Pinigų politikos vaidmuo šalies ekonominiame augime

Pinigų politikos vaidmuo šalies ekonominiame augime!

Ekonominis augimas reiškia gamybos pajėgumų arba kapitalo didinimą ekonomikoje, kad būtų pasiekta realios nacionalinės produkcijos ar pajamų padidėjimas. Kaip gerai žinoma, ekonomikos augimą galima paspartinti spartinant santaupas ir investicijas į ekonomiką.

Tam reikia atlikti šiuos veiksmus:

a) Bendro ekonominio taupymo lygio padidėjimas, \ t

b) šių santaupų mobilizavimas, kad jie būtų prieinami investicijoms ir gamybai, \ t

c) investicijų normos padidėjimas, \ t

d) investicinių fondų paskirstymas produktyviems tikslams ir prioritetiniams ekonomikos sektoriams.

Tinkama pinigų politika gali padėti teigiamai paveikti minėtus ekonomikos augimo reikalavimus.

a) Pinigų politika ir taupymas:

Siekiant padidinti bendrą taupymo normą, gali būti priimtos kelios piniginės priemonės. Pirma, didelės palūkanų normos politika gali padėti taupyti. XX a. Penkiasdešimtajame ir šeštajame dešimtmetyje buvo plačiai manoma, kad palūkanų norma atspindi kapitalo kainą ir kadangi besivystančiose šalyse kapitalas buvo ribotas, realios palūkanų normos turėtų būti išlaikomos aukštesniu lygiu, kad būtų skatinamas taupymas, kad kapitalo kaupimas būtų pagreitintas . Tačiau šis argumentas dėl didesnių realių palūkanų normų besivystančiose šalyse buvo pagrįstas tikėjimu ar prielaida, kad taupymas buvo teigiamas elastingumas arba jautrumas palūkanų normai.

Verta atkreipti dėmesį į priešingą požiūrį į palūkanų normos politiką, kuri per pastaruosius metus įgijo didelę paramą. Pagal šį požiūrį (pabrėžė Keynes savo pinigų teorija) palūkanų norma atspindi investicijų kainą ir mažina palūkanų normą, tuo didesnė paskata investuoti.

Tačiau Keynes laikėsi nuomonės, kad investicijos nebuvo labai jautrios arba elastingos mažesnėms palūkanų normoms. Dr. KN Raj teigė, kad investicijos yra svarbus besivystančių šalių ekonomikos augimo veiksnys, todėl jis turėtų būti skatinamas mažinant palūkanų normas.

Tačiau tai nėra visiškai teisinga. Taip yra todėl, kad skatinimas investuoti gali būti skatinamas mažinant palūkanų normas, o mažesnės palūkanų normos gali būti netinkamos taupymo sumos ar išteklių, reikalingų didesnėms investicijoms finansuoti.

Be to, mažos palūkanų normos politika besivystančiose šalyse, pvz., Indijoje, greičiausiai skatins daugiau investicijų į atsargas ir prabangias vartojimo prekes, pvz., Automobilius, oro kondicionierius, prabangius namus, o ne į ilgalaikį kapitalinį turtą. Priešingai, besivystančioje ekonomikoje reikėtų siekti santykinai didesnės palūkanų normos politikos, kad būtų galima sutaupyti daugiau lėšų, kad būtų galima investuoti į pagrindinį kapitalą.

Jei besivystančios šalies pinigų politika skatina ekonomikos augimą, ji turi siekti didinti taupymo lygį. Šiuo tikslu ji turi užtikrinti pagrįstą realią palūkanų normą, kad paskatintų taupymą. Todėl, mūsų nuomone, norint patvirtinti palūkanų normos politiką, reikėtų rasti tinkamą investuotojų ir indėlininkų interesų pusiausvyrą.

Palūkanų norma neturėtų būti per maža, jei būtų skatinamos paskatos taupyti valgį. Panašiai palūkanų norma neturėtų būti per didelė, nes ji atgrasys privačias investicijas. Be to, kai padidėja infliacijos lygis, taip pat turėtų būti padidinta nominalioji palūkanų norma, kad būtų išlaikytos paskatos išsaugoti nepaliestą.

