14 Svarbūs veiksniai, turintys įtakos kapitalo struktūros pasirinkimui

Pagal kapitalo struktūrą nustatoma ilgalaikio kapitalo šaltinių dalis. Geriausia proporcija lemia optimalią kapitalo struktūrą. Taip atsitinka taip, kaip reikia įmonei, nes EPS yra didžiausia. Kai kurie pagrindiniai veiksniai, turintys įtakos kapitalo struktūros pasirinkimui, yra šie:

Vaizdo malonumas: tradeandexportme.com/wp-content/uploads/2013/10/businesses.jpg

(1) Pinigų srautų pozicija:

Pasirenkant kapitalo struktūrą, reikėtų nepamiršti būsimos pinigų srautų pozicijos. Skolos kapitalas turėtų būti naudojamas tik tada, kai pinigų srautų padėtis yra tikrai gera, nes reikia daug pinigų, kad būtų galima sumokėti palūkanas ir grąžinti kapitalą.

(2) Palūkanų padengimo koeficientas-ICR:

Naudojant šį santykį, stengiamasi išsiaiškinti, kiek kartų EBIT yra prieinama palūkanų mokėjimui. Bendrovės gebėjimas panaudoti skolos kapitalą bus tiesiogiai proporcingas šiam santykiui.

Gali būti, kad, nepaisant geresnio ICR, bendrovės pinigų srautų padėtis gali būti silpna. Todėl šis santykis nėra tinkamas ar tinkamas įmonės gebėjimo mokėti palūkanas matas. Taip pat svarbu atsižvelgti į pinigų srautų padėtį.

(3) Skolų aptarnavimo aprėpties santykis-DSCR:

Šis santykis pašalina ICR silpnumą. Tai rodo įmonės pinigų srautų padėtį.

Šis santykis rodo, kad reikia atlikti mokėjimus grynaisiais pinigais (pvz., Privilegijuotieji dividendai, palūkanos ir skolos kapitalo grąžinimas) ir turimų grynųjų pinigų suma. Geresnis santykis - tai geresnis įmonės pajėgumas mokėti skolą. Todėl kapitalo struktūroje galima panaudoti daugiau skolų.

(4) Investicijų grąžos grąža:

Didesnė įmonės investicijų grąža padidina jos gebėjimą panaudoti daugiau skolos kapitalo.

(5) Skolos kaina:

Įmonės gebėjimas įsiskolinti priklauso nuo skolos išlaidų. Jei skolos kapitalo palūkanų norma yra mažesnė, galima panaudoti daugiau skolos kapitalo ir atvirkščiai.

(6) Mokesčių tarifas:

Mokesčio norma turi įtakos skolos kainai. Jei mokesčių tarifas yra didelis, skolos kaina sumažėja. Taip yra dėl skolos kapitalo palūkanų atskaitymo iš pelno, atsižvelgiant į tai, kad tai yra išlaidų dalis ir mokesčių taupymas.

Pvz., Tarkime, kad įmonė užima 0ppp paskolą ir šios skolos palūkanų norma yra 10 proc., O mokesčio tarifas - 30 proc. Išskaičiavus 10 / - iš EBIT, bus atliktas mokestinis taupymas (jei neatskaičiuojama 10 palūkanų, reikia sumokėti 30% mokestį).

(7) Nuosavybės kapitalo kaina:

Nuosavo kapitalo sąnaudos (tai reiškia akcininkų akcininkų lūkesčius) įtakoja skolos kapitalo panaudojimas. Jei skolos kapitalas bus panaudotas daugiau, tai padidins nuosavo kapitalo kainą. Paprasčiausia priežastis yra ta, kad didesnis skolos kapitalo panaudojimas didina akcininkų riziką.

Todėl skolos kapitalą galima naudoti tik ribotam lygiui. Jei net ir po šio lygio skolos kapitalas bus toliau naudojamas, nuosavo kapitalo kaina pradeda sparčiai didėti. Jis neigiamai veikia akcijų rinkos vertę. Tai nėra gera situacija. Turėtų būti stengiamasi to išvengti.

(8) Plaukiojimo išlaidos:

Plaukiojimo išlaidos - tai išlaidos, patirtos išleidžiant vertybinius popierius (pvz., Nuosavybės akcijos, privilegijuotosios akcijos, obligacijos ir tt). Tai apima draudikų pavedimą, tarpininkavimą, raštinės išlaidas ir kt. Paprastai skolos kapitalo išleidimo kaina yra mažesnė nei akcinis kapitalas. Tai pritraukia įmonę į skolos kapitalą.

