio kapitalo sumą, skirtą naujam projektui, ir tai turėtų būti numatyta rengiant grynųjų pinigų biudžetus. Nepakankamos nuostatos riboja mokslinių tyrimų ir taikomosios veiklos, kuri gali būti finansuojama, kiekį ir taip pakenkia nuolatinei įmonės sėkmei.

Labai dažnai naujo produkto kūrimas reikalauja specialių įrankių, platformų ir pagalbinės įrangos projektavimo ir tobulinimo, o būtinos išlaidos šiam naujo projekto aspektui turi būti priimamos kaip mokestis už apyvartinį kapitalą, o ne kaip mokestis nuo kapitalo išlaidų.

Tai yra dvi priežastys. Pirmasis yra tas, kad pajamų išlaidų kontrolė yra lengviau perduodama departamentui, nei kapitalo išlaidos, ir, antra, kad išlaidos vystymuisi paprastai atsiranda atskirai, nes jų poreikis tampa akivaizdus ir pakartotinai pateikiamos paraiškos dėl kapitalo sumų yra nepatogus administracinis.

Visuose apyvartinio kapitalo įverčiuose ir biudžetuose turi būti atsižvelgiama į du svarbius veiksnius: dabartinius ir tikėtinus būsimus palūkanų normas ir tikėtinas infliacijos tendencijas. Abu šie veiksniai nepriklauso finansų funkcijai, tačiau turi būti įtraukti į būsimų apyvartinio kapitalo poreikių skaičiavimus.

Infliacija silpnina apyvartinio kapitalo pirkimo vertę, ir šis perkamosios galios sumažėjimas turi būti kiek įmanoma mažinamas taikant tinkamą produktų kainų politiką, nustatant sąnaudų mažinimo praktiką visoje organizacijoje, griežtą kredito kontrolę ir išmintingą perteklių. lėšų. Skolinimas taip pat turi būti griežtai reguliuojamas, ypač esant didelėms palūkanų normoms.

2. Ilgalaikis (fiksuotas) kapitalas:

Pagrindinį kapitalą paprastai teikia akcininkai ir obligacijų turėtojai, o apyvartinį kapitalą, reikalingą investicijoms į trumpalaikį turtą, bent iš dalies gali teikti bankai arba komercinių (trumpalaikių) dokumentų rinka.

Ilgalaikis kapitalas laikomas susietu ir todėl turi būti nuolat ar ilgą laiką pateikiamas. Būtent dėl ​​šios priežasties akcininkai ir obligacijų turėtojai įneša pagrindinio kapitalo į verslą.

Tačiau yra tam tikrų pagrindinio kapitalo trūkumų. Skola turi būti grąžinta su palūkanomis. Be to, fiksuotos palūkanų normos gali tapti finansine našta per mažai pelno ar nedaug. Geriausias būdas gauti ilgalaikį kapitalą yra iš savininkų ar kreditorių, kurie nebus grąžinti kelerius metus.

Nepriklausomai nuo verslo organizavimo ir nuosavybės formos, svarbūs verslo kapitalo šaltiniai yra šie:

1. Savininko nuosavas kapitalas (savininkai ir partnerystės)

2. Vertybinių popierių (akcijų ir obligacijų) pardavimas

3. Nepaskirstytasis pelnas (pelno reinvestavimas)

4. Lizingo finansavimas (nuomos sutartys).

Iš pradžių savininkų, kaip partnerių ar akcininkų, įnašų lėšos klasifikuojamos kaip grynoji vertė ir sudaro nuosavą kapitalą.

Nepaskirstytasis pelnas:

Svarbiausias įmonės finansavimo šaltinis yra vidinis. Didžioji didžiųjų kotiruojamų bendrovių (ty bendrovių, kurių akcijos yra platinamos vertybinių popierių biržoje) kapitalo fondų dalis gaunama iš nepaskirstytojo pelno. Net ir mažesnės įmonės atveju didžioji dalis kapitalo reikalavimų atsiranda įmonėje.

Protinga politika išlaikyti dalį pelno organizacijoje, o ne tik paskirstyti juos kaip dividendus ar kitas pajamas savininkui, gali sukurti lėšų apyvartiniam kapitalui arba trumpalaikiams kapitalo projektams. Šį nepaskirstytąjį pelną galima investuoti į grąžą, kol jie bus reikalingi.

Iš tiesų ne visas pelnas paskirstomas akcininkams. Be numatomo nusidėvėjimo ir nenumatytų atvejų fondo pelno sėkminga bendrovė laikys pagrindiniu kapitalo šaltiniu ateities plėtrai.