Be to, pinigų politika gali vaidinti strateginį vaidmenį didinant nacionalines santaupas, skatinant bankų ir kitų finansų tarpininkų plėtrą mažiau išsivysčiusiose šalyse, ypač jų kaimo vietovėse. Turėdami daugiau bankų filialų nepakankamai išsivysčiusiuose ir nepakankamai išsivysčiusiuose regionuose, žmonės, kurie suvartoja savo perteklių, bus paskatinti juos išsaugoti kaip banko indėlius, kurie yra gana saugūs kaip vertės saugykla.

Komercinė bankininkystė skatina taupymą ar polinkį taupyti, nes taupymo palūkanų norma yra banko indėlių palūkanų norma. Tai taip pat sukelia daugiau santaupų, suteikdama taupias investicijas į taupymo priemones, kurias taiko žmonės, kurie priešingu atveju juos naudodavo neproduktyviais ar nenaudingais tikslais, pavyzdžiui, pirkti žemę, nekilnojamąjį turtą, auksą ir juvelyrinius dirbinius. Tačiau, norint pakankamai taupyti ir didinti santaupas ir užkirsti kelią jo neproduktyviam naudojimui, bankai ir kitos finansų įstaigos turi būti daug ir sklaidos visoje ekonomikoje tiek miesto, tiek kaimo vietovėse.

Kalbant apie įvairių šalių vystymosi patirtį. Ekonomikos plėtros ekonomistas prof. Lewis pabrėžė, kad taupymo apimtis iš dalies priklauso nuo bankų ir kitų finansų įstaigų paplitimo. Jam cituoti, „jei taupymo įstaigos yra nukreiptos į individo nosį, žmonės taupo daugiau nei tuo atveju, jei artimiausios taupomosios įstaigos yra tam tikro atstumo.“

Taigi, padidinus taupymą banko indėlių pavidalu, jei bus įgyvendinama pagrįsta palūkanų normos politika. Panašiai, plečiantis kitoms finansų įstaigoms, žmonės jaučiasi paskatinti sutaupyti daugiau, kad įsigytų finansinį turtą.

Apskritai sutariama, kad spartus bankų įrenginių išplėtimas po didžiųjų komercinių bankų nacionalizavimo 1969 m., Kurį skatino Indijos rezervų bankas, labai prisidėjo prie bendrų santaupų augimo. Nors bendras santaupų lygis išaugo nuo 16, 5 proc. 1969–70 m. Iki 22, 7 proc. 1982–83 m. Ir iki 30 proc. BVP 2005–2006 m., Bankų indėliai sudarė 8, 7 proc. 1969–1970 m. Sudarė 22, 5 proc. Šių santaupų.

Komercinių bankų biurų skaičius išaugo nuo 8 262 1969 m. Liepos mėn. Iki 44, 521 1984 m. Ir iki 62 350 1995 m. Nors ir sunku nustatyti tikslią kiekybinį ryšį tarp banko filialų plėtros ir taupymo banko indėlių pavidalu, jo reikšmingas indėlis į negalima paneigti taupymo skatinimo. Todėl būsimoje filialo plėtros politikoje turi būti visapusiškai atsižvelgiama į nepanaudotų ir nepakankamai išsivysčiusių regionų taupymo potencialą.

Pažymėtina, kad norint palengvinti vis didesnę santaupų dalį bankų sistemoje, būtina išlaikyti pagrįstą kainų stabilumą. Kaip nurodė buvęs Indijos rezervų banko valdytojas dr. Manmohan Singh ir dabartinis ministras pirmininkas, „tik esant pagrįstai kainų stabilumui, žmonės turės mažiau patrauklumo taupymui kaip fizinis turtas, pvz. auksas, nekilnojamasis turtas ir pernelyg didelis atsargų kaupimas. “

Be to, jei bankai turi sutelkti pakankamą santaupų kiekį bankų indėlių forma, banko indėlių palūkanų normos turi išlikti teigiamos. Tai reiškia, kad palūkanų norma turi būti didesnė nei infliacijos norma. Jei pernelyg didėjant kainoms, realioji palūkanų norma tampa neigiama, žmonės bus atgrasyti išgelbėti.

b) Pinigų politika ir investicijos:

Pinigų politika vaidina svarbų vaidmenį didinant investicijų lygį, suteikiant bankams lėšų ir išteklių, skirtų investicijoms ir gamybai. Bankai šią užduotį vykdo teikdami banko kreditą investicijoms į verslą ir pramonę.