(9) Rizikos vertinimas: versle yra dvi rizikos rūšys:

(i) veiklos rizika arba verslo rizika:

Tai reiškia riziką, kad nesugebės įvykdyti nuolatinių veiklos sąnaudų (pvz., Pastato nuoma, darbo užmokesčio mokėjimas, draudimo įmoka ir kt.),

ii) finansinė rizika:

Tai reiškia riziką, kad nesugebės mokėti fiksuotų finansinių mokėjimų (pvz., Palūkanų mokėjimas, privilegijuotieji dividendai, skolos kapitalo grąžinimas ir kt.), Kaip tai pažadėjo bendrovė.

Bendra verslo rizika priklauso nuo abiejų šių rizikos rūšių. Jei veiklos rizika versle yra mažesnė, finansinė rizika gali susidurti, o tai reiškia, kad galima panaudoti daugiau skolos kapitalo. Atvirkščiai, jei yra didelė operacinė rizika, reikėtų vengti finansinės rizikos, atsirandančios po didesnio skolos kapitalo panaudojimo.

(10) Lankstumas:

Pagal šį principą kapitalo struktūra turėtų būti gana lanksti. Lankstumas reiškia, kad, jei reikia, gali būti padidintas arba sumažintas kapitalo kiekis įmonėje. Kapitalo sumažinimas versle yra galimas tik skolos kapitalo ar privilegijuoto akcinio kapitalo atveju.

Jei bet kuriuo metu bendrovė turi daugiau kapitalo nei reikia, gali būti grąžintos abi minėtos sostinės. Kita vertus, akcinio kapitalo grąžinimas bendrovėje nėra įmanomas jo gyvavimo laikotarpiu. Taigi, lankstumo požiūriu skolos kapitalo išleidimas ir privilegijuotas akcinis kapitalas yra geriausias.

(11) Kontrolė:

Pagal šį veiksnį, rengiant kapitalo struktūrą, turėtų būti užtikrinta, kad nebūtų neigiamai paveikta esamų akcininkų (savininkų) kontrolė, susijusi su bendrovės reikalais.

Jei lėšos yra išleidžiamos išleidžiant nuosavas akcijas, didės bendrovės akcininkų skaičius ir tiesiogiai paveiks esamų akcininkų kontrolę. Kitaip tariant, dabar įmonių valdančių savininkų (akcininkų) skaičius didėja.

Ši situacija nebus priimtina esamiems akcininkams. Atvirkščiai, kai lėšos auginamos skolos kapitalu, bendrovės kontrolei nėra jokio poveikio, nes obligacijų turėtojai nekontroliuoja bendrovės reikalų. Taigi tiems, kurie remia šį principą, skolos kapitalas yra geriausias.

(12) Reguliavimo sistema:

Kapitalo struktūrą taip pat veikia vyriausybės nuostatai. Pavyzdžiui, bankininkystės įmonės gali pritraukti lėšas tik išleidžiant akcinį kapitalą, o ne kitokio pobūdžio garantijas. Panašiai kitoms bendrovėms privaloma išlaikyti tam tikrą skolos ir nuosavybės santykį, tuo pačiu pritraukiant lėšas.

Skirtingi idealūs skolos ir nuosavybės santykiai, pvz., 2: 1; 4: 1; 6: 1 buvo nustatyti skirtingoms pramonės šakoms. Akcijų ir obligacijų viešas išleidimas turi būti atliekamas pagal SEBI gaires.

(13) Akcijų rinkos sąlygos:

Akcijų rinkos sąlygos yra kapitalo rinkos augimo arba mažėjimo tendencijos. Abi šios sąlygos turi įtakos finansavimo šaltinių pasirinkimui. Kai rinka yra nuobodu, investuotojai dažniausiai bijo investuoti į akcinį kapitalą dėl didelės rizikos.

Priešingai, kai kapitalo rinkos sąlygos yra linksmos, investicijos į akcinį kapitalą yra geriausias pasirinkimas pelnui gauti. Todėl įmonės turėtų rinktis kapitalo šaltinius, atsižvelgdamos į kapitalo rinkoje vyraujančias sąlygas.

(14) Kitų bendrovių kapitalo struktūra:

Kapitalo struktūrą įtakoja pramonė, su kuria susijusi bendrovė. Visos įmonės, susijusios su tam tikra pramone, gamina beveik panašius produktus, jų gamybos sąnaudos yra panašios, jos priklauso nuo identiškos technologijos, jos turi panašų pelningumą, todėl jų kapitalo struktūra yra beveik panaši.

Dėl šios priežasties skirtingose ​​pramonės šakose vyrauja skirtingi skolos ir kapitalo santykiai. Taigi, pritraukiant lėšas, bendrovė turi atsižvelgti į susijusioje pramonės šakoje vyraujantį skolos ir nuosavybės santykį.