B. Išoriniai verslo finansavimo šaltiniai:

Kai reikalingas didelis kapitalas, pirmas žingsnis paprastai yra viešoji bendrovė. Bet tai yra antras žingsnis, kuris yra tikrai svarbus - gauti savo akciją biržoje. Iš tiesų, kaip ir didesnė organizacija (ar įmonė), pagrindinis kapitalo šaltinis yra nauja emisijos rinka. Didelės pinigų sumos gali būti keliamos parduodant akcijas ir obligacijas visuomenei.

Svarbiausias ilgalaikio kapitalo šaltinis, jei suma yra didelė, yra akcijų emisija rinkoje arba siūloma investuotojams arba siūloma konkrečiai esamiems akcininkams, dažnai proporcingai jų turimoms valdoms. Paskutinis metodas vadinamas „teisių problema“.

Toks finansavimas, žinoma, yra nuolatinis, kai išleidžiančioji bendrovė negali išpirkti išleistų akcijų. Mažos įmonės gali riboti lėšų, kurias jos gali padidinti, sumą. Todėl ilgalaikis šių įmonių finansavimas paprastai gaunamas iš ilgalaikio turto hipotekos ir kitų formų skolos kapitalo. Pradedant verslą ribotame biudžete yra rizikinga dėl riboto lėšų prieinamumo verslui vykdyti.

Didžiosios korporacijos turi aiškų pranašumą, nes jos gali parduoti vertybinius popierius per kapitalo rinką (viešai skelbdamos). Kita alternatyva didesniam verslui yra ilgalaikių kredito priemonių, pvz., Obligacijų ir obligacijų, išleidimas. 3.7 pav. Pavaizduoti įvairūs ilgalaikių lėšų šaltiniai ir jų pranašumai, kuriems šios lėšos naudojamos.

Nuosavybės finansavimas:

Nuosavybė yra nuosavybės reikalavimas įmonės ištekliams.

Nuosavybė gali būti:

(1) savininko teikiamos pradinės lėšos ar paslaugos, \ t

(2) Vėliau įneštos papildomos lėšos, arba. \ T

(3) Įmonės reinvestuotas pelnas.

1. Akcijos:

Akcija yra būtent tai, ką pavadinimas reiškia dalyvavimą teikiant bendrovės kapitalą. Tai dviejų tipų: paprastosios akcijos ir privilegijuotosios akcijos.

i) paprastosios akcijos:

Paprastajam akcininkui išmokėti dividendai daugiausia priklauso nuo įmonės gerovės. Jei pelnas yra didelis, dividendai paprastai yra dideli. Jei nėra pelno, dividendų gali nebūti. Be to, dividendų išmokėjimas paprastam akcininkui yra paskutinis pagal prioritetą.

Be to, jei bendrovė pradės likviduoti, paprastasis akcininkas grąžinamas tik po to, kai visi kreditoriai yra visiškai sumokėti. Taigi „paprastoji akcija“ vadinama „rizikos kapitalu“ (dažnai vadinama „nuosavybe“). Atsakydamas už verslo rizikos riziką, kiekvienas paprastas akcininkas turi teisę dalyvauti bendrovės veikloje, balsuodamas pagal turimų akcijų skaičių.

Vadinasi, svarbiausi rizika ir sprendimai, susiję su bendrovės politika, yra paprastieji akcininkai. Taigi jie yra tikri verslininkai. Be to, jei bendrovė nėra labai didelė, direktoriai dažnai yra tvirtoje padėtyje, nes jie gali turėti arba kontroliuoti didelę paprastųjų akcijų dalį.

Naudojimasis nuosavybės finansavimu suteikia šiuos privalumus:

1. Savininkui nereikia mokėti jokių palūkanų.

2. Bendrovė, finansuojama iš nuosavo kapitalo, yra finansiškai stipresnė ir gali geriau atlaikyti verslo nuosmukį nei ta, kuri naudoja skolą.

3. Darant prielaidą, kad pradžioje įmonė yra gerai finansuojama, savininko sugebėjimas gauti pasiskolintą kapitalą pagerėja.

Tačiau pagrindinis trūkumas yra tas, kad nuosavybės finansavimas ne visada yra patikimas ir prieinamas pinigų šaltinis. Tuomet ir savininkui gali būti sunku gauti pakankamai lėšų, kad būtų patenkinti įvairūs poreikiai. Partnerio pridėjimas ne visada yra naudingas.

(ii) Privilegijos akcijos:

Jei investuotojai nori imtis labai mažos rizikos, jie gali pirkti pirmenybines akcijas. Toks akcininkas turi teisę į dividendų išmokėjimą paprastam akcininkui, tačiau tik fiksuotu procentiniu dydžiu, nesvarbu, koks yra bendrovės pelnas.

