Kapitalo kaina: naudingos pastabos apie kapitalo kainą

Kapitalo kaina - tai minimali investicijų grąžos norma, kurios reikia investicijoms, siekiant išlaikyti vienai akcijai tenkančią rinkos vertę.

Kitaip tariant, kapitalo kaina paprasčiausiai yra grąžos norma, kurią panaudotos lėšos turėtų būti naudojamos siekiant pagrįsti jų naudojimą įmonėje atsižvelgiant į turto didinimo tikslą.

Būsimos išlaidos ir istorinės išlaidos:

Yra žinoma, kad priimant sprendimus atitinkamos išlaidos yra būsimos išlaidos, o ne istorinės išlaidos. Finansinių sprendimų priėmimas nėra išimtis. Tai yra būsimos kapitalo sąnaudos, kurios yra svarbios priimant finansinius sprendimus.

Konkrečios išlaidos ir bendros išlaidos:

Kiekvieno kapitalo komponento (buvusios paprastosios akcijos, skolos ir kt.) Savikaina yra žinoma kaip specifinė kapitalo kaina. Bendra arba sudėtinė kapitalo kaina yra visa apimanti: kapitalo iš visų šaltinių kaina. Taigi tai yra vidutinė svertinė kapitalo kaina.

Aiškios išlaidos ir netiesioginės išlaidos:

Aiški kapitalo kaina yra finansinės galimybės vidinė grąžos norma ir atsiranda, kai kapitalas yra padidintas. Kapitalo netiesiogiai atsiranda tada, kai įmonė mano, kad alternatyvūs fondai panaudojo lėšas. Aptariami įvairių finansavimo šaltinių specifinių išlaidų apskaičiavimo metodai.

1. Skolos kaina:

Palyginti lengva apskaičiuoti skolos kainą, tai yra grąžos norma arba palūkanų norma, nustatyta skolos išleidimo metu. Kai obligacijos ar obligacijos išleidžiamos visą nominalią vertę ir išperkamos po tam tikro laikotarpio, tada skolos prieš apmokestinimą kaina yra tiesiog įprastinė palūkanų norma.

Prieš skolos mokesčius, Kd = palūkanos / pagrindinis

2. Privilegijinio kapitalo kaina:

Nustatant lengvatinio kapitalo sąnaudas, kyla sunkumų. Skolos atveju įmonei yra privalomas teisinis įsipareigojimas sumokėti palūkanas ir palūkanos yra pagrindas skolos sąnaudoms apskaičiuoti.

Tačiau, kai nuoroda į privilegijuotą kapitalą galima teigti, kad dividendų mokėjimas už privilegijuotą kapitalą nėra teisiškai privalomas įmonei ir net jei dividendai sumokami, tai nėra mokestis už pajamas, o tai yra paskirstymas arba pajamų paskirstymas savininkų klasei. Todėl galima daryti išvadą, kad dividendai už privilegijuotą kapitalą nėra sąnaudos. Tai netiesa.

Privalomojo kapitalo kaina yra investuotojų tikėtino dividendų funkcija; privilegijuotas kapitalas niekada neskiriamas siekiant nesumokėti dividendų. Nors įmonė teisiškai neprivalo mokėti dividendų už privilegijuotą kapitalą, tačiau ji paprastai mokama, kai įmonė gauna pakankamai pelno.

Privilegijuotoji akcija gali būti traktuojama kaip nuolatinis saugumas, kurio negalima išpirkti. Taigi, jo kaina apskaičiuojama pagal šią lygtį.

Kai Kp yra privilegijuotosios akcijos kaina, Dp reiškia fiksuotą dividendą už privilegijuotąją akciją ir P yra preferencinės akcijos kaina.

3. Akcinio kapitalo kaina:

Kartais teigiama, kad akmens nuosavas kapitalas yra nemokamas. Tai netiesa. Tokio argumento įgyvendinimo priežastis yra ta, kad ji teisiškai neprivalo bendrovei mokėti dividendų. Be to, skirtingai nuo skolos palūkanų normos ar dividendų už privilegijuotą kapitalą normų, dividendų norma bendriesiems akcininkams nėra nustatyta. Tačiau akcininkai savo pinigus investuoja į paprastąsias akcijas, tikėdamiesi gauti dividendus.

Akcijos rinkos vertė priklauso nuo akcininkų tikėtinų dividendų. Todėl reikalaujama pelno norma, lygi tikėtinų dividendų dabartinei vertei su akcijos rinkos verte, yra nuosavas kapitalas.

Siekiant įvertinti nuosavybės savikainą, nuosavas kapitalas bus padalintas į dvi dalis: a) išorės nuosavas kapitalas b) nepaskirstytasis pelnas.

a) Išorės nuosavas kapitalas:

Minimali grąžos norma, reikalinga naujoms investicijoms, finansuojamoms iš naujos paprastųjų akcijų emisijos, siekiant išlaikyti nepakeistą akcijų rinkos vertę, yra naujų akcijų (arba išorės nuosavybės) emisijos kaina.

b) Nepaskirstytasis pelnas:

Bendrovės neprivalo mokėti dividendų už nepaskirstytąjį pelną. Todėl kartais pastebima, kad šis finansavimo šaltinis yra nemokamas. Tačiau nepaskirstytasis pelnas yra akcijų savininkų negautas dividendas.

Nepaskirstytojo pelno sąnaudos apskaičiuojamos pagal šią lygtį:

K _r = D / P _o + g

Kai K _r = nepaskirstytojo pelno sąnaudos

D = dividendai

g = augimo greitis

P _o = Akcijos rinkos kaina

4. Konvertuojamų vertybinių popierių kaina:

Pastaruoju metu bendrovės finansuoja naują finansinę priemonę, vadinamą konvertuojamuoju vertybiniu popieriumi. Tai gali būti obligacija arba obligacija arba privilegijuotoji akcija. Konvertuojamasis vertybinis popierius laikomas atidėtojo nuosavo kapitalo priemone, todėl turėtų būti elgiamasi su finansavimu ir jo sąnaudomis.

Tikėtiną įplaukų srautą iš konvertuojamo užstato sudarys palūkanos / dividendai ir numatoma konversijos kaina. Tikėtiną perskaičiavimo kainą galima atspindėti tikėtina būsima rinkos kaina už nuosavo kapitalo dalį tam tikru metu ateityje, lyginant su akcijomis, į kurias yra konvertuojamas užstatas.

Todėl konvertuojamo užstato kaina yra diskonto norma, kuri prilygsta palūkanų ar lengvatų po dividendų sumai, pridėjus numatomą konversijos kainą su konvertuojamo užstato emisijos kaina.

Jei daroma prielaida, kad visi investuotojai konvertuos savo obligacijas tą pačią dieną, konvertuojamos obligacijos kaina gali būti nustatyta pagal šią lygtį.