Užsienio tiesioginių investicijų (TUI) esė

Šiame straipsnyje pateikiama esė tiesioginių užsienio investicijų (TUI) esė.

Kai investuotojas investuoja į užsienio šalies fizinį turtą, jis vadinamas tiesioginėmis užsienio investicijomis (TUI), su sąlyga, kad investuotojui paliekama valdymo kontrolė. Užsienio portfelio investicijos (FPI) rodo, kad investicijos yra vykdomos į užsienio valstybės finansinius vertybinius popierius.

Užsienio portfelio investicijos skiriasi nuo tiesioginių užsienio investicijų dviem būdais: pirma, tiesioginės užsienio investicijos yra sudaromos iš fizinio turto, o ne finansinio turto; nors FPI atveju investuojama į finansinį turtą. Antra, tiesioginės užsienio investicijos visiškai kontroliuoja įmonę, kurioje investuojama.

TUI gali būti investicijos į gamyklas ir mašinas, įrenginius, žemes ir pastatus ir pan. FPI atveju investicijos atliekamos į kitų šalių finansų bendrovių vertybinius popierius, tokius kaip akcijos, obligacijos, obligacijos ir kt.

TUI galima padaryti įvairiais būdais; nedaugelis dažniausiai naudojamų:

1. Naujos įmonės steigimas užsienio šalyje kaip filialas arba dukterinė įmonė. Dukterinė įmonė gali būti įsteigta arba savo, arba tam tikros rūšies susitarimu. bendra įmonė; arba

2. Toliau investuoti į užsienio filialą ar dukterinę įmonę; arba

3. Įsigydami esamą verslą užsienio šalyje.

TUI priežastys:

Įmonės ir įmonės investuoja į užsienio fizinį turtą dėl keleto iliustracinių priežasčių:

1. Masto ekonomija:

Įmonė norėtų, kad verslo tęstinumas būtų ilgesnis, todėl, kai bus pasiekta vietos rinka, potencialus augimo šaltinis gali būti pasiektas tik patekus į pasaulinę arba pasaulinę rinką. Įeinant į pasaulinę rinką, sukuriant operatyvaus valdymo paramos struktūrą ir kanalus, kad būtų galima pasiekti masto ekonomiją. Tokia strategija padeda įmonei išlikti konkurencinėje rinkoje.

2. Reikia gauti prekybos kliūčių:

Kiekviena pasaulio šalis, kaip ir savo piliečių, pramonės, prekybos ir paslaugų interesų apsauga. Siekdami šio tikslo, šalies vyriausybė norėtų įvesti tam tikrus apribojimus ir prekybos kliūtis prekių importui ir eksportui. Tai daroma siekiant, kad valdančioji vyriausybė taip pat įtvirtintų politinę galią. Taigi, tvirtas poreikis pasiekti, pasinaudojant tos šalies rinka, ir nuspręsti dėl TUI, ir atrodo, kad tokie galimi sprendimai yra veiksmingi sprendimai.

3. Palyginamasis sąnaudų pranašumas:

Kai įmonė nusprendžia įsteigti rinką, jie naudojasi naudai, pavyzdžiui, žaliavų artumu, žaliavų, medžiagų ir kt. Pirkimais, pigesniu tarifu ir tt Tai padeda įmonei atsidurti konkurencinėje rinkoje geriau.

4. Vertikalus diversifikavimas:

Vertikali integracija rodo veiklos, susijusios su įmonės importu ar produkcijos rinka, įvairinimą. Kai įmonė gali įsigyti pakankamą žaliavų, komponentų ir pan. Tiekimą iš užsienio rinkos, tada vietoj derybų jie stengiasi įsitraukti į užsienį. Tai galima padaryti per TUI.

Taip pat, jei įmonė tam tikroje šalyje sužino gerą kiekį rinkoje, o ne eksportuoja prekes ir prekes į užsienio šalį, jos steigia gamyklą toje šalyje. Pavyzdžiui, „General Motors“ įkūrė savo gamyklą Gudžarate, siekdama užfiksuoti būsimą Indijos rinką.

5. Bendrosios diversifikacijos išmokos:

TUI taip pat padeda įmonei įsigyti naudos įvairiose rinkose. Tokiu būdu įmonė gauna naudos iš netoliese esančios šalies rinkos. Pavyzdžiui, yra galimybė, kad „General Motors“ ateityje galės pasinaudoti Indijoje pagamintų automobilių eksportu į Nepalą. TUI taip pat padeda įmonei tikėtis pastovesnio ar didesnio pajamų srauto ir taip diversifikuoti riziką.

6. Užsienio konkurencijos užpuolimas:

Kai užsienio įmonė įsitraukia į vietinę rinką ir sukuria vietos įmonei konkurencinę padėtį, tokiais atvejais vietos įmonės gali paskatinti kurti gamybos bazes konkurentų šalyse. Tokie veiksmai remia vietinę įmonę, kad jos konkurentai užsienio rinkoje turėtų sąnaudų pranašumą, o konkurentų dėmesys skiriamas jų rinkos dalių apsaugai savo vidaus rinkoje.

