Tarptautinis kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM)
Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) rodo, kad investuotojai į vertybinius popierius yra kompensuojami tik už sisteminę vertybinių popierių riziką. Daroma prielaida, kad investuotojas gali investuoti į skirtingą turto grupę nesistemingai rizikai. Nesisteminė rizika yra unikali rizika, susijusi su konkrečia įmone, pvz., Darbo streiku, žaliavų nebuvimu ir kt.
Sisteminga rizika taikoma visiems ūkio subjektams ar įmonėms, kurių negalima praleisti bet kokiu veiksmu. Pavyzdžiui, pasaulio šalių ekonominė ir pinigų politika, pasaulinis nuosmukis ir kt. Sisteminė rizika vertinama remiantis vertybinių popierių beta dalimi. Saugumo beta versija yra vertybinio popieriaus grąžinimo jautrumas rinkos pokyčiams.
Tarptautinė CAPM trunka pasaulį kaip vietinę rinką. Pagal CAPM teoriją rinkos portfelį sudaro visi vertybiniai popieriai, kuriuos galima įsigyti bet kurioje pasaulio šalyje, ir saugumo priemonių beta dydis, kuriam vertybinių popierių jautrumas grįžta į išplėstinės ar pasaulinės rinkos portfelio grąžos pokyčius .
Jei investuotojas apribotų savo investicijas tik į vidaus rinką, tai reikštų, kad investuotojo pelnas būtų mažesnis už efektyvumą.
Pagal tarptautinį CAPM, užstato grąžą pateikia:
Rj = r f + β w (r w - r f )
Kur r f = pasaulinė nerizikinga grąžos norma
b w = Saugumo pasaulio beta
= Cov (r i, F w ) / Var (r w )
r w = pasaulio rinkos portfelio grąža
Realiame gyvenime labai sunku taikyti modelį, nes sunku įvertinti įvairius modelyje dalyvaujančius kintamuosius. Modelio reikšmė yra labai svarbi vertinant tarptautinių investicijų naudingumą. Jei modelis laikytų prekes tam tikru laiko momentu ar laikui bėgant, tuomet grynai vidaus portfelio laikymas reikštų, kad būtų atsisakyta didesnės grąžos arba prisiimta papildoma rizika, kuri neatitinka grąžos.
