Išorės valiutos rizikos kontrolės priemonės

Šiame straipsnyje kalbama apie keturias išorines užsienio valiutos rizikos valdymo priemones. Jie yra: 1. Apsidraudimo sandorių rinkos naudojimas 2. Apsidraudimas su pinigų rinka 3. Apsidraudimas su valiutos pasirinkimo galimybėmis 4. Apsidraudimas su valiutos ateities sandoriais.

Išorinis įrankis # 1. Naudojant „Forward Market“ rizikos draudimą:

Įprastomis verslo sąlygomis įmonė turės kelis sutartinius įsipareigojimus įvairiomis valiutomis, kurių terminas baigiasi skirtingomis datomis. Grynoji pozicija tam tikra valiuta tam tikroje datoje yra tiesiog skirtumas tarp visų įplaukų ir bendrų išėjimų, kurie turi būti įvykdyti tą dieną.

Taigi, tarkime, kad ABC Co turi šiuos išskirtinius elementus:

Jos grynoji pozicija JAV doleriais 60 dienų yra:

(800 000 + 300 000) - (200 000 + 250 000) = + 650 000 USD

Kadangi grynoji pozicija NLG yra -1 000 000 90 dienų.

Naudojimasis išankstiniais sandoriais, siekiant apsidrausti sandorius vienoje datoje, yra gana paprastas. Sutartinė grynoji užsienio valiutos įplauka parduodama į priekį, o sutartinis grynasis nutekėjimas yra perkamas į priekį.

Tai pašalina visą neapibrėžtumą dėl gautinos ar mokėtinos sumos vidaus valiuta. Taigi, pirmiau pateiktame pavyzdyje, siekiant apsidrausti nuo 60 dienų JAV dolerio pozicijos, ABC Co gali parduoti 650 000 JAV dolerių, o NLG pozicijai ji gali nusipirkti 1 000 000 NLG 90 dienų į priekį.

Ką apie kitokią poziciją? Vienas akivaizdus sprendimas yra atskirai apsisaugoti nuo kiekvienos pozicijos su išankstinio pardavimo ar pirkimo sutartimi. Pavyzdžiui, pavyzdyje įmonė gali apsidrausti nuo 60 dienų JAV dolerio pozicijos išankstiniu pardavimu ir 180 dienų JAV dolerio pozicija su išankstiniu pirkimu.

Išorinis įrankis # 2. Apsidraudimas su pinigų rinka:

Įmonės, turinčios prieigą prie tarptautinių pinigų rinkų trumpalaikiams skolinimams ir investicijoms, gali naudoti pinigų rinką sandorių apsidraudimui.

Pvz., Tarkime, kad Vokietijos įmonė ABC turi 90 dienų Nyderlandų guldenų gautiną sumą 10 000 000 NLG. Ji turi prieigą prie euro indėlių rinkų DEM ir NLG.

Jei norite padengti šią poziciją, ji gali vykdyti šią operacijų seką:

1. 90 dienų skolintis NLG euro ir NLG rinkoje.

2. Konvertuoti vietą į DEM.

3. Naudodamiesi savo operacijomis naudokite DEM, pvz., Sumokėti trumpalaikį banko paskolų ar finansų inventorių.

4. Kai gautina suma yra įvykdyta, naudokite ją NLG paskolai sumokėti.

Tarkime, kad kainos yra tokios:

NLG / DEM Spot: 101025/35

90 dienų į priekį: 1.1045 / 65

Euro NLG palūkanų normos: 5¼ / 5½

Euro DEM palūkanų normos: 4¾ / 5, 00

Palyginus išankstinį draudimą su pinigų rinkos draudimu. Su išankstiniu padengimu kiekviena parduodama NLG suteiks DEM (1 / 1, 064) = 0, 9038 DEM, praėjus 90 dienų vėliau. Šios vertės dabartinė vertė (4, 74%) yra

0, 9038 / [1+ (0, 0475 / 4)] = 0, 8931 DEM

Padengti pinigų rinkos naudojimą už kiekvieną gautiną NLG, pasiskolinti NLG 1 / [1 + (0, 055 / 4)]

= 0, 9864 NLG, parduoti šią vietą, kad gautumėte DEM (0, 9864 / 1, 1035)

= 0, 8939 DEM

Sumokėjus NLG paskolą, sumokėkite NLG paskolą. Taigi, pinigų rinkos apima; grynojo pelno 0, 0008 DEM už gautiną sumą už NLG arba 8000 DEM už 10 mln.

