Keinso pinigų teorija apie palūkanų normą ir investicijas (paaiškinta skaičiais)

Keyneso pinigų teorija apie palūkanų normą ir investicijas (paaiškinta paveiksle)!

Antrasis Keyneso pinigų teorijos teiginys yra tas, kad palūkanų norma daro įtaką ekonominės veiklos lygiui, pirmiausia įtakodama realių investicijų į ekonomiką lygį. „Keynes“ bendrajame teorija (1936 m.) Kalbama apie investicijas į ilgalaikį kapitalą arba patvarias mašinas.

Kadangi tai tik nedidelė visų privačių išlaidų dalis, svarbu pažymėti, kad Keynesas daro tik šią nedidelę dalį, galinčią reaguoti į pasikeitimus r, ir kad jis palieka likusią dalį nuo tokio svarstymo prielaida. Šį požiūrį griežtai ginčijo Friedmanas (1972) ir kiti.

Norint ištirti palūkanų normos įtaką I. Keynesui, pirmiausia buvo išnagrinėtas „ribinis investicijų efektyvumas“ (angl. MEI). MEI yra tikėtina grąžos norma iš dar vieno investicinio vieneto. Jį suteikia ši nuolaidų norma, pagal kurią tikėtino pajamų srauto dabartinė vertė per dar vieną investicinį vienetą (ty, mašiną) naudingo tarnavimo laikotarpiu yra lygi investicijų į tą mašiną sąnaudoms.

Tai gali būti nurodyta algebriškai:

kur C m, = mašinos kaina,

Q = tikėtinos pajamos iš mašinos (bruto nuo nusidėvėjimo),

P = nuolaidos norma ir

n = mašinos naudingo tarnavimo metų „metų“ skaičius.

Manoma, kad „Cm“ ir „n“ yra pateikiami, o Q yra laikomi investuotojo apskaičiuotais. Būtent čia lūkesčių veiksnys į investicinį sprendimą įtraukiamas dideliu būdu. Kai investuotojų lūkesčiai dėl ateities yra rožiniai, jie įvertina Q liberalią ir tikėtiną p vertės padidėjimą. Atvirkščiai atsitinka, kai aklumas ir pesimizmas veda investuotojus.

Atsižvelgiant į šiuos lūkesčius, C m ir n, lygtis (13.3) yra išspręsta už tą p reikšmę, kuri duoda lygias dvi puses, daroma prielaida, kad p turės unikalią vertę. Tuomet ši vertė yra aptariamo investicinio vieneto MEI vertė. Investuotojui darant naujas investicijas, manoma, kad jo lėšos bus naudingiausios. Taigi pasirinkta investicija bus ta, kuri žada aukščiausią p. Iš (13.3) lygties matyti, kad p bus C m mažėjimo funkcija ir didėjanti Q funkcijos.

Keynesas teigė, kad tiek C, tiek Qs paveikė aš - buvęs trumpuoju laikotarpiu, pastarasis ilgą laiką. Bet kokiu trumpu laikotarpiu mašinų tiekimo kaina turėjo pakilti didėjant jų gamybai. Todėl, jei aš padidinsiu, todėl padidėja mašinų paklausa, C m pakils, o tai sumažins p.

Taigi buvo padaryta išvada, kad MEI bus mažėjanti I funkcija. Dėl šio rezultato dar buvo daroma prielaida, kad Q nesikeis, nes naujų įdiegtų mašinų papildoma produkcija bus gana nedidelė visos produkcijos dalis.

Tačiau per ilgesnį laikotarpį įdiegtos naujos mašinos sukaupė pakankamai didelę dalį bendrojo pagrindinio kapitalo; todėl konkurencija dėl naujų mašinų išėjimo sumažins Q s vertes.

Ilgą laiką tai gali būti svarbesnė priežastis, dėl kurios sumažėja MEI funkcija. Visa diskusija yra visiškai heuristinė ir nėra tvirtai pagrįsta griežta ekonomikos teorija. Nuo šiol tema nebuvo patobulinta.

Kitame etape MEI funkcija konvertuojama į investicijų paklausos (I) funkciją, nustatant sąlygą, kad pusiausvyros sąlygomis aš bus pervežamas iki taško, kur jo MEI yra lygi r, nustatytai pinigų rinkoje. Taigi kiekviename r bus ME nustatytoji reikšmė, kurią nustatys MEI funkcija, o pastaroji tampa I d kaip funkcija, suteikiančia I d kaip mažėjanti r funkcija (13.2 pav.).

13.2 paveiksle žemyn nukreipta MEI funkcija rodo MEI kaip I arba lygties mažėjančią funkciją

MEI = f (I), df / dl <O

Šiame paveiksle ta pati MEI linija taip pat žymi Keyneso „I“ funkciją arba lygtį

dI d / dr

Turi būti atidžiai stebima perėjimas nuo (13.4) iki (13.5) per pusiausvyros sąlygą MEI = r. Taip pat reikia atsižvelgti į skirtumą tarp dviejų lygčių MEI = f (I), df / dI <O (13, 4) ir dI d / dr <O (13, 5) pirmojoje I yra aiškinamasis kintamasis. priklausomas kintamasis.

Antrajame Keyneso pinigų teorijos pasiūlyme, kuriame kalbama apie I d, I d reagavimas į pokyčius r (arba I d ) interesų elastingumą yra svarbus dalykas. Jei yra labai lankstus, tam tikras r sumažėjimas sukels palyginti didelį I padidėjimą, kuris turės didelį ekspansinį poveikį pajamoms. Interesų elastingumas

I d yra empirinis klausimas. Keyneso empiriniame sprendime šis elastingumas yra gana mažas. Dauguma vėlesnių empirinių tyrimų patvirtino Keyneso įtarimą. Tai yra papildoma priežastis, kodėl Keynes manė, kad pinigų politika yra gana neveiksminga priemonė kovoti su depresija.

Keletas ekonomistų šiuo klausimu nepritaria Keyneso pesimizmui. Kyla abejonių dėl empirinės paramos, pagrįstos verslo klausimynais. Sudėtingesnė ekonometrinė duomenų analizė nepateikia besąlygiškos paramos Keyneso hipotezei. Buvo teigiama, kad labai ilgą gyvenimą trunkančios investicijos, pvz., Namai ir komunalinės paslaugos, yra labai jautrios.

Taip pat nustatyta, kad atsargų investicijos, į kurias keynes mažai dėmesio skyrė, yra jautrūs trumpalaikių palūkanų normų pokyčiams, kurie savo ruožtu yra daug labiau manipuliuojami pinigų politika. Friedmanas (1963) teigė, kad, be pirmiau minėtų investicijų, ilgalaikio vartojimo prekių ir net ilgalaikio vartojimo išlaidas lemia palūkanų normos pokyčiai. Todėl Keynes, apribodamas savo žvilgsnį tik į vieną privačių išlaidų dalį, ty investicijas į ilgalaikę kapitalo įrangą, nepakankamai įvertino r pokyčių įtaką ekonomikai.