Be to, tik išskirtinėmis aplinkybėmis, kai siūloma keisti savo teises arba likviduoti bendrovę arba kai jų dividendai yra įsiskolinę, šie akcininkai gali balsuoti įprastiniuose susirinkimuose.

Tačiau, jei įmonė yra priversta likviduoti, pirmenybės akcininkas, išpirkdamas kapitalą, yra virš paprasto akcininko.

Kita privilegijuotųjų akcijų savybė yra ta, kad jie taip pat gali būti „kaupiami“. Jei bendrovė negali išmokėti dividendų vienerius metus, įsiskolinimai gali būti sumokėti kitais metais, kol paprastieji akcininkai gauna dividendus. Pastaraisiais metais privilegijuotosios akcijos prarado populiarumą dėl jų nepalankaus apmokestinimo.

Kitos ilgalaikio finansavimo formos, kurias reikės grąžinti ateityje, yra šios:

2. Skolinimas:

(i) Skolos:

Ilgalaikės paskolos paprastai gaunamos išleidžiant obligacijas. Jie turi fiksuotą palūkanų normą, nepriklausomai nuo bendrovės pelno. Tai yra iš tikrųjų išperkamos ilgalaikės paskolos su fiksuotomis palūkanomis ir užtikrintos bendrovės turtu. Kadangi šis palūkanų mokėjimas yra pirmasis mokestis už bendrovės pajamas, investuotojo pajamų rizika nėra tokia didelė.

Be to, įmonės nesėkmės atveju pirmiausia išskaitomi obligacijų turėtojai. Obligacijų turėtojai užtikrina tam tikras teises skolinančios įmonės atžvilgiu, kurios kai kuriais atvejais apima teisę parduoti turtą, kad būtų užtikrintas grąžinimas tuo atveju, jei nesugebama sumokėti palūkanų.

Tiesą sakant, „hipotekos įsiskolinimai“ yra užtikrinami nustatytu bendrovės turtu. Kitas obligacijų privalumas yra tai, kad jie yra išperkami po nustatyto laikotarpio. Jei bendrovė nesugeba įvykdyti savo palūkanų normos ar išpirkti paskolą, kai jis yra tinkamas, obligacijų turėtojas gali jį priversti likviduoti.

Kai tikimasi, kad ateityje pelnas padidės, bendrovė gali pageidauti pritraukti kapitalą plėtrai išleidžiant obligacijas. Bet tai yra pagrindinis įmonių pelno mokestis, kuris yra pagrindinis impulsas šia kryptimi. Skolos palūkanos yra įtraukiamos į bendrovės sąnaudas apskaičiuojant mokesčius.

Taigi jis mažina apmokestinamąjį pelną. Kita vertus, jei finansai yra išpirkti akcijomis, išankstinis palūkanų mokestis nėra, o pelnas (kuris apmokestinamas) bus toks didesnis. Dėl šios mokesčių sistemos įvedimo pelno mokestis leido įmonėms kuo labiau finansuoti kapitalo didinimą fiksuotojo palūkanų paskolomis, o ne parduodant akcijas.

ii) Obligacijos:

Tradicinis obligacijų pardavimo metodas yra plačiai naudojamas bendrovėms, norint gauti ilgalaikį finansavimą. Obligacija yra įsiskolinimo pažymėjimas, nurodantis skolą, kurią bendrovė turi skolininkui. Tai korporacinė skola, kuri pasibaigia nurodytu ateityje, kai palūkanos mokamos kasmet arba kas pusę metų.

Obligacijos gali būti fiksuotos arba kintamos palūkanų normos ir yra grąžinamos konkrečią dieną. Paprastai jie yra apsaugoti arba su tam tikru turtu ar turtu, arba asmenine asmens garantija. Tokios paskolos paprastai nesuteikia skolintojui jokių teisių, kaip ir obligacijų. Obligacijų finansavimas paprastai pritraukia daugiau kapitalo, nei galima gauti kitomis nuosavybės formomis. Bendrovės gali išleisti daugiau nei vienos rūšies obligacijas investuotojams patenkinti. Kai kurie investuotojai nusprendžia investuoti į obligacijas, o ne į akcijas.

Finansavimas obligacijomis suteikia keletą privalumų:

1. Obligacijų pardavimas neturi įtakos valdymo kontrolei. Skirtingai nuo akcininkų, obligacijų turėtojai neturi balsavimo teisių.

2. Obligacijų palūkanos yra atskaitomos išlaidos mokesčių tikslais.

3. Skolinimas nesumažina akcininkų nuosavybės, nes išleidžiama papildomų akcijų.

Taip pat yra tam tikrų obligacijų finansavimo trūkumų. Skola turi būti grąžinta su palūkanomis. Be to, fiksuotos palūkanų normos gali tapti finansine našta per mažai pelno ar nedaug.