Kartais pinigų rinkos apsidraudimas gali būti ekonomiškesnė alternatyva dėl kai kurių vyriausybių nustatytų apribojimų. Pavyzdžiui, vietinėms įmonėms gali būti neleidžiama patekti į euro rinką savo valiuta, arba nerezidentams neleidžiama patekti į vidaus pinigų rinkas.

Tai lems didelius skirtumus tarp tos pačios valiutos euro ir vidaus rinkos palūkanų normų. Kadangi išankstinės premijos / nuolaidos yra susijusios su euro rinkos palūkanų skirtumais tarp dviejų valiutų, toks netobulumas suteiks galimybių sutaupyti lėšų.

Pvz., Danijos įmonė importavo 5 mln. JAV dolerių vertės JAV tiekėjo. Mokėjimas turi būti atliktas per 180 dienų.

Rinkos kainos yra tokios:

DKK / USD Spot: 5.5010 / 20

180 dienų į priekį: 5.4095 / 5.4110

Euro doleris: 9 ½ / 9 ¾

Euro DKK: 6¼ / 6½

Vidaus DKK: 5¼ / 5½

Danijos vyriausybė laikinai uždraudė nerezidentams skolintis vidaus pinigų rinkoje. Už kiekvieną mokėtiną dolerį išankstinis padengimas apima 5, 410, 180 DKK išleidimą nuo dabar.

Vietoj to, už kiekvieną mokėtiną dolerį, įmonė gali pasiskolinti DKK 502525 5, 5%, išnaudoti 0, 9547 JAV dolerius neatidėliotinoje rinkoje ir investuoti į 9, 50% Eurodollar indėlį, kad sukauptų vieną dolerį, kad būtų sumokėti mokėtini. Ji turės grąžinti DKK 5.3969 [= 5, 2525 * 1, 0275], po 180 dienų. Tai sudaro 0, 0141 DKK mokestį už dolerį arba 70 500 DKK už 5 mln. USD mokėtiną sumą.

Iš pirmiau pateikto pavyzdžio aišku, kad laikas nuo laiko sąnaudų taupymo galimybės gali atsirasti dėl tam tikrų rinkos trūkumų ar natūralių rinkos sąlygų, kurias perspėjimo iždininkas gali panaudoti, kad galėtų gauti didelę naudą. Nusprendę apsidrausti nuo rizikos, turėtų būti išnagrinėtos visos galimos rizikos draudimo priemonės.

Galimybės:

Pagal išankstinę sutartį arba ateities sandorius, sutarčių pristatymas ar jo atšaukimas vyraujančia kaina yra būtinas ir todėl toks palankus kainų indekso judėjimas nebūtų naudingas pirkėjui / bendrovei. Siekiant įveikti šią esminę ypatybę, buvo išrastos galimybės, kai pirkėjas turėjo galimybę pirkti ar parduoti pagrindinę sumą be jokių įsipareigojimų.

Galimybės suteikia teisę pirkti arba parduoti sutartą valiutos prekės kiekį indekso verte sutartą kainą, neprivalant to daryti.

Taigi galimybė yra teisė, o ne pareiga.

Opciono turėtojas ar pirkėjas pasinaudotų pasirinkimo sandoriu (pirkti ar parduoti) tuo atveju, jei rinkos kaina keltų neigiamą poveikį ir leistų opciono sutarčiai pasibaigti, jei rinkos kaina būtų palanki nei pasirinkimo sandorio kaina.

Kita vertus, pasirinkimo sandorio pardavėjas, paprastai bankas ar finansų įstaiga arba biržos, privalo vykdyti sutartį, jei jis vykdomas sutarta kaina, tačiau neturi teisės atšaukti / atšaukti tą patį.

Pasirinkimo sandoriais prekiaujama biržose, kai sandorio šalis yra pasirinkimo sandoris.

