Užsienio portfelio investicijų ir tiesioginių užsienio investicijų vaidmuo

Užsienio portfelio investicijų ir tiesioginių užsienio investicijų vaidmuo!

Po Antrojo pasaulinio karo besivystančios šalys deda pastangas siekdamos spartaus ekonomikos augimo, kad sumažintų skurdo ir nedarbo problemas. Be to, sparčiai augo tarptautinė prekyba. Tokios besivystančios šalys kaip Indija susidūrė su kapitalo trūkumo problema. Siekiant patenkinti šį trūkumą, per pastaruosius du dešimtmečius iš besivystančių šalių į besivystančias šalis išaugo kapitalo srautai.

Iškart po Antrojo pasaulinio karo, besivystančių šalių vyriausybės ir tarptautinės institucijos, pavyzdžiui, TVF ir Pasaulio bankas, kapitalo srautus daugiausia suteikė užsienio šalių vyriausybės besivystančių šalių vyriausybėms.

Per pastaruosius du dešimtmečius sumažėjo kapitalo srautai užsienio pagalbos forma Vyriausybės vyriausybės pagrindu, o TVF ir Pasaulio banko pagalba grindžiama tam tikromis sąlyginėmis struktūrinėmis ekonominėmis reformomis, kurias besivystančios šalys dažnai sunkiai įgyvendina. įgyvendinti visas šias institucijas.

Be to, besivystančių šalių kapitalo poreikiai yra tokie dideli, kad vien TVF ir Pasaulio bankas negali jų patenkinti. Todėl dideliu mastu reikia didelių kapitalo srautų privačioje sąskaitoje. Laimei, per pastaruosius du dešimtmečius kapitalo srautai privačioje sąskaitoje gerokai padidėjo.

Šie kapitalo srautai privačioje sąskaitoje yra šių dviejų tipų:

1. Užsienio portfelio investicijos

2. Tiesioginės užsienio investicijos

Toliau trumpai aptariame pirmiau minėtų dviejų tipų kapitalo srautus:

1. Užsienio portfelio investicijos:

Tai yra svarbus kapitalo srauto tipas, pagal kurį užsienio institucijos, pvz., Bankai, draudimo bendrovės, investicinių fondų ir pensijų fondų bendrovės, perka kitų šalių bendrovių akcijas ir obligacijas antrinėse rinkose (ty akcijų rinkose).

Jie gauna pelną kapitalo prieaugio ir metinių mokamų dividendų forma, tačiau neturi jokios tiesioginės kontrolės šių įmonių valdymui. Pensijų fondai, investiciniai fondai ir draudimo bendrovės per pastaruosius du dešimtmečius labai aktyviai perkelia portfelio kapitalą, nes pastaraisiais metais buvo sumažintos arba pašalintos įvairių šalių užsienio kapitalo investicijų apribojimai, leidžiantys pensijų ir investicinių fondų bei draudimo bendrovių diversifikuoti savo portfelį siekiant sumažinti riziką.

Be to, portfelio užsienio kapitalo augimas per pastaruosius du dešimtmečius taip pat atsirado dėl besivystančių šalių liberalizavimo politikos. Indijoje po liberalizavimo politikos priėmimo portfelio kapitalo srautas buvo leistas 1991 m.

Todėl per pastaruosius dešimt metų į Indiją atvyko užsienio portfelio kapitalo srautai dideliais kiekiais (1991–2001 m.). Tačiau Meksika buvo pagrindinis portfelio kapitalo srautų gavėjas. Dabar portfelio kapitalo srautai sudaro trečdalį grynųjų kapitalo srautų į besivystančias šalis.

Portfelio kapitalo srautų privalumai:

Portfelio kapitalo srautų pranašumai ir išlaidos buvo didelių ginčų objektas. Užsienio investuotojai į užsienio vertybinius popierius, akcijas ir obligacijas investavo užsienio investuotojai, kad gautų didesnę grąžą ar didesnes palūkanas už savo investicijas ir diversifikuotų savo portfelį, kad sumažintų riziką. Taigi, prof. Todaro teisingai rašo: „Investuotojo požiūriu investavimas į besiformuojančių šalių akcijų rinkas leidžia jiems padidinti savo pelną ir diversifikuoti savo riziką.“

Dešimtojo dešimtmečio pradžioje investicijų portfelio grąža taip vadinamosiose „besivystančiose“ besivystančiose šalyse buvo gana didelė, pavyzdžiui, tai buvo 39 proc. 1988–1993 m. Lotynų Amerikoje, kuri yra pagrindinis portfelio kapitalo srautų gavėjas. Tačiau didelę grąžą lėmė didelis šių šalių akcijų rinkų nepastovumas.

Daugelis investicinių fondų, kurių pagrindu veikiančios JAV bendrovės buvo pritrauktos didelėmis pajamomis, turėjo patirti didelių nuostolių, kai Meksikos vertybinių popierių rinka sulėtėjo po 35% Meksikos valiutos devalvacijos 1994 m. Gruodžio mėn. kapitalo srautai ne tik Meksikoje, bet ir kitose besivystančiose šalyse. Tiesą sakant, kai kurie mėnesiai iš besivystančių šalių buvo grynieji kapitalo nutekėjimai.

