Komerciniai dokumentai: genezė, evoliucija ir augimas

Perskaitykite šį straipsnį, kad sužinotumėte apie komercinių dokumentų naudojimą. Perskaitę šį straipsnį, sužinosite apie: 1. Komercinio popieriaus atsiradimą 2. Komercinio popieriaus raida ir augimas.

Komercinių dokumentų genezė:

Komercinio popieriaus atsiradimas yra toks, kad aukštos kvalifikacijos įmonės skolininkai gali diversifikuoti trumpalaikio skolinimosi šaltinius ir suteikti papildomą priemonę investuotojams. CP nėra susietas su jokiu konkrečiu prekybos sandoriu.

Jis skiriasi nuo kitų pinigų rinkos priemonių, pvz., Bankininkų priėmimų, taigi tai yra tik emitento prievolė, o priėmimai yra ir stalčiaus, ir priimančiojo banko įsipareigojimai. CP neturi pagrindinio užstato.

Iš esmės CP yra labai svarbus žingsnis finansinio nesutarimo atveju, kai skolininkas ir investuotojas susisiekia tarpusavyje, be bankų sistemos įsikišimo kaip finansinio tarpininko. Tačiau tiek, kiek KP pakeitė apyvartinio kapitalo paskolą, bankų sistema prarastų savo paskolų portfelį ir tikriausiai prarastų savo indėlius, jei lėšos būtų buvusios bankų sistemoje prieš investuojant į CP.

Bankai galiausiai praranda tiek turtą, tiek atsakomybę per šį tarpininkaujantį procesą, o pelno marža, uždirbta nuo kovo mėn. Teorija rodo, kad CP daugiausia finansuos trumpalaikis įmonių sektoriaus perteklius. Tai vargu ar bus tiesa Indijoje, ypač kai rinka plečiasi.

Įmonių sektorius toliau tęs CP, įmonių tarpusavio paskolas ir portfelio valdymo schemą, naudodamasis jų perteklius, ir ilgainiui bankų rinkoje bus pinigai.

Be to, KP palengvina paskolų pakeitimą vertybiniais popieriais, dėl to sukuriama antrinė popieriaus rinka, o efektyvus pinigų judėjimas suteikia pinigų perviršį grynųjų pinigų deficito subjektams. Tarptautiniu mastu skolos vertybiniais popieriais pavertimas būdas paskatinti paskolų turto globalizaciją.

Komercinių dokumentų raida ir augimas:

Komercinio popieriaus šaknis galima atsekti XIX a. Pradžioje, kai JAV įmonės pradėjo parduoti atviros rinkos popierių kaip banko paskolos, reikalingos trumpalaikiams finansiniams poreikiams patenkinti, pakaitalą. Šios įmonės, susiduriančios su didelėmis problemomis gauti paskolą iš bankų dėl bankų sistemos, buvo priverstos tiesiogiai patekti į rinką, kad būtų pritraukta išteklių iš tokių miestų kaip Niujorkas.

Per pirmuosius šimtus metų CP buvo išduoti tik nefinansinės verslo įmonės. Vėliau vartotojų finansų bendrovės taip pat pradėjo išduoti popierių, pirmiausia per platintojus ir vėliau tiesiogiai su investuotojais. 1950-ųjų pradžioje JAV turėjo didelę CP rinką. Komercinio popieriaus rinka JAV yra labai organizuota ir sudėtinga, o popierius turi būti parduodamas 100 000 JAV dolerių nominalu.

Išduodančiosios bendrovės pritaikė tiek tiesiogiai įdėtos popieriaus terminą, tiek jų kiekį, apimančius platų derinių spektrą. Dauguma JAV dokumentų atleidžiami nuo registracijos pagal 1933. metų JAV vertybinių popierių įstatymą. Jie turi 270 dienų ar trumpesnį terminą, kuris yra ilgesnis nei Indijos popierius. Pagal 3 straipsnio a punkto 3 papunktį CP parduodami tik akredituotiems investuotojams ilgalaikiams sandoriams finansuoti.

JAV komercinių popierių rinka, kurios vertė 1996 m. Siekė S323 mlrd. Eurų ir sudaro daugiau nei 90 proc. Neišspręstų emisijų vertės, yra didžiausia pasaulyje. JK CP rinka yra modeliuojama pagal JAV CP rinką.

Anglijos bankas nustatė, kad sterlingų CP emitentas turi turėti ne mažiau kaip 50 milijonų svarų sterlingų grynąjį turtą Londone esančioje vertybinių popierių biržoje kotiruojamomis akcijomis arba būti visiškai priklausančia dukterine įmone, kurią garantuoja šis kriterijus atitinkantis tėvas. Be to, CP gali išduoti tik akcinė bendrovė. KP terminai svyruoja nuo 7 iki 364 dienų.

Kanadoje, antrojoje svarbiausioje ir seniausioje komercinių popierių rinkoje, kurioje buvo pradėta naudoti CP penkiasdešimtojo dešimtmečio pradžioje, KS paprastai išduodami laikotarpiui nuo 30 iki 365 dienų. Kanados bendrovės išduotą KP paprastai garantuoja turto įkeitimas. Japonijoje jenos popierius buvo išleistas 1987 metais. Jų terminas yra nuo dviejų savaičių iki devynių mėnesių. Paprastai terminas baigiasi nuo 3 mėnesių iki 4 mėnesių.