Galimybės, suteikiančios teisę pirkti fiksuotą kainą nustatytą dieną arba anksčiau, vadinamos Skambučių pasirinkimo galimybe, o pasirinkimo sandorio, suteikiančio teisę parduoti už fiksuotą kainą arba prieš nustatytą datą, pasirinkimo sandoris vadinamas pardavimo galimybe.

Kaina, už kurią gali būti pasinaudota pasirinkimo sandoriu, ir bazinis turtas, perkamas ar parduotas, vadinamas streikavimo kaina arba kaina.

Pasirinkimo kaina, paprastai apmokestinama iš anksto pasirinkimo sandorio pirkėjui, vadinama priemoka. Tai yra mokesčiai už pirkimo sutarties įsigijimą (panašus į draudimo įmoką). Paskutinė pasirinkimo diena, kurią galima naudoti, vadinama išpirkimo data arba galiojimo pabaigos data.

Pinigai:

Kai streiko kaina yra mažesnė už neatidėliotiną kainą, pasirinkimo sandorio atveju arba kai pardavimo kaina yra didesnė už neatidėliotiną kainą, jei pasirinkimo sandoris sudarytas, pasirinkimo sandorio kaina yra pinigai, suteikiantys pirkėjui galimybę pasinaudoti šia galimybe. tas pats.

Pinigais:

Kai streiko kaina yra lygi neatidėliotinai kainai, laikoma, kad pasirinkimo sandorio kaina yra tokia, kad nebūtų naudos ar nuostolių, kad būtų galima pasinaudoti šia galimybe.

Iš pinigų:

Atsiskaitymo kaina yra mažesnė už neatidėliotiną kainą, jei pasirinkimo sandoris yra didesnis už akcijos kainą, o pasirinkimo sandorio atveju - didesnė už neatidėliotiną kainą. Geriau leisti, kad pasirinkimo sandorio galiojimas baigtųsi nenaudojant, jei pasirinkimo sandoris nebegalioja.

Funkcijos yra dviejų tipų, kai matomos iš pristatymo / galiojimo pabaigos kampo:

1. Amerikos pasirinkimo sandoris gali būti naudojamas bet kurią dieną iki (įskaitant galiojimo pabaigos datą).

2. Europos pasirinkimo sandoris gali būti naudojamas tik išpirkimo dieną (nustatyta data).

Pasirinkimo sutartis draudžia pirkėjui esant blogiausiam scenarijui ir leidžia jam pasinaudoti bet kokiu palankiu atsiskaitymu vietoje. Pasirinktinai yra ir nebiržiniai produktai, ir biržoje prekiaujama, populiariausia yra valiutos parinktys, kuriomis prekiaujama daugelyje pasaulio biržų. Kitos parinktys yra akcijų pasirinkimo sandoriai, prekių parinktys, indekso parinktys ir kt.

Dabar galime matyti pasirinkimo parinktį valiutos pavyzdyje kaip:

Pavyzdys :

Pasakydami USD / Re 1, 10.09, eksportuotojas gauna 1 mln. JAV dolerių vertės 6 mėnesių, ty 1.4.10. Vietos USD / Re yra 45.00 val.

Dabar dėl neaiškios rinkos jis mano, kad rupija gali susilpnėti šešis mėnesius nuo juostos, ir nemano, kad tai tikslinga užrakinti savo šansą bet kokiam aukštyn, užsakydama išankstinę sutartį. Kita vertus, rinka galėtų eiti kitaip, jei tęstų didelių įplaukų. Jis gali įsigyti „USD“ siūlymo pasirinkimo sandorį, kurio vertė yra 45, 50 vertė 1.4.10. Dėl šių prieštaravimų, jis mano, kad yra protinga pirkti pirkimo pasirinkimo sandorį, kurio kaina yra 45, 50, o už 5 JAV dolerių už papildomą mokestį, o ne 45, 50 EUR.

Galiojimo pabaigos dieną, ty 1.4.10 vietoje, USD / Re yra 46, 05, jis suteikia galimybę pasibaigti ir parduoti savo JAV dolerį rinkoje 46.05 val., Po 50 balų (koregavus priemoką).