Kredito kaina:

Pažymėtina, kad Keyneso pinigų politikos teorija pabrėžia, kad pinigų pasiūlos pasikeitimo poveikis gamybos ir investicijų lygiui veikia taikant palūkanų normos pokyčius. Piniginės institucijos padidėjęs pinigų tiekimas sukels rinkos palūkanų normos sumažėjimą. Mažesnėmis palūkanų normomis verslininkai bus skatinami investuoti daugiau. Todėl Keyneso pinigų teorija buvo apibūdinta kaip „kredito sąnaudų“ teorija.

Tačiau pats Keynes ir keletas ekonomistų po jo manė, kad šis pinigų pasiūlos pokyčių poveikis investicijoms, veikiančioms palūkanų norma, nėra labai energingas. Buvo teigiama, kad investicijos į ilgalaikį kapitalą yra neelastingos palūkanos. Štai kodėl Keynes neturėjo daug tikėjimo pinigų politikos efektyvumu ir vietoj to pabrėžė fiskalinės politikos vaidmenį įtakojant ekonominės veiklos lygį.

Pažymėtina, kad nuo 1997 m. Iki šiol Indijoje buvo priimta nuolatinė minkštųjų palūkanų normų politika siekiant skatinti privačias investicijas, kad atgaivintų pramonės sektorių, kurio augimas sulėtėjo nuo 1996 iki 1997 m. Komercinių bankų paskolų palūkanų normos, kurios prieš 1996 m. Svyravo nuo 15 iki 16 proc., 2003 m. Buvo sumažintos iki 9 proc. Ir dabar (2007 m. Vasario mėn.) Siekia apie 11 proc.

Pažymėtina, kad naujausioje pinigų teorijoje pabrėžiamas kredito pasiūlos poveikis investicijoms į pinigų pasiūlos pokyčius. Taigi, padidinus pinigų atsargas, didėjančias atsargų lėšas bankuose, padidėja banko kreditų prieinamumas investavimo tikslais ir taip padidinamas investicijų į ekonomiką lygis. Priešingai, pinigų pasiūlos sumažėjimas tiesiogiai sumažins kreditų prieinamumą ir taip sumažina investicijas į ekonomiką.

Dabar paaiškinusi, kad investicijas daugiausia lemia bendra produktų paklausa ir kreditų prieinamumas, o ne sąnaudos ar palūkanų norma, dabar mes galime išaiškinti pinigų politikos vaidmenį skatinant investicijas į tokią besivystančią šalį kaip Indija. Be to, šiame kontekste pažymėtina, kad besivystančiose šalyse vyriausybės ar valstybės investicijos atlieka svarbų vaidmenį plėtojant jų ekonomiką. Todėl pinigų politika reikalauja skatinti ne tik privačias investicijas, bet ir viešąsias investicijas, suteikiant pakankamai kreditų.

Pinigų politika ir viešosios investicijos:

Pirmiausia paaiškinkime viešųjų investicijų skatinimą vykdant pinigų politiką. Pinigų politika turi užtikrinti, kad bankų sistema prisidėtų prie planuojamų viešųjų investicijų finansavimo. Dėl šios priežasties didelė dalis bankų mobilizuotų banko indėlių turėtų būti investuojama į Vyriausybę ir kitus patvirtintus vertybinius popierius, kad vyriausybė galėtų finansuoti savo planuojamas investicijas, ypač infrastruktūroje. Šiuo metu Indijoje trūksta infrastruktūros, pvz., Galios, kelių, greitkelių, uostų, drėkinimo įrenginių, kurie trukdo ekonomikos augimui.