7. Esamų tarptautinių operacijų išplėtimas:

Įsteigus filialą ar užsienio filialus užsienio valstybėje, įmonė nustato natūralų išplėtimą užsienio rinkoje. Ši situacija savo ruožtu remia įmonę, turinčią licencijų ar franšizės gavėjų susitarimus, ir pagaliau užjūrio visavertes gamybos priemones ir pajėgumus.

8. Gaminio gyvavimo ciklas:

Kai produktas pasiekia prisotinimo etapą, įmonė mėgsta pasinaudoti nepanaudota rinka. Tokiais atvejais įmonė pastatys gamyklą žemesnėje besivystančioje šalyje ir nepakankamai išsivysčiusioje šalyje, siekdama perduoti standartizuotą gamybos praktiką ir pasinaudoti pigių sąnaudų šaltiniais, pavyzdžiui, pigia darbo jėga, ir įmonė galės pasinaudoti nauda.

9. Neperduodamos žinios:

Kai gaminio charakteristikos, technologiniai metodai yra unikalūs, įmonė nenori ją perduoti užsienio gamintojams už kainą (skirtingai nei prekių ženklas ar patentas) dėl įmonės nenoro dalytis paslaptimis.

Taigi, įmonė jaučia poreikį sukurti užsienio operacijas. Tai daroma konkrečiu ketinimu išnaudoti naudą užsienio rinkose. Pavyzdžiui, „Coca-Cola“ kompanija visur turi sukurti savo veiklą, siekdama išlaikyti savo gaiviųjų gėrimų formulių slaptumą.

10. Prekinis ženklas:

Norint pasiekti prekės ženklo reputacijos visame pasaulyje privalumus, įmonė turi paskatą plėstis užsienyje. „Levi“ sukūrė operacijas Indijoje, siekdama išnaudoti savo tarptautinę reputaciją kaip geros kokybės džinsinio drabužių gamintoją viename iš pavyzdžių.

11. Prekių ženklo nuosavybės apsauga:

Siekiant išlaikyti griežtus įmonės kokybės standartus, įmonė nemėgsta įvesti licencijos ar franšizės gavėjo susitarimo, tokioje situacijoje įmonė įsteigia savo gamybos padalinį užsienyje.

12. Po klientų ar pagrindinių klientų:

Nedaug pagrindinių komponentų tiekėjų, originalios įrangos gamintojų tiekėjų ar paslaugų teikėjų įmonės savo veiklą užsienio rinkose plėtoja, nes pagrindinis klientas atvėrė centrus užsienyje. Pavyzdžiui, pagrindinės audito įmonės paprastai plečia savo veiklą tose šalyse, kuriose jų klientai vadovaujasi dėl savo klientų poreikio turėti vieną audito įmonę visame pasaulyje.

Tiesioginių užsienio investicijų vertinimas:

Norint priimti sprendimą dėl investicijų, būtina numatyti numatomą investicijų grąžą. Investicijos, kurių reikia vertinti tiek dėl pinigų srautų, tiek dėl susijusios rizikos.

Tikimasi, kad pinigų srautai bus užsienio valiuta (investuojant užsienyje), o ekonominė politinė ir socialinė aplinka (taigi ir rizika) skiriasi nuo namų ūkio projektams taikomų sąlygų.

Vidaus projekto ekonominis gyvybingumas vertinamas naudojant įvairias finansines priemones, pvz., Grynąją dabartinę vertę (NPV), vidinę grąžos normą (IRR), atsipirkimo laikotarpį, apskaitos grąžos normą ir kt. kiti veiksniai atlieka tarptautinio projekto vaidmenį.

Kiti veiksniai, tokie kaip visuomeniniai, politiniai ir kiti veiksniai, taip pat turi įtakos pinigų srautų pagrįstumui ir nuolaidų dydžiui. Tokie atvejai lemia netinkamą kapitalo išlaidų sprendimą tarptautiniam projektui.

Svarbūs veiksniai, kuriuos reikia išsamiai ištirti TUI vertinimo metu, ty sprendimas dėl kapitalo išlaidų užsienyje:

1. Užblokuoti fondai:

Bendrovė gali būti užblokavusi lėšų kitoje šalyje dėl apribojimų pervesti į šalį. Jei šios lėšos gali būti panaudotos ir investuojamos į naują projektą, pradinis naujų projektų išlaidų sumažėjimas atitinkamai sumažinamas.

Tarkime, kad lėšos buvo visiškai užblokuotos ir jos apskritai negalėjo būti repatriuotos, tokiu atveju visa aktyvuotų lėšų suma bus išskaičiuota iš pradinės investicijos sumos. Jei galima susigrąžinti dalį užblokuotų lėšų (sumokėjus išskaičiuojamąjį mokestį ir tt), tada dalis lėšų, kurios negali būti susigrąžintos, bus laikomos aktyvuotomis lėšomis ir išskaičiuojamos iš pradinės investicijos.