Taigi jis pasinaudojo galimybe pasinaudoti mažomis sąnaudomis priemokų forma, taigi, viena vertus, apdraustas 45, 45 (45, 50–0, 05) dolerių pelną ir, kita vertus, išlaikė teisę pasinaudoti bet kokios rinkos privalumas juda savo naudai už streiko normos ribų.

Pasirinkimo premijos kainos nustatomos remiantis keliais veiksniais. Yra keletas būdų, kaip nustatyti binominės teorijos, „Cox-Rubentstein“, „Garman“ ir „Kohlagen“ teoriją ir „Black-Scholes“ modelį, kuris yra labiausiai populiarus.

Pasirinkimo sandorių kainodara priklausys nuo šių aspektų:

1. Skambinimo ir siuntimo parinktis

2. Suma (rinkos dalis arba maža partija)

3. Strike kaina

4. Tipas - amerikietis arba europietis

5. Taškinis dažnis

6. Palūkanų normos skirtumai

7. apsikeitimo norma (išankstiniai skirtumai)

8. Bazinio turto kainos nepastovumas.

Sudėtingas pasirinkimo sandorių kainodaros klausimas yra sudėtingas dėl kelių pirmiau išvardytų veiksnių poveikio, nes toks pasirinkimo sandorio kainos apskaičiavimas paprastai atliekamas remiantis kompiuteriniais modeliais.

Tačiau pagrindinės kainos nepastovumas yra svarbiausias bruožas, o pasirinkimo sandorio kainą tiesiogiai veikia tas pats, ty didesnė nepastovumas, didesnė būtų kaina.

Pasirinkimo sandoriai yra plačiai naudojami užsienio valiutų rinkose, kuriose yra ir nebiržinių, ir biržos prekybos būdų. Nuosavybės ir biržos prekių pasirinkimo sandoriai paprastai keičiami tik biržoje. Taip pat galimos įvairios biržos palūkanų normos rizikos apsidraudimo galimybės.

Galimos ir ateities sandorių parinktys, suteikiant dvigubą kardą pirkėjo rankose. Pirkėjas turi galimybę taikyti fiksuotą ateities sandorių normą, taip sudarant sąlygas ateities sandorių lankstumui.

Pagrindiniai mokymai :

1. Pasirinkimas:

Sutartys suteikia turėtojui teisę be įsipareigojimo imtis sutarties.

2. Premium:

Pasirinkimo sandorio sutartyje nurodomas pasirinkimo rašytojo imamas mokestis.

3. Skambučio parinktis:

Galimybė, suteikianti teisę pirkti fiksuotą kainą nustatytą dieną arba anksčiau, vadinama skambučio pasirinkimu.

4. Perkelti parinktį:

Pasirinkimo teisė, suteikianti teisę parduoti už fiksuotą kainą nustatytą dieną arba anksčiau, vadinama panaudojimo galimybe.

5. Strike kaina:

Kaina, už kurią gali būti pasinaudota pasirinkimo sandoriu, ir bazinis turtas, perkamas ar parduodamas, vadinamas streikavimo kaina arba vykdymo kaina.

6. Pinigai:

Kai pradinė kaina yra mažesnė už neatidėliotiną kainą, pasirinkimo sandorio atveju arba kai pardavimo kaina yra didesnė už neatidėliotiną kainą, jei pasirinkimo sandoris yra pasirinktas, pasirinkimo sandorio kaina yra pinigai, suteikiantys pirkėjui galimybę pasinaudoti šia galimybe. parduoti.

7. Pinigai:

Kai streiko kaina yra lygi neatidėliotinai kainai, laikoma, kad pasirinkimo sandorio kaina yra tokia, kad nebūtų naudos ar nuostolių, kad būtų galima pasinaudoti šia galimybe.

8. Iš pinigų:

Kai siūlymo kaina yra mažesnė už neatidėliotiną kainą, o pasirinkimo sandorio atveju viršijama neatidėliotina kaina, laikoma, kad pasirinkimo sandorio kaina neatitinka pinigų.

9. Amerikos galimybė:

Galima naudotis bet kurią dieną iki ir įskaitant galiojimo pabaigos datą.

10. Europos galimybė:

Galima naudotis tik išpirkimo dieną (nustatyta data).