Besivystančių šalių požiūriu privatūs portfelio kapitalo srautai paprastai laikomi sveikintomis lėšomis pritraukti kapitalą privačioms vidaus įmonėms. Tačiau buvo teigiama, ar protinga pasikliauti dideliais ir nepastoviais privačiojo kapitalo srautais, nes jie turi destabilizuojančią įtaką tiek finansų rinkose, tiek visoje ekonomikoje.

Pažymėta, kad besivystančioms šalims bėda, portfelio kapitalo srautai išnyksta per kelias dienas, kaip atsitiko Meksikoje 1995 m. Ir neseniai Pietryčių Azijos šalyse 1997–1998 metais. Vis dėlto galima pastebėti, kad besivystanti šalis neturėtų susikaupti savo struktūrinio silpnumo įsigydama privataus kapitalo srautus.

Jei jie nori užtikrinti, kad jų privataus portfelio kapitalo srautai ir toliau vyktų kasmet, jie turėtų efektyviai valdyti valiutų kursus kontroliuodami einamosios sąskaitos deficitą ir taip pat išlaikydami pakankamus užsienio valiutos rezervus, kad jų valiutos neturėtų likti pervertintas, o tai gali sukelti rimtų ilgalaikių pasekmių.

Iš to išplaukia, kad privatūs portfelio kapitalo srautai yra sveikintini, nes jie suteikia reikalingą finansavimą besivystančioms šalims ir taip pat suteikia reikiamą užsienio valiutą. Tačiau neturėtų būti laikoma, kad šie pakaitalai, padedantys atlikti struktūrinius pokyčius šiose ekonomikose, pavyzdžiui, išlaikyti valiutų kursą tinkamu lygiu, kontroliuoti mokėjimų balanso deficitą, tikrinti infliacijos lygį ir priimti tinkamą pinigų politiką, kuri turėtų užtikrinti santykinai aukštesnes palūkanų normas. .

Mes sutinkame su prof. Todaro, kuris komentuodamas portfelio kapitalo srautus rašo: „Kaip ir tarptautinės korporacijos, portfelio investuotojai nėra vystymosi versle. Jei išsivysčiusių šalių palūkanų normos didės arba tikimasi, kad trečiojo pasaulio pelnas sumažės, užsienio spekuliantai atsiims savo „investicijas“ taip greitai, kaip juos įnešė. .), o ne spekuliacinis nuosavas kapitalas.

2. Tiesioginės užsienio investicijos:

Tiesioginės užsienio investicijos (TUI) yra investicijos į fizinio kapitalo statybą, pvz., Pastatų fabrikus ir infrastruktūrą (ty energiją, telekomunikacijas, uostus ir tt) kapitalo importuojančioje šalyje. Tai gali būti padaryta keliais būdais. Įmonės ar korporacijos gali būti specialiai įsteigtos kapitalo eksportuojančioje šalyje, kad galėtų vykdyti prekybą ir pramonę nepakankamai išsivysčiusioje šalyje.

Tokiu būdu Indijoje veikianti Rytų įmonė ar geležinkeliai buvo pastatyti Indijoje. Pagrindinė buveinė yra investuojančioje šalyje ir operacijos vyksta besivystančioje šalyje. Kitas metodas yra tas, kad jau veikianti korporacija savo verslą skleidžia kitoje šalyje, steigdama filialus.

Taigi daugelis automobilių, gaminančių automobilius, spalvotas televizorius, įsteigė filialus Indijoje ir gamina šiuos daiktus Indijoje. Užsienio verslininkui yra dar vienas būdas, ty suformuoti bendroves ir užregistruoti jas skolinančiojoje šalyje be jokios ryšio skolinančioje šalyje.

Kai Indija priėmė apsaugą, taip pat tapo pelninga ir gana madinga, kad užsienio verslininkai stengėsi sukurti vadinamąją „Indijos ribotą“, kad pereitų per tarifų sieną ir pasinaudotų įvairiomis nuolaidomis, kurias vyriausybė išplėtė į nacionalines problemas.

Tai iš tikrųjų buvo paslėpti užsienio firmų filialai. Pavyzdžiui, Indijos rungtynių pramonėje dominuoja Švedijos problemos. Vis dar yra dar viena galimybė, kuri dabar tampa paplitusi Indijoje, ty bendrų įmonių ar bendrų dalyvių.

Bendradarbiaudamos su Indijos įmonėmis, užsienio įmonės pradeda rūpintis pramonės problemomis. Ši užsienio investicijų forma turi tam tikrų privalumų. Užsienio firmų reputacija ir reputacija įkvepia vidaus ir užsienio kapitalą.

Ilgametė patirtis ir efektyvūs metodai pateikiami vidaus bendrovių dispozicijoje. Ji vengia absentų nuosavybės blogio; ji suteikia visas galimybes plėtoti vietinius įgūdžius, o didelė pelno dalis išsaugoma šalyje. Tai taip pat naudinga užsienio investuotojui. Tokiu būdu jis gali užkirsti kelią bet kokiam vyriausybės diskriminacinio elgesio pavojui. Besivystančiai šaliai trūksta kapitalo vystymuisi ir ji turės priklausyti nuo užsienio kapitalo.