Be to, mūsų pramonė susiduria su paklausos nuosmukiu. Šioje situacijoje viešosios investicijos yra ideali priemonė infrastruktūrai plėtoti ir pramonės produktų paklausai didinti naudojant daugiklį. Tai paskatins privačias investicijas. Todėl, mūsų nuomone, viešųjų investicijų pritraukimo politika, o ne jų išstūmimas, išaugs iš privačių investicijų. Indijoje buvo sukurta nauja pinigų politikos technika, siekiant užtikrinti didesnius bankų sistemos išteklius valstybės investicijoms finansuoti. Šis metodas aprašytas kaip įstatyminis likvidumo koeficientas (SLR).

Todėl, be grynųjų pinigų rezervo reikalavimų, Indijos bankai privalo išlaikyti minimalią savo visos paklausos ir terminuotųjų indėlių dalį nurodytu likvidžiu turtu. Svarbiausias šiam tikslui skirtas likvidus turtas yra investicijos į Vyriausybę ir kitus vertybinius popierius. Siekiant padidinti bankų skolinamus išteklius, bankų grynųjų pinigų atsargų norma turi būti maža.

Pinigų politika ir privačios investicijos:

Jei privatus sektorius vaidina svarbų vaidmenį vystymosi procese, kaip ir Indijos mišrioje ekonomikoje, tada pinigų politika taip pat turi užtikrinti, kad būtų visiškai patenkintas poreikis bankų kreditams investuoti ir gamybai privačiame sektoriuje. Bankai turi suteikti pakankamą banko kreditą, kad būtų patenkinti bent jau esminiai pramonės ir žemės ūkio apyvartinio kapitalo poreikiai.

Tiek didelės, tiek vidutinės pramonės šakos reikalauja lėšų investicijoms į pagrindinį kapitalą, apyvartinį kapitalą ir atsargų palaikymą. Laikantis atitinkamų atsargų atsargų normų, privataus sektoriaus kreditavimo poreikiai turėtų būti patenkinti, jei būtų visiškai išnaudoti esami privataus sektoriaus pajėgumai ir būtų kuriamas našesnis pajėgumas.

Pažymėtina, kad Indijoje komerciniai bankai teikia geras lėšas terminų skolinimo įstaigoms, kurios atitinka didelę dalį privataus sektoriaus reikalavimų finansuoti investicijas į pramonę ir žemės ūkį. Be to, beveik 25 proc. Banko paskolų yra terminuotosios paskolos privačiam sektoriui ir taip tiesiogiai finansuojamos privačios investicijos.

c) Investicinių fondų paskirstymas:

Vien tik taupymas sutaupyti nebūtų. Tinkamas šių kanalų paskirstymas į tinkamas investavimo kryptis yra arba galbūt svarbesnis nei pati mobilizacija. Pinigų politika turėtų riboti ekonomiškai nepalankių investavimo linijų augimą. Ji turėtų sugebėti nukreipti investicijas į produktyvius kanalus. Šiuo atžvilgiu pinigų politika turi atlikti atrankinį arba kokybinį vaidmenį, nes jos operacijomis galima išskirti produktyvias ir neproduktyvias išlaidas.

Ji turėtų suteikti pirmuosius filmus ir paskatinti pastarojo augimą. Be to, jis turi būti suprojektuotas taip, kad paveiktų konkrečius sektorius ir pramonės šakas, kurios yra svarbiausios ekonomikos augimui. Iš tiesų konkretus kreditų taikymas gali labai padidinti ekonomikos augimo procesą.

Todėl, norint paveikti investicijų modelį, būtina taikyti atrankinį kredito normą. Tačiau pinigų politikos srityje egzistuoja ir bendrosios, ir specifinės atrankinės kredito kontrolės priemonės. Į bendrąją kategoriją įtrauktos tokios priemonės kaip savanoriškas kredito apribojimas ir moralinis nusikaltimas. Konkrečių priemonių kategorijoje egzistuoja kredito įstaigų kontrolės priemonės.

Siekiant reguliuoti atskiras kredito įstaigas, atsargų reikalavimų keitimo metodas yra gana veiksmingas. Kita vertus, norint nukreipti finansinius išteklius į norimus kanalus, Centrinis bankas turėtų naudoti kredito normavimo metodą.

Tai gali būti padaryta nustatant bendrą komercinių bankų portfelio viršutinę ribą, taip užtikrinant, kad paskolos ir avansai neviršytų nustatytos ribos. Arba tai gali būti padaryta tiesiogiai skirstant lėšas, kurios gali būti skiriamos ir naudojamos.