Išorinis įrankis # 3. Apsidraudimas su valiutos parinktimis:

Valiutos pasirinkimo galimybės suteikia lankstesnes priemones sandorių pozicijoms padengti. Užsienio valiutos nutekėjimą galima apdrausti įsigyjant valiutos pasirinkimo sandorį (arba parduodant pasirinkimo sandorį), o įplaukas galima apsidrausti perkant pasirinkimo sandorį. (Arba parašykite skambučio parinktį. Tai yra „aptarnaujamo kvietimo“ strategija).

Pasirinktys yra ypač naudingos neapibrėžtiems pinigų srautams apsidrausti, ty pinigų srautai priklauso nuo kitų įvykių.

Tipinės situacijos yra :

a) Tarptautiniai konkursai:

Užsienio valiutos įplaukos bus realizuotos tik tuo atveju, jei pasiūlymas bus sėkmingas. Jei sutarties vykdymas taip pat susijęs su medžiagų, įrangos ir kt. Pirkimu iš trečiųjų šalių, taip pat yra neapibrėžtųjų užsienio valiutos srautų. „

(b) Gautinos sumos užsienio valiuta, turinčios didelę įsipareigojimų nevykdymo riziką arba politinę riziką, pvz., užsienio dukterinės įmonės priimančioji vyriausybė gali staiga įvesti apribojimus dėl dividendų repatriacijos.

c) Rizikos portfelio investicijos:

Fondo valdytojas teigia, kad JK gali turėti užsienio akcijų / obligacijų, kurių vertė šiuo metu yra 50 mln. Vokietijos markių, kurį jis planuoja likviduoti per 6 mėnesius. Jei jis parduos 50 mln. Vokietijos markių, o portfelis sumažės dėl sumažėjusios Vokietijos akcijų rinkos ir didėjančios palūkanų normos, jis bus pernelyg apdraustas ir trumpas DEM.

Pvz., Birželio 1 d. JK įmonė turi mokėti 5, 00 000 DEM sumą, kurią reikia sumokėti rugsėjo 1 d.

DEM / GBP Spot: 2.8175 / 85

90 dienų apsikeitimo taškai: 60/55

Rugsėjo mėn. Skambučiai, kurių streikas yra 2, 82 (DEM / GBP), yra 0.20 paise už DEM. Vertinant išankstinį apsidraudimą nuo skambučių pasirinkimo sandorių abiem atsižvelgiant į atvirą poziciją.

i) Atviroji pozicija:

Tarkime, kad įmonė nusprendžia palikti mokėtiną neapdraustą. Jei išpirkimo metu svaras sterlingų (DEM) yra DEM, mokėtino sterlingo vertė yra (5, 00, 000)

ii) Išankstinis apsidraudimas:

Jei įmonė perka 5, 00 000 DEM už 2, 8130 DEM / PS arba PS0.3557 / DEM pasiūlymo normą, mokėtinų sumų vertė yra PS (5, 00 000 * 0, 3555) = PS 1, 77, 850.

(iii) Skambučio parinktis:

Vietoj to įmonė perka skambučių pasirinkimo sandorius 5, 00 000 DEM už bendrą įmoką PS 1000.

Termino pabaigoje jos pinigų srautas bus:

PS [(5, 00 000) St + 1025] St <= 0, 3546

ir PS [5, 00 000] (0, 3546) + 1025]

= PS 178325 St> = 0, 3546.

Čia daroma prielaida, kad įmokos išlaidos yra finansuojamos 90 dienų skolinimosi 10%.

Ateities sandoriai :

Kitas populiariausias ir plačiausiai naudojamas išvestinių produktų produktas yra ateities sandoriai, kurie buvo plėtojami iš išankstinių sandorių. Ateities sandoriai gali būti vadinami kita biržos vertybinių popierių išankstinių sandorių versija, kuri yra pagrįsta susitarimu pirkti ar parduoti turtą tam tikrą kainą ateityje. Ateities sandoriai yra standartizuotos sutartys, kiek tai susiję su sutarčių kiekiu (sumomis) ir pristatymo datomis (laikotarpiu).