Honkonge komercinių popierių rinka buvo atidaryta 1979 m., Kai MTRC (Mass Transit Railway Corporation) išleido CP. Singapūre pirmą kartą CP buvo įvesta 1980 m., Kai Singapūro prekybos bankas DBS Daiwa išleido CP Japonijos prekybos bendrovės C. I Toh vardu.

Indijos prekybos popieriaus rinka atsirado 1990 m. Pradžioje po ryškių Indijos pinigų rinkos pokyčių. Pastaraisiais metais pinigų rinka iš labai reguliuojamos, siauros, nelikvidžios ir seklios rinkos tapo beprecedentiniu transformavimu į labai liberalizuotą, iš esmės liberalizuotą energiją turinčią rinką, kurią palaiko naujos pinigų rinkos priemonės.

Naujas Indijos rezervų banko patvirtinta pinigų politika, skirta atnaujinti ir atnaujinti esamą Indijos pinigų rinką, pagimdė 182 dienų iždo vekselius, tarpbankinius dalyvius, indėlių ir komercinių dokumentų sertifikatus. Įkurta labai specializuota pinigų rinkos įstaiga „SIA„ Discount and Finance House of India “. Kainos pinigų kainos riba buvo pašalinta.

Įkurta nauja finansinių paslaugų rinka, kurioje daug bankų leido steigti savo dukterines įmones, skatinančias prekybinę bankininkystę, investicinę bankininkystę, įrangos nuomą, rizikos kapitalo finansavimą ir pan. mūsų šalis.

Nuo tada, kai 1990 m. Sausio mėn. Indijoje buvo pradėta taikyti CP schema, 23 bendrovės išleido CPs Worth Rs. 419, 4 kronos (50 klausimų) iki 1991 m. Birželio 30 d. Pastaraisiais metais komercinių popierių rinkoje įvyko nemaža pažanga, nes ji išaugo nuo Rs. 4000 kronų 1993 m. Gruodžio mėn. 9000 kronų 1994 m. Birželį. Nors bendrovių išleistos priemonės terminas buvo nuo 3 iki 6 mėnesių, dauguma - 6 mėn., Faktinės palūkanų normos buvo 11, 7–18, 50 proc.

Po ekonominio ir pramoninio lėtumo 1995–1996 m. Laikotarpiu CP rinkos išnykimo prasidėjo 1997 m. Pradžioje. Taigi, 1996–1997 m. lėšos, sukauptos per KP per R. 76 crore rinkoje.

1996 m. Išaugo iki R lygio. 646 crore 1997 m. Kovo mėn. 3412 crore 1997 m. Rugsėjo mėn. Lapkričio mėn., Po RBI priemonių, kurios pašalino dabartinį santykį ir leido automatiškai rezervuoti apyvartinio kapitalo ribas.

1998 m. Sausio mėn. RBI vyriausybėje pradėjus didinti CRR, bankai likvidavo likvidumą, ir dėl to CP rinka nukrito iki mažesnio nei R lygio. 1500 crore 1998 m. Kovo mėn. 1998 m. Rugpjūčio mėn.

Nuo 1999 m. Indijos komercinių popierių rinkoje augo. Taigi iš 29.1 lentelės galima pastebėti, kad Indijos komercinių popierių likutis buvo Rs. 5.261 crore kaip ir 1993 m. Sausio mėn. 26 256 crore iki 2007 m. Birželio pabaigos.

Taip yra dėl to, kad rinkoje yra patogios likvidumo sąlygos, padidėjo investicinių fondų ir bankų palūkanos, atsiradusios po SEBI ir RBI gairių, kuriomis draudžiama investuoti į ne SLR skolos vertybinius popierius, kurių pradinis terminas iki vienerių metų, išskyrus CP ir indėlių sertifikatas ir galiausiai CP žyminio mokesčio sumažinimas.

Be to, atsitraukė ir antrinė prekyba CP, todėl jiems lengva išeiti. Išlaidų efektyvumas yra dar vienas veiksnys, dėl kurio priemonė tapo patrauklesnė, o dalyvių įvairovė taip pat padidino KP problemų paklausą. Investiciniai fondai, mobilizuojantys lėšas per likvidias schemas, pradėjo investuoti didelius pinigus į CP.

Kita didėjanti CP populiarumo priežastis yra ta, kad instrumentai gali būti išduodami labai greitai, nes, skirtingai nei obligacijų emisija, ši problema yra santykinai maža ir svyruoja tarp Rs. 5 crore ir R. 100 crore.

Dėl didelių investicinių fondų investicijų, susijusių su bankų ne biržos vertybinių popierių skolos vertybiniais popieriais, ir nuo 2004 m. Kovo 1 d.

Per pastaruosius dvejus metus sumažėjo komercinių popierių padidėjimas dėl minimalaus KP trukmės sumažėjimo nuo 15 dienų iki 7 dienų 2004–2005 metais.

Tačiau Indijos CPs negalėjo pasiekti savo potencialo kaip trumpalaikės priemonės įmonėms, turinčioms laikinuosius grynųjų pinigų tiekėjus, ir institucijų bei viešojo sektoriaus įmonėms, kad jos galėtų pastatyti savo trumpalaikes lėšas. Kredito reitingas iš esmės skirtas ne banko investuotojams.

Tačiau bankų investicijos į VVP suteikė reitingą tik mažiau svarbiai. Investuotojų grupė niekada nebuvo aktyvi kuriant CP rinką / produktą. Paprastai padaugėjus bankų kredito, KP rinka turėtų plečiasi. Tačiau Indijoje buvo priešingai. Be to, Indijoje nebuvo įvykdytas numatomas tarpininkaujant CP.