2. Poveikis kitų skyrių pinigų srautams:

Viena iš pagrindinių finansų valdymo sąvokų yra tai, kad vertinant projektą reikia atsižvelgti tik į papildomus pinigų srautus bendrovei. Naujasis užsienio projektas ne tik paveikia konkurentus, bet taip pat gali turėti įtakos kito patronuojančios bendrovės padalinio, kuris anksčiau tvarkė tą rinką, pardavimu.

Naujasis padalinys taip pat gali padidinti bendrus pinigų srautus, atsirandančius dėl uždarojo vartojimo didėjimo, ir turės įtakos visam sprendimui dėl kapitalo išlaidų. Taigi, priimant sprendimą dėl užsienio investicijų, reikia atsižvelgti į visus šiuos veiksnius.

3. Repatriacijos apribojimai:

Repatriacija - lėšų pervedimas iš vienos pasaulio šalies į kitą šalį. Kiekviena šalis dabar nustato dieną, kai šalyje dirbanti įmonė grąžina pelną ar kapitalą savo užsienio patronuojančiai įmonei, kad išlaikytų mokėjimų balansą.

Tokiu atveju patronuojanti įmonė nepanaudoja visos grynųjų pinigų srautų su savo užsienio dukterine įmone. Taigi, kai reikia atlikti užsienio projekto vertinimą, tai galima atlikti tik parengus turimą pinigų srautą patronuojančiai įmonei.

4. Pinigų srautų apmokestinimas:

Kaip suprantame, paprastai kiekviena šalis susigrąžins mokestį iš įmonės uždirbto pelno, kuris dirba savo vietinėje teritorijoje. Vadinasi, patronuojanti įmonė turi apskaičiuoti užsienio šalies dukterinės įmonės priimančiojoje šalyje mokėtiną mokestį, kuris yra priimtinas kaip atsargios finansų valdymo politika.

Ši problema atsiras patronuojančiai įmonei, kai mokestis bus mokamas jų šalyje, už pelną, grąžintą iš užsienio dukterinės įmonės. Kai dukterinė bendrovė repatriuoja pelną savo patronuojančiai bendrovei, paprastai užsienio valiuta ima mokestį prie šaltinio. Šis pelnas, kurį gauna patronuojanti bendrovė, vėl apmokestinamas šalies viduje kaip gautas dividendas.

Siekiant išvengti tokių problemų, šalys paprastai sudaro dvigubo apmokestinimo išvengimo sutartis, pagal kurias šie mokesčiai mokami tik vienoje šalyje (arba iš dalies vienoje ir iš dalies kitoje). Net jei tokių susitarimų nėra, patronuojanti bendrovė paprastai gauna mokesčių kreditą už dukterinės įmonės sumokėtus šaltinius.

Kadangi mokesčių kreditas negali viršyti mokesčių, kuriuos turi sumokėti vietinės mokesčių institucijos, jei užsienio pajamų mokesčio tarifas yra didesnis už vidaus dividendų mokesčio tarifą, visa įmonė sumoka didesnį mokesčio tarifą. Dėl šios priežasties, vertinant tokius projektus, svarstomas mokesčių tarifas yra didesnis iš vidaus ir užsienio palūkanų normų.

5. Valiutų kursų judėjimas:

Valiutos keitimo kursas, taikomas pradinėje investicijoje ir pelno repatriacijos metu, visada skiriasi. Kadangi atitinkami pinigų srautai yra patronuojančios bendrovės požiūriu, dukterinės įmonės pinigų srautai turi būti perskaičiuoti į patronuojančios bendrovės nacionalinę valiutą, tikėtina, kad ateityje jos bus vyraujančios.

6. Užsienio vyriausybės subsidijuojamos paskolos:

Užsienio vyriausybė kartais gali išplėsti lengvatines paskolas įmonei, įsteigiančiai operacijas savo šalyje, siekiant paskatinti TUI arba skatinti ekonominę veiklą. Tai sumažina projekto išlaidas. Tačiau šis lėšų sąnaudų sumažinimas gali neatsispindėti kaip mažesnė diskonto norma tradiciniuose modeliuose, nes ši koncesija nėra tiesiogiai prieinama bendrovės investuotojams ir savininkams.

Šiuos veiksnius gana sudėtinga įtraukti į vidaus projektų vertinimo sistemas. Šias kliūtis galima iš dalies įveikti naudojant koreguotą dabartinės vertės (APV) metodą. Šis požiūris yra Modigliani-Miller požiūrio į bendrovės vertinimą išplėtimas.

APV pirmiausia matuoja bazinių pinigų srautų dabartinę vertę, naudodama visiško akcijų diskontavimo normą, o po to sprendžia pirmiau minėtus klausimus. Tokiu būdu suskirstydamas vertinimą, jis suteikia galimybę analizuoti neribotą skaičių papildomų veiksnių, kurie gali turėti įtakos tarptautiniam projektui.