Būsimoje sutartyje numatytas susitarimas pirkti tam tikrą prekių ar finansinių priemonių sumą už tam tikrą kainą nustatytu laiku. Pirkėjas privalo pirkti pagrindinę priemonę ir pardavėją jį parduoti, išskyrus atvejus, kai sutartis yra parduodama kitam asmeniui / subjektui, kad gautų pelną ar užsisakytų nuostolius.

Dabar pamatysime pagrindines būsimų sutarčių savybes:

1. Jis standartizuoja pagrindinio turto kokybę pagal sutartį, vadinamą sutarties dydžiu. Ji taip pat vadinama „Sąlygine pagrindine suma“.

2. Ji standartizuoja minimalų kainos judėjimą, vadinamą erkių dydžiu, ty už GBP / USD vieną bazinį tašką.

3. Sutarčių laikotarpis taip pat yra standartizuotas - tarkim, tris mėnesius nuo kovo mėnesio, birželio, birželio ir gruodžio mėnesio mėnesio.

4. Ateities sandoriai yra sandoriai, kuriais prekiaujama biržoje, todėl pirkimo / pardavimo sutartys yra tarp ateities sandorių ir pirkėjo ar pardavėjo, o ne tiesiogiai tarp pirkėjų ir pardavėjų. Keitimasis vyksta kiekvienos sutarties viduryje.

5. Ateities sandorių birža išlaiko kreditingumą pirkėjų ir pardavėjų maržai, kuri kasdien koreguojama.

6. Pristatymas pagal būsimą sutartį nėra privalomas, o pirkėjas / pardavėjas gali įskaityti sutartį, pakuodamas skirtumo sumą pagal dabartinę bazinės normos kainą.

Taigi ateities sandoriai yra išankstinio sandorio rūšis, tačiau įvairiais būdais skiriasi nuo išankstinių sandorių.

Skirtumas tarp šių dviejų gali būti nurodytas kaip:

Ateities sandoriai:

1. Prekybos biržoje sutartis.

2. Standartinė sutarties suma.

3. Standartizuotas laikotarpis, ty trys mėnesiai, šeši mėnesiai ir tt

4. Pagrindinių, nepagrįstų, pristatymas.

5. Sutartinė rizika biržose, t.

6. Veikia pagal maržos reikalavimus ir kiekvieną dieną yra pažymėtas rinkoje.

Persiųsti:

1. OTC produktas.

2. Galima atlikti bet kokią nelyginę sumą, pagrįstą poreikiu.

3. Galima atlikti bet kokius nelyginius laikotarpius, pvz., Pusantro mėnesio ar 100 dienų, ir tt

4. Pristatymas yra labai svarbus.

5. Kredito rizika sandorio šalims, ty pirkėjams ir pardavėjams.

6. Ribos nėra privalomos. Nenurodyta, ty kasdien parduodama.

Margin procesas:

Remiantis tuo, kas išdėstyta pirmiau, matyti, kad mainų pagrindas ir kreditingumas bei mainų sutartys yra grindžiami maržos mechanizmu. Ateities sutartys pažymėtos pažymėtomis kasdien, todėl yra panašios į kasdienius išankstinius sandorius. Į ateities sandorius įtraukiamos trijų rūšių maržos.

1. Pradinė marža:

Kiekvienos naujos sutarties pradžioje pradinė marža turi būti sumokėta Biržai grynaisiais pinigais arba kitu patvirtintu likvidžiu užstatu (ty iždo vekseliais, obligacijomis, banko garantijomis). Paprastai tai yra nedidelė marža, kuri leidžia pirkėjams kaip pardavėjui vadovauti ir atlikti didelę sutarties vertę.

Pavyzdžiui, Londono tarptautinės finansinės ateities sandorių biržos (LIFFE) pradinė 1 mln. Taigi, bet kuris asmuo, turintis tik 500 JAV dolerių, gali atlikti didelės vertės būsimą 1, 00 mln. USD sutartį.

2. Kintama marža:

Jis apskaičiuojamas kasdien, pažymint, kad kiekvienos dienos pabaigoje bus parduota sutartis. Ši marža paprastai turi būti pervedama tik grynaisiais pinigais. Taigi bet koks neigiamas pagrindinio turto vertės pokytis turi būti deponuojamas grynaisiais pinigais, kad padengtų padidintą kredito riziką.