Be to, panašiems tikslams pasiekti taip pat gali būti taikoma tokia politika kaip atrankos išpirkimo politika / išankstinio indėlio reikalavimo politika ir indėlių reikalavimo politikos fiksavimas. Tačiau galima pabrėžti, kad kredito planavimo stiprumas priklauso nuo to, kokiu mastu jis veikia. Besivystančios ekonomikos šalys turi stengtis išplėsti kreditų planavimą platesnėse srityse.

Kredito kontrolės priemonės, kaip nurodyta pirmiau, skatina augimą, nukreipdamos vidaus taupymo srautą į norimas investicijas. Tokios priemonės kaip grąžinimo laikotarpių pailginimas, maržos reikalavimų sumažinimas, perskirstymo priemonių teikimas mažesnėmis nei banko palūkanų normomis, specialių paskolų teikimas komerciniams bankams, kurie bus naudojami konkrečiais tikslais, arba specialiųjų investicinių korporacijų steigimas gali suteikti būtiną paskatą. nukreipti taupymą norimomis kryptimis.

Netiesioginiu požiūriu šios priemonės gali būti palankios augimui dviem būdais. Pirma, kokybinės kredito kontrolės priemonės užkerta kelią taupymui nenaudingais kanalais. Jų taikymas leidžia paneigti arba atgrasyti tam tikras investicijas, kurios kenkia ekonomikos augimui. Vis dėlto, kokiu mastu tokios priemonės gali padėti investuoti išteklius norimomis kryptimis, priklauso nuo to, kokiu mastu gali būti užkirstas kelias kreditų srautui į nepageidaujamus kanalus.

Antra, tokios priemonės gali labai paskatinti augimo procesą, suvaržydamos infliaciją ir jos neigiamą poveikį. Įvedus infliacijos tendencijas, bankų avansai verslininkams paprastai didėja. Tokiu būdu tam tikros nepageidaujamos ir neproduktyvios įmonės gali augti ir klestėti. Pavyzdžiui, tokios veiklos kaip spekuliacinis poreikis kurti atsargas, tauriųjų metalų kaupimasis užsienio valiutos įsigijimui ir nekilnojamojo turto įsigijimui.

Šių ir kitų nepageidaujamų veiklų augimas gali būti kontroliuojamas, padidinant „blackballed“ užtikrinimo priemonių maržos reikalavimus. Be to, pinigų institucija gali nustatyti viršutinę ribą, laikydama paskolų ir įkaito vertės avansų. Taigi tai duoda tikslą - apriboti infliaciją ir apsaugoti tam tikras esmines investicines investicines formas.

Atsižvelgiant į nepakankamai išsivysčiusių šalių planuojamą plėtrą, atrankinių kredito kontrolės metodų ir kredito normų taikymas yra ne tik būtinas, bet ir būtinas. Jie labai išplėsti vystymosi horizontus iš anksto ir norimomis kryptimis.

Jie ne tik padeda užkirsti kelią infliacijai, bet ir yra teigiamas būdas nukreipti ekonominio vystymosi procesą norimomis linijomis. Be to, atrankinio kredito kontrolės politika ypač tinka nepakankamai išsivysčiusių šalių poreikiams, kai stačiatikių pinigų metodai yra riboti. Tokiu būdu šių šalių struktūra nėra labai palanki bendriems kredito kontrolės metodams.

Piniginės institucijos negali kontroliuoti didžiulių investicijų, kurias vyriausybė padarė viešajame sektoriuje, siekdama paspartinti augimo procesą. Pinigų valdžia iš tikrųjų yra subalansuota su vyriausybės norais kuriant išteklius vystymuisi.

Be to, siekiant padėti vyriausybei skolintis, centrinio banko bankų kurso politika paprastai tampa vis nelankstesnė. Be to, siekiant remti valstybės paskolas, centrinis bankas taip pat turi stabilizuoti vertybinių popierių rinką. Todėl ji nustato vertybinių popierių atvirosios rinkos operacijų ribą. Taigi reikalingi atrankinio kredito kontrolės metodai.