Tikslų, tikslų ir rodiklių rodiklio problema

Tikslų, tikslų ir rodiklių indikatoriaus problema!

Pinigų politikos rodiklis reikalingas, kad būtų galima teisingai įvertinti politikos veiksmų intensyvumą, kad, pažvelgus į jį, galėtume žinoti, kiek iš dalies pasirinkto tikslo kintamojo (pinigų pasiūla, kaip minėta pirmiau) pasikeitė dėl politikos veiksmų. Tai turėtų padėti greitai įvertinti, vadovauti ir perorientuoti politikos veiksmus.

Esama prielaida yra ta, kad pasirinktas rodiklis bus bent vienas žingsnis arčiau valdžios institucijų, nei numatytasis kintamasis, kad jis įrašytų politikos veiksmus daug sąžiningiau nei tikslinis kintamasis, kurį gali paveikti ir kiti veiksniai.

Šiuo kriterijumi idealus rodiklis bus tas, kurį veikia tik politikos veiksmai. Tokio rodiklio buvimas taip pat reiškia, kad visi politikos veiksmai gali būti išversti į vieną priemonę. Toks idealus rodiklis neegzistuoja. Visi rodikliai, rodantys rodiklio padėtį, patiria abiejų veiksnių įtaką kiekvienam iš jų, kuriems įtakos turi ne politikos veiksniai, ir niekas negali pateikti visų rūšių politikos veiksmų vertimo. Todėl, neatsižvelgiant į netinkamą rodiklį, jis turi būti papildytas kokybine analize.

Tačiau indikatoriaus problema nėra klaidinga, nes valdžios institucijos sąmoningai ar kitaip naudoja tam tikrą rodiklį arba kitą, kad įvertintų savo veiksmų intensyvumą ir vadovautų tolesniems veiksmams. Ir naudojant klaidingą rodiklį gali atsirasti netinkamų politinių veiksmų.

Pavyzdys bus aiškus. Imtis infliacijos padėties, kai palūkanų normos kyla dėl visuotinių infliacijos lūkesčių. Jei palūkanų norma bus naudojama kaip politikos rodiklis, pinigų institucija neteisingai interpretuos palūkanų normą, kaip antai infliaciją, ir negali nieko daryti, kad sumažintų infliaciją.

Gali būti blogesni politiniai veiksmai, jei palūkanų norma taip pat bus naudojama kaip politikos tikslas ir jos tikslinė vertė pasiekiama neatsižvelgiant į infliacijos lūkesčius ir ką šie lūkesčiai gali lemti nustatytomis rinkos palūkanų normomis. Šis pavyzdys turi didelę reikšmę stipriam infliacijos klimatui, kuris šiuo metu vyrauja keliose šalyse, įskaitant Indiją, ir aukštu bei didėjančiu jų palūkanų normos lygiu.

Palūkanų norma yra neturtingiausias kandidatas, o kitas geriausias yra banko kreditas, pinigų pasiūla vis dar geresnė, o koreguotas didelio galingumo pinigai H yra geriausi. Diskusija taip pat svarbi renkantis geriausią rodiklį.

Įtraukite ankstesnės pastraipos diskusiją apie klaidingą palūkanų normos, kaip rodiklio, atlikimą. Problema kyla dėl dominuojančios įtakos, kurią ne politikos veiksniai daro palūkanų normoms, taip pat dėl ​​ilgų ir kintamų vėlavimų, su kuriais palūkanų normos reaguoja į pinigų pasiūlos pokyčius.

Tarp pinigų pasiūlos ir banko kredito, pinigų pasiūlos balai per pastaruosius. Tačiau, kaip pinigų politikos rodiklis, pinigų pasiūla (M ^s ) yra mažesnė už H, nes pinigų daugiklis, kuris jungia „M“ į „H“, iš esmės yra endogeninis kintamasis, kuriam būdingi įvairūs ne politikos veiksniai.

H pati nėra visiškai politiškai apibrėžta, nors pokyčiai juo labiau priklauso pinigų institucijos kontrolės sričiai (plačiai apibrėžiama kaip RBI ir vyriausybė), nei bet kurio kito pinigų kintamojo pokyčiai. Šia prasme H, nors ir ne tobulas rodiklis, yra daug geriau nei visi kiti piniginiai rodikliai.