Keitimasis įkaito vertės keitimo prievolės nustatymu, kai sumažėja sutarties vertė, kuri paprastai turi būti deponuojama ir prieinama prie maržos sąskaitos, iki kito ryto. Esant sutarties vertės padidėjimui, skirtumas atsiranda pirkėjui ir tą patį įskaito į šią maržos sąskaitą.

3. išlaikymo marža:

Ši marža yra panaši į minimalią balanso nuostatą, taikomą įmonei ir prekybai biržoje, ir ją turi išlaikyti pirkėjas / pardavėjas maržos sąskaitoje. Keitimasis taip pat yra įgaliotas nurašyti / kredituoti kintamą maržą šiai sumai, nes šalis turi nuolat finansuoti sąskaitą, jei sutarties vertė nuolat mažėja.

Dabar matysime būsimos sutarties pavyzdį eurodollar, kad galėtume pamatyti maržų judėjimą ateities sandoriuose.

Eurodollar sutartis dėl sąlyginės pagrindinės sumos - 1 milijonas eurų

Pažymėkite dydį 1 bazinis taškas, 3 mėnesių laikotarpis

Bilietų dydis 0, 0001 būtų lygus 25, 00 eurų, kaip nurodyta:

Sąlyginė suma x Bilieto dydis x Laikotarpis (metinis)

1000 000 x 0, 0001 x 3/12 = 25, 00 eurų už judesį.

Pasakykite, kad sutartis buvo BOT 1.4.04 val. EUR / USD bazine spot kaina 1, 2700 ir būsima 1, 3000 vertės norma 30.6.04.

Pirkėjas deponavo 500 eurų kaip pradinę maržą ir Euro 2000 kaip išlaikymo maržą su mainais (minimalus balansas).

Pasakykite 2.4.04 val., Kai vietoje kaina persikelia į 1, 2690 (10 kauliukų judėjimas) prieš pirkėją, jo techninės priežiūros sąskaita nurašoma 250, 00 eurų (10 punktų x 25, 00), kurią jis turi papildyti, kad išlaikytų minimalią pusiausvyrą.

Vietinė kaina persikelia į 1, 2710 3.4.04 val., Mainai kredituos (20 x 25) 500, 00 EUR į jo maržos sąskaitą, o dabar jis gali atšaukti 250, 00 eurų, viršijančią minimalią maržą savo sąskaitoje.

Ateities sandoriai gali būti daugiausia keturi pagrindiniai:

a. Prekių ateities sandoriai

b. Finansiniai ateities sandoriai, įskaitant palūkanų normų ateities sandorius

c. Valiutos ateities sandoriai ir. \ T

d. Indekso ateities sandoriai.

Ateities sandoriai pirmą kartą buvo parduoti 1972 m. „Chicago Mercantile Exchange“ ir ateities rinka pastaraisiais dešimtmečiais išaugo didžiuliu augimu, tiek naudojimosi, tiek ir geografiniu požiūriu.

Pagrindiniai mokymai :

Ateities sandoriai:

Tai sutartis, kuria prekiaujama biržoje, kad prekė būtų pristatyta ar pristatyta.

Išorinis įrankis # 4. Apsidraudimas su valiutos ateities sandoriais :

Sutartinių užsienio valiutų srautų su valiutos ateities sandoriais užtikrinimas daugeliu atžvilgių yra panašus į apsidraudimą su išankstinėmis sutartimis. Gautinos sumos yra apdraustos parduodant ateities sandorius, o mokėtina yra apsidraudžiama perkant ateities sandorius.

Ateities sandorių apsidraudimas skiriasi nuo išankstinio apsidraudimo nuo būsimų sutarčių savybių. Ateities sandorių privalumai yra, lengviau ir turi didesnį likvidumą. Bankai sudarys išankstinius sandorius tik su aukščiausią kredito reitingą turinčiomis korporacijomis (ir retais atvejais - asmenimis). Antra, ateities sandorių apsidraudimas yra daug lengviau atsipalaiduoti, nes yra organizuotas mainai, turintys didelę apyvartą.