Ryšys tarp skambučių kainos ir pardavimo kainos

Perskaitykite šį straipsnį, kad sužinotumėte apie ryšį tarp skambučio kainos ir kainos.

Pasirinkimo premija, skirta kvietimui, ir skirtingų makroekonominių kintamųjų atliktų pasirinkimo sandorių ir jų poveikio skirtumai nuo kintamojo. Yra logiška manyti, kad konkrečios užsienio valiutos ir vidaus valiutos skambučių ir atsiskaitymo pasirinkimo kainos yra tarpusavyje susijusios. Norėdami suprasti ryšį tarp skambučio kainos ir įkainojimo kainos, darysime prielaidą, kad egzistuoja dvi turto grupės, ty portfeliai.

Pavyzdžiui:

A. Portfolio A:

1. Europos skambučių pasirinkimo galimybė

2. Grynieji pinigai su pirkėju yra lygūs Xe ^{r (Tt)}

B. „B“ portfelis:

1. Europos atsiskaitymo galimybė

2. Galima įsigyti užsienio valiuta.

Loginis pateikimas atliekamas pagal šią lentelę:

Čia

S _T = užsienio valiutos kaina vykdymo dieną arba išpirkimo dieną

X = užsienio valiutos kaina

c = pasirinkimo sandorio premija, ty pasirinkimo sandorio kaina

p = Perkelti pasirinkimo sandorio premiją, ty pasirinkimo sandorio kainą

S = užsienio valiutos kaina pasirinkimo sandorio sudarymo dieną

c + Xe ^{-r (Tt)} = užsienio valiutos panaudojimo kainos dabartinė vertė, pagrįsta nepertraukiamomis palūkanų normomis

Skambučių ir pareikalavimo galimybių paritetą galima pasiekti, kai dabartinės minėtų dviejų portfelių vertės būtų tokios pačios. Jis gali būti pavaizduotas kaip matematinė lygtis.

C + Xe ^{-r (Tt)} = p + S …………………………… ekv. 11.1

11.1 lygties analizė rodo santykį tarp neatidėliotinos kainos ir išleidimo sandorio premijos RHS, o lygties LHS parodo ryšį tarp skambučių premijos ir dabartinės panaudojimo kainos vertės. Vadinasi, jis yra vadinamas „par-call“ pariteto santykiu.

Jei vyraujanti pasirinkimo kaina (P arba C) nebetinka pirmiau pateiktoje lygtyje, tuomet prekybininkui bus suteiktos arbitražo galimybės.

Minėti santykiai gali būti laikomi teisingais tik Europos variantų atveju. Amerikos pasirinkimo santykis su nereguliariomis pajamomis gaunančia užsienio valiuta gali būti apskaičiuojamas pagal šią lygtį:

Jei P yra amerikietiško įdėjimo pasirinkimo kaina, o P> p,

P> c + Xe ^{-r (Tt)} - S ………………………… Eq. 11.2

Atsižvelgiant į aukščiau pateiktą lygtį, daroma prielaida, kad amerikietiška pasirinkimo sandorio valiuta nereguliariai gaunančiai užsienio valiutai nebus naudojama iki galiojimo pabaigos datos.

Jei, C = c, čia C yra amerikietiškų skambučių kainos kaina,

Tada

P> C + Xe ^{-r (Tt)} - S …………………………. Eq. 11.3

C - P <S - Xe ^{-r (Tt)} …………………………. Eq. 11.4

Pirmiau pateiktos 11.3 ir 11.4 lygtys nurodo lygiavertį lygių santykį tarp amerikietiškų skambučių ir įkrovimo parinkčių.

Iliustracija:

Dabartinė JAV dolerio kaina yra Rs.50, nerizikinga nuolat didėjanti palūkanų norma yra 10% per metus. 3 mėn. Europos pasirinkimo sandorio kaina yra Rs.6, o 3 mėn. Ar turto portfeliai yra nepakankamai įvertinti ar per daug?

Sprendimas:

Tarkime, kad A portfelį sudaro pasirinkimo sandoris su panaudojimo kaina

Tarkime, kad B portfelį sudaro pasirinkimo sandoris su dabartine valiutos įsigijimu, ty $

Portfelio vertė A = 6 + 48 e ^{- (0, 10 × 3/12)} = 52, 81

Portfelio vertė B = 5 + 50 = 55

Palyginus abiejų portfelių vertę, aišku, kad B portfelis, palyginti su A portfeliu, yra per didelis.

Taigi, norint pasiekti arbitražo pelną, prekiautojas nusipirks portfelį A, užimdamas ilgą poziciją, ir trumpai parduos portfelį B. Taigi, šioje pozicijoje prekiautojas nusipirks skambutį ir trumpai parduos pasirinkimo sandorį ir valiutą.

Tokia situacija sukurtų Rs.49 (-6 + 5 + 50) pinigų srautą ir tuo pačiu metu padarytų investicijas pagal riziką be palūkanų normą ir savo ruožtu gautų Rs.49.21 (48 e ^{(0, 1 × 3/12) )} ), po trijų mėnesių laikotarpio pabaigos. Jei sutarties galiojimo metu $ kaina yra didesnė už Rs.48, pokalbis bus vykdomas ir, jei kaina yra mažesnė už Rs.48, bus naudojamasi. Bet kuria iš šių situacijų, prekiautojas galų gale kainuotų $ Rs.48. Prekybininkas gaus grynąjį pelną iš Rs.121 (49